上海
匯通財(cái)經(jīng)訊——周二（7月14日）將公布的美國6月CPI數(shù)據(jù)或錄得疫情以來首次月度下降，整體通脹預(yù)計(jì)降至3.9%，完全由汽油價(jià)格下跌10%驅(qū)動(dòng)。核心通脹預(yù)計(jì)仍達(dá)2.9%，遠(yuǎn)高于目標(biāo)，住房與服務(wù)通脹粘性猶存。
匯通財(cái)經(jīng)APP訊——6月美國消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)將于7月14日（周二）北京時(shí)間晚上8:30發(fā)布。
這份數(shù)據(jù)之所以可能成為今年最重要的單月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，不僅在于其自身的讀數(shù)，更在于它恰逢美聯(lián)儲(chǔ)新任主席沃什首次在國會(huì)作證，同時(shí)疊加了中東局勢的戲劇性反轉(zhuǎn)。
整體通脹數(shù)據(jù)：能源價(jià)格短期反轉(zhuǎn)制造“虛假的黎明”
6月整體CPI預(yù)計(jì)環(huán)比下降0.1%，這將是疫情以來首次月度負(fù)增長。年度增速從5月的4.2%降至約3.9%。
主要驅(qū)動(dòng)因素是6月汽油價(jià)格大幅下跌（約10%），這是美伊停火重新開放霍爾木茲海峽、逆轉(zhuǎn)今年早些時(shí)候油價(jià)飆升的直接結(jié)果。
關(guān)鍵陷阱：這一能源價(jià)格的單月逆轉(zhuǎn)具有誤導(dǎo)性。導(dǎo)致6月汽油價(jià)格下跌的停火已在7月8日破裂。
此后周末的美國空襲和伊朗關(guān)于霍爾木茲海峽的爭議性封鎖聲明已推動(dòng)油價(jià)回升。
6月CPI反映的是一個(gè)已不存在的世界——7月數(shù)據(jù)（8月發(fā)布）很可能大不相同。
核心CPI：這才是美聯(lián)儲(chǔ)真正關(guān)注的指標(biāo)
核心CPI（剔除食品和能源）預(yù)計(jì)同比保持在約2.9%，環(huán)比上漲約0.2%。這一讀數(shù)仍遠(yuǎn)高于美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)，且趨勢仍在惡化（3月2.6%、4月2.8%、5月2.9%）。
核心通脹的粘性源于兩大結(jié)構(gòu)性力量：住房通脹和服務(wù)業(yè)通脹，這些不受地緣政治事件快速影響。
美聯(lián)儲(chǔ)主席沃什在6月FOMC會(huì)議紀(jì)要中特別提到人工智能驅(qū)動(dòng)的能源需求是通脹壓力來源。
三種情景下的市場反應(yīng)
情景一：好于預(yù)期（整體通脹更低，核心通脹2.7-2.8%）
市場上漲，美元下跌，降息預(yù)期升溫，富時(shí)100和黃金上漲。這種情景可能引發(fā)市場對美聯(lián)儲(chǔ)提前轉(zhuǎn)向的重新定價(jià)。
情景二：符合共識(shí)
反應(yīng)有限，市場維持現(xiàn)狀解讀——美聯(lián)儲(chǔ)立場分歧且偏鷹派。美元和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)可能保持區(qū)間震蕩。
情景三：差于預(yù)期（整體通脹持平或正增長，核心通脹3.0%以上）
負(fù)面反應(yīng)強(qiáng)烈，美元飆升、股市下跌、加息預(yù)期升溫。這將是市場最擔(dān)心的“滯脹”信號(hào)再現(xiàn)。
北京時(shí)間14:50，美元指數(shù)現(xiàn)報(bào)101.22。
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