浙江
”從海峽進去的向伊朗繳費，從海峽出來的要向美國繳費“，前者說后者的20%太貴，自己絕不會超過20%，市場擔心前者的目標是19%，于是國際油價單日暴漲，WTI突破80美元/桶，Brent超過85%，國際黃金破4000美元/桶，美股應聲大跌，通脹向滯漲危機轉向預期再起，國際資本市場傳統的地緣溢價預期在短短12個小時之內，發生重大轉變！
此時，距離我寫《特朗普稱美國將恢復對伊朗全面封鎖，并獲得通過海峽運輸貨物20%的費用補償，這對金融市場意味幾何？》才過了8個小時而已。
雖然，行情在新的因素擾動下一步走強，但我們看到早盤韓國股市漲幅尚,SK海力士的跨市場套利效應還在持續，美股、韓股、日股中的芯片股依然也有資金在主動補倉，美元指數早盤也略微下跌，這說明，市場在這一位置，存在一定的抵抗，行情會持續，但要防止短期的盤中反復。
畢竟，美國單方面收取海峽費用缺乏國際法依據，政策落地難度大、可執行性依然存疑，尤其是內部國會端可能民主黨的”反對聲”會很大，一旦情緒消退，油價會有快速吐，且波斯灣的產油國，可能繼續低價傾銷，從而鎖死80-90美元/桶油價的漲價空間。
這次的大漲，已經確實為基本面供給收縮、 地緣風險共振、美元通脹共同驅動，從昨晚的新聞看，首先是美聯儲沃勒的鷹派演講，直指將在短期內加息可能，除此之外：
特朗普宣布重啟對伊朗海上封鎖，單方面對霍爾木茲海峽所有貨運收取 20% 費用，自稱 “海峽守護者”。而伊朗強硬回應，稱絕不允許美國干涉海峽管理，同時已對巴林、阿曼境內的美軍設施發動多輪報復打擊！
同時，沙特空襲胡塞武裝控制的薩那國際機場，也門戰事再度升級，紅海航線的航運風險溢價重新抬升，如果這條航路再斷，波斯灣石油將陷入出口停滯，如果這個位置沖突持續，油價昨天也說過，存在快速突破 90 美元 / 桶的動能。
而受烏克蘭持續襲擊石油基礎設施影響，俄羅斯 6 月原油日均產量降至 892.8 萬桶，較 OPEC + 協議目標低 83.4 萬桶，較 5 月產量繼續下滑，創兩年半以來新低，全球原油供給端出現逆向收縮特征，尤其是波斯灣供給中斷的情況下。
因此，從行情數據看，油價已對事件做出劇烈反應：WTI 原油報 80.173 美元 / 桶，單日上漲 2.60%，單周漲幅達 13.82%；布倫特原油報 85.433 美元 / 桶，單日漲 2.56%，單周漲 15.20%。
但與常規邏輯不同，本次事件中黃金再次走弱，黃金現貨報 3996.12 美元 / 盎司，單日下跌 0.14%，單周累計下跌 2.67%，年初至今累計下跌 7.49%。
核心原因是油價上漲的通脹效應，蓋過了避險效應！市場押注美聯儲推遲降息、甚至重啟加息，實際利率上行會顯著提高黃金的持有成本，壓制黃金估值。
同時，能源價格上漲背景下，美國作為能源出口國相對受益，美元指數偏強，同樣以美元計價的黃金承壓。
當下，資金短期避險重新流入美元、能源資產，黃金同比漲幅依然較大，存在獲利盤了結的壓力，而AI行情、地緣博弈的資金需求也會迫使資金拋售黃金。
而股市等風險資產，目前美股整體呈現普跌格局，且成長股跌幅顯著大于價值股！昨日，納斯達克指數跌 1.55%，標普 500 跌 0.79%，道瓊斯工業指數跌 0.26%。
當下沖擊路徑主要分為兩條：
（1）盈利端：能源成本抬升擠壓企業利潤
油價上漲會直接推高制造業、物流、航空、消費等行業的運營成本，在需求偏弱的環境下，企業難以完全轉嫁成本，盈利預期會被下修。
（2）估值端：加息預期壓制成長估值
隨著通脹反彈長期化的預期，市場開始計價加息風險。成長股估值高度依賴貼現率，利率預期上行對納指等高估值板塊的沖擊，遠大于道指等價值藍籌。
所以，總結下來，我不準備對昨天的內容補充太多，總之沖擊不小，但離確定性還有一點距離。A類市場里的投資者，謹防今日情緒反向操作！
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