北京
水皮雜談 一家之言 兼聽則明 偏聽則暗
困獸猶斗
盤面消息
A股三大指數今日集體大跌，截止收盤，滬指跌2.06%，收報3913.79點；深證成指跌3.48%，收報14522.85點；創業板指跌3.10%，收報3723.52點。滬深京三市成交額28349億，較上一交易日縮量5760億。
老水看盤
形勢比人強。
行業周期主導市場走勢，全球半導體行業已全面進入調整周期。無論A 股主力如何自救、誘多、抵抗，都難以扭轉下行調整大趨勢。
受韓國半導體板塊高開低走拖累，A 股半導體板塊今天大幅低開；但很快在“紀聯海”和“易中天”的拉動之下，盤面出現了強勢上攻這種態勢。但是好景不長，伴隨著大額資金持續流出，板塊再度震蕩下探。收盤半導體板塊跌幅5.63%，通信設備板塊跌幅 6.32%；資金一個流出423 億元，一個流出135 億元，下行調整趨勢確認。
存儲芯片板塊盤中上演大面積跌停行情，兆易創新多次觸及跌停；佰維存儲、香農芯創、江波龍等個股跌幅同樣顯著。
今年市場最大認知誤區，很有可能就是把存儲芯片這樣的技術含量不高，但是強周期的行業理解成了AI時代高速增長的，沒有天花板的成長股，本輪調整本質是市場預期回歸理性。存儲芯片價格上行的主升階段已經結束，后續即便存在漲價空間，漲幅也難以復刻今年上半年行情。
資本炒作炒的就是預期，一旦景氣上行斜率放緩，疊加前期股價大幅上漲，調整壓力會集中釋放，這是市場長期驗證的運行規律。
當前SK海力士登錄美股，三星或將跟隨。長鑫科技亦將于 7 月 16 日啟動發行。存儲芯片漲價帶來的高毛利行情已形成反噬，漲價傳導的壓力不僅體現在蘋果終端產品，賽力斯等新能源車企同樣受到成本端沖擊。板塊行情已進入資金兌現的高位風險區間，高位籌碼兌現是場內資金的必然選擇，主力資金這個時候不撤，難不成要留下當股東？所以投資者需要保持理性判斷。
光模塊賽道同樣面臨相同邏輯。相關企業（中際）周末集中發布澄清公告，市場普遍認為行業供需格局已迎來拐點，持續漲價周期基本宣告終結，這是當下真實的產業現狀。
股價行情通常提前于產業供需拐點兌現，提前周期短則半年、長則一年，對照存儲、光模塊兩大板塊此前炒作時長，與這一規律高度契合。
今天盤面僅權重藍籌YYDS展開護盤，“三桶油”、“兩瓶酒”、四大行、頭部保險，疊加中國神華、長江電力等核心權重均有所拉升，但護盤力度不足，未能扭轉大盤下行方向，僅小幅對沖上證指數調整壓力。
收盤各指數分化下行：上證指數跌幅2.06%，深證成指跌幅 3.48%，創業板指跌幅 3.10%，科創 50 跌幅 3.42%。個股層面，全天上漲個股 789 家，下跌個股 4441 家，兩市成交 2.83 萬億元；個股跌幅中位數達 4%，超半數個股跌幅超過 4%，該調整幅度在近期市場中較為罕見。
今天兩市跌停個股達176 家，漲停僅 32 家；全線收紅板塊僅 3 個，分別為中藥、銀行、醫藥商業。保險板塊全天反復震蕩，尾盤小幅收跌 0.12%，呈現探底回升態勢；證券板塊小幅下跌 0.87%。
今天全市場主力資金合計凈流出1698 億元，流出主力集中在半導體、電子元器件、消費電子，有色金屬、貴金屬、動力電池等前期熱門賽道同步遭資金減持，賽道資金集體撤退已成明確信號，中期調整趨勢確立。此前水皮已多次提示，切勿盲目抄底。
相比之下港股走勢相對獨立、韌性更強，早盤持續沖高，午間受A 股及亞太外圍市場拖累走弱，尾盤再度頑強收回，恒生指數收紅；恒生科技指數沖高回落，收盤跌幅不足 1%。權重股阿里巴巴維持小幅上漲，為恒生指數收紅形成有力支撐。
一句話點評：困獸猶斗。
編輯：柴多多
排版：劉雪影
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