元祖股份“重倉”門店半年預虧5950萬 首季銷售費占73%線下營收驟降60%

長江商報消息●長江商報記者 黃聰

在線下門店日益式微之時，元祖股份（603886.SH）依然在“重倉”投入。

7月10日晚間，元祖股份發布業績預告，預計2026年上半年實現歸母凈利潤-7140萬元到-5950萬元；扣非凈利潤-8090萬元到-6900萬元。

長江商報記者發現，截至2025年底，元祖股份擁有791家線下實體店，較上年同期增長29家。

然而，2025年，元祖股份線下門店實現營業收入6.01億元，同比下降28.41%。2026年一季度，公司線下銷售實現營業收入2417.1萬元，同比下降60.13%。

與此相對的是，2025年，元祖股份線上電商營業收入13.88億元，同比增長0.44%。2026年一季度，公司線上銷售實現營業收入2.89億元，同比增長12.4%。

值得注意的是，2026年一季度，元祖股份銷售費用達2.45億元，同比增長12.24%，占同期營業收入比例超過73%。

一位食品連鎖行業相關負責人向長江商報記者表示，元祖股份可重新校準費用投入的結構，把過去大量投向線下傳統廣告、門店陳列的銷售費用，轉移到“線上線下協同的數字化工具”上。

2026年上半年最高預虧7140萬

當前，元祖股份業績正處于衰退期。

7月10日晚間，元祖股份發布業績預告，預計2026年上半年實現歸母凈利潤-7140萬元到-5950萬元；扣非凈利潤-8090萬元到-6900萬元。

元祖股份表示，報告期內，受消費市場需求放緩與行業競爭加劇影響，公司營收同比下滑、階段性承壓；同時，因存量端門店薪資調整、增量端市場布局新店人力配置及推廣引流加碼等剛性成本上升，導致利潤短期虧損。

長江商報記者發現，這是元祖股份上市后，首次出現半年度虧損的狀況。

把時間線拉長來看，2020年至2023年，元祖股份營業收入分別為23.03億元、25.84億元、25.87億元和26.59億元，公司營業收入增長相對進入緩慢期。

2024年，元祖股份營業收入23.14億元，同比下降12.99%，與2020年水平相當。

盈利方面，元祖股份2020年歸母凈利潤和扣非凈利潤分別為3億元和2.66億元，此后有升有降，并于2024年分別回落至2.49億元和2.32億元。

2025年，元祖股份實現營業收入20.81億元，同比下降10.08%；歸母凈利潤1.40億元，同比下降43.88%；扣非凈利潤1.08億元，同比下降53.48%。

對此，元祖股份表示，報告期內，在消費市場需求放緩與行業競爭加劇等多重因素影響下，公司優化現有門店網絡、提升單店運營質量，同時積極向高潛力區域投入資源，已在上海虹橋機場、深圳、泉州等地成功落地首批門店，2025年全國門店數同比2024年凈增長20余家，構建起更為均衡與可持續的增長格局。

同時，元祖股份表示，由于新市場尚處培育初期，其營收貢獻尚未完全顯現，且新開門店相關的租金、薪酬等固定費用投入較高，對整體利潤形成了壓力。公司對行業長期發展保持信心，未來將通過精準營銷與差異化競爭等策略，持續提升核心競爭力，積極為投資者創造價值。

一季度線上銷售營收增12.4%

在業績下滑時，元祖股份為何還在擴張門店？

2024年年報里，元祖股份介紹，公司產品主要以境內市場銷售為主，利用全國762家線下實體店、線上門店及各大電子商務平臺和外賣平臺實現B端和C端多種類型客戶的銷售覆蓋，其中，線下實體店以直營為主，加盟為輔，開展銷售活動。

截至2025年底，元祖股份擁有791家線下實體店，較上年同期增長29家。

2025年，元祖股份線下門店實現營業收入6.01億元，同比下降28.41%；毛利率47.34%，同比減少7.88個百分點。而同期，公司線上電商營業收入達13.88億元，同比增長0.44%；毛利率達65.99%，同比增長0.01個百分點。

2026年一季度，元祖股份線下銷售實現營業收入2417.1萬元，同比下降60.13%；線上銷售實現營業收入2.89億元，同比增長12.4%。

元祖股份表示，在顧客消費習慣的改變等多種因素的影響下，2026年一季度線上銷售額比上年同期增加12.40%，占集團當季主營業務收入的92.29%。

在2025年門店凈增長29家時，元祖股份的員工數量卻在持續減少。

2022年底至2025年底，元祖股份在職員工數量分別為5114人、4985人、4667人和4620人，三年間降幅達9.66%，凈減少494人。

其中，2022年底至2025年底，元祖股份銷售人員分別為4187人、4219人、2507人和2514人。公司2024年銷售人員降幅約為41%。

值得注意的是，2024年年報顯示，元祖股份增加了品控人員、人資人員和其他人員，當年底分別為17人、26人和234人。

2025年底，元祖股份品控人員、人資人員和其他人員分別為23人、25人和205人，相比2024年底有增有減。

元祖股份表示，2026年，公司將聚焦主業，圍繞產品創新、渠道拓展、會員深耕與供應鏈提效四大方向協同發展。核心戰略是以產品（節令與健康）為導向，以數字化為支撐，通過優化供應鏈、拓展多元門店形態、精細化運營會員私域，并強化全鏈條品質保障，實現降本增效與品牌影響力的全面提升。

2025年，元祖股份“三費”中，銷售費用達9.56億元，同比下降1.84%；管理費用達1.02億元，同比下降1.94%，兩項費用降幅大幅低于同期營收降幅。同期，公司財務費用達1120.30萬元，同比增長17.20%。

2026年一季度，元祖股份銷售費用達2.45億元，同比增長12.24%；管理費用達2471.29萬元，同比增長23.36%；財務費用達-19.63萬元，上年同期為241.27萬元。

由此來看，2026年一季度，元祖股份銷售費用占同期營業收入比例超過73%。

一位食品連鎖行業相關負責人向長江商報記者表示，元祖股份應該停止單純追求門店數量的粗放式擴張，將新增門店的核心目標從“覆蓋點位”轉向“功能補位”。

該人士還表示，元祖股份可重新校準費用投入的結構，把過去大量投向線下傳統廣告、門店陳列的銷售費用，轉移到“線上線下協同的數字化工具”上。

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