北京
分析師Sean Burns敲下句點(diǎn)，把百事和麥當(dāng)勞列入他看好的防御性股息股票清單。幾乎在同一周，百事自家遞出一份更硬核的數(shù)據(jù)——第54次年度股息調(diào)升，4%的漲幅把每股分紅推高到5.92美元。對(duì)于一家剛跨過2000億美元市值門檻的零食飲料巨頭來說，這個(gè)數(shù)字就是它遞給退休金賬戶的“定心丸”。
54年的連續(xù)增息意味著什么？全球只有兩家“股息王”用超過半個(gè)世紀(jì)的時(shí)間證明了一件事：哪怕薯片變薄、可樂改配方，股東的分紅支票只會(huì)變厚。百事這次不僅把2026財(cái)年的股東總回報(bào)錨定在89億美元，其中79億美元用來發(fā)股息，10億美元回購股票，還順手丟出一張新的100億美元回購許可，有效期一直延伸至2030年2月。聽起來像財(cái)務(wù)部門的年終購物狂歡。
現(xiàn)金從哪來？第一財(cái)季的成績(jī)單給了答案：核心每股收益1.61美元，高出預(yù)期的1.54；營(yíng)收194.4億美元，比市場(chǎng)預(yù)估多了15億多。運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率擴(kuò)大210個(gè)基點(diǎn)，站上16.5%。拉動(dòng)的引擎全在海外——?dú)W洲、中東和非洲地區(qū)核心運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)飆漲29%，亞太食品業(yè)務(wù)漲了35%。這些增量的碳酸飲料和膨化食品，最終都化成股息記錄里又一筆穩(wěn)穩(wěn)的數(shù)字。
資本市場(chǎng)似乎終于開始買賬。股價(jià)在7月2日收在144.22美元，當(dāng)天漲2.17%。比起年初的2.44%、過去一周3.37%的漲幅，百事還是跑輸同期標(biāo)普500的9.22%和20.04%漲幅，但機(jī)構(gòu)好像著急了——7月1日單日拉出4.21%的漲勢(shì)，被TradingKey解讀為估值底部浮現(xiàn)時(shí)機(jī)的“防御性買盤”。畢竟，這只票現(xiàn)在還趴著比52周高點(diǎn)低17%，而分析師共識(shí)目標(biāo)價(jià)劍指167美元，折讓足夠吊胃口。
Burns在7月2日的報(bào)告里算了一筆賬：低風(fēng)險(xiǎn)公司市場(chǎng)隱含收益率約4.4%，高風(fēng)險(xiǎn)股票僅1.4%。百事當(dāng)前4.2%的股息率恰好卡在這條安全感滿滿的中線上。再看估值，遠(yuǎn)期市盈率16倍，對(duì)比往期市盈率22倍，好似超市臨期的薯片——牌子沒壞，只是暫時(shí)被擺在清貨區(qū)。對(duì)喜歡撿便宜又舍不得收入流的投資者，這種時(shí)刻就像看到熟悉的六瓶裝可樂突然貼了個(gè)黃標(biāo)。
當(dāng)然，平衡總被某種誘惑打破。就在百事認(rèn)認(rèn)真真履行第54次承諾時(shí)，一位曾經(jīng)在2010年精確點(diǎn)出英偉達(dá)價(jià)值的分析師，又給出了他最新的10大AI股票名單。名單里沒有百事的身影。這讓人不禁輕笑：一邊是用54年把穩(wěn)健二字刻進(jìn)DNA的老牌消費(fèi)股，另一邊是硅谷車輪滾滾的AI明星。你到底要晚上吃薯片時(shí)多一份紅利，還是咬一口未來可能的十倍股？答案大概不在財(cái)報(bào)里，而在每個(gè)賬戶持有人的味蕾上。
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