青島證監局出手，這家“國資+民資+商協會”私募被警示

本報（chinatimes.net.cn）記者栗鵬菲 葉青 北京報道

日前，青島證監局對山東國信喜海私募基金管理有限公司及其法定代表人、總經理夏安采取出具警示函的行政監管措施，相關情況記入證券期貨市場誠信檔案。這家成立于2021年、管理規模曾達數十億元的機構，被監管點名存在未勤勉盡責、未按合同約定進行投資、宣傳材料夸大不實等3項問題。

記者注意到，國信喜海在宣傳中自稱“中國第一家國資混改、商協會特色的私募基金管理人”。天眼查信息顯示，魯信集團所屬國資平臺、喜海投資控股集團及青島高新區青年企業家協會，均通過旗下相關主體間接持有該公司股權。2024年，該公司憑借“資本市場全周期專業價值鏈解決方案”獲評青島市金融創新優秀成果。《華夏時報》記者于7月7日發送采訪函至該公司及夏安，截至發稿，未獲回復。

“國資+民資+商協會”股權架構

天眼查顯示，山東國信喜海私募基金管理有限公司成立于2021年9月2日，注冊資本1000萬元，法定代表人、總經理為夏安。股權層面，青島喜海股權投資管理有限公司為控股股東，其背后實控方為喜海投資控股集團；第二大股東山東國信新一代信息技術產業投資運營有限公司持股25%，經多層股權穿透后歸入魯信集團國資體系；青島高新區青年企業家協會則通過青島青和匯科技有限公司間接入股。由此，國信喜海形成了“國資+民資+商協會”的股權架構。

圖片來源：天眼查，數據截至：2026年7月10日

中基協備案信息顯示，夏安自2021年9月公司成立起擔任法定代表人、總經理、執行董事兼信息填報負責人，其曾于2019年7月至2021年8月任職于喜海投資控股集團，先后擔任合伙人、投資總監等職務。關于公司定位，記者翻閱喜海投資控股公司公眾號發現，其在介紹國信喜海時自稱“中國第一家國資混改、商協會特色的私募基金管理人”。

圖片來源：公眾號“喜海資本論”

中基協備案信息同時顯示，該公司僅有5名全職員工，存續管理5只私募基金產品，同時擔任多只基金的執行事務合伙人，注冊地分布于青島、威海、臨沂三地，備案管理規模為0至5億元。此外，國信喜海旗下多只私募基金存在未按時披露半年報的違規情形，其中聊城冠縣喜海森行私募股權投資合伙企業投資者查詢賬號開立率為0%。

數據來源：中基協；數據截至：2026年7月11日

一位私募業內人士告訴《華夏時報》記者，開立率為0%意味著國信喜海沒有推動投資人開通查詢賬戶，導致投資人無法通過官方合規渠道查閱基金運營真實情況，切實侵害了投資者的合法知情權。

“投早投小”的山東投資版圖

天眼查對外投資信息顯示，國信喜海的投資布局以山東本土項目為核心，僅少量布局省外投資標的。

青島區域，國信喜海通過青島專精特新喜海基金投資了青島坤盛瑞和生物科技有限公司。標的公司成立于2023年12月，目前處于天使輪融資階段。其中青島專精特新喜海基金持股49.4949%，股權穿透后，國信喜海間接持股2.4747%，該標的公司主要聚焦生物科技賽道。

在威海區域，國信喜海主要依托威海港融創業投資基金完成產業布局。威海矩僑工業科技有限公司成立于2023年11月，是一家柔性纖維傳感器研發企業，2024年7月完成近千萬元種子輪融資，國信喜海旗下基金為其投資方，該企業后續成功入選山東省科技型中小企業名錄。此外，威海蔚臻生物科技有限公司為種子輪階段科創企業，主營超敏數字化熒光蛋白檢測產品研發業務；威海圓環先進陶瓷股份有限公司則為其布局的新材料賽道核心項目。

從賽道選擇來看，國信喜海主要聚焦生物醫藥、先進新材料、智能傳感器、新能源等硬科創賽道，大部分被投企業成立時間較短，項目早期屬性極強。從模式特點來看，該公司借助魯信集團國資股東背景，與各地政府合作設立區域基金，已在青島、聊城、臨沂、菏澤、威海等地落地地方創投基金，依托地方政府資源挖掘、儲備本地優質科創企業資源。

監管收緊下的中小私募合規困局

在國信喜海被青島證監局出具警示函的同時，私募行業的合規門檻正在全面抬升。2026年7月7日，中國證券投資基金業協會向部分私募管理人定向發布了《關于督促提醒私募管理人合規運作的通知》。通知要求管理人開展自查自糾，若發現AMBERS系統填報信息與工商登記信息不符、專職從業人員不足5人、高級管理人員崗位缺位、基金重大事項變更及清算信息未按時報送等問題，應按照《登記備案辦法》要求及時整改。

某三方平臺私募研究人士向《華夏時報》記者指出，通知傳遞的信號非常明確——監管重點正在從“入口關”向“持續經營能力”延伸，過去私募行業更多關注登記和備案環節，如今基金業協會更側重核查機構登記備案后的持續實際展業能力，長期無實質業務開展、人員流失嚴重、管理團隊缺位的私募機構，將面臨更為嚴格的常態化持續核查。

在這輪監管收緊的背景下，部分中小型私募的團隊配置與業務模式之間的張力開始顯現。有業內人士進一步分析，僅5人的小規模團隊，與多只基金的常態化運營、合規管理工作之間本就存在天然矛盾，而在“投早投小”的策略下，大量早期項目對投后管理和持續跟蹤的要求更高。

此外，有山東本地私募人士向《華夏時報》記者表示，山東本土中小型私募機構普遍面臨行業發展困局。“一方面，近幾年山東各地政府引導基金規模持續擴容，大量國資資金需要創投管理人落地項目；另一方面，山東本土優秀的市場化創投人才嚴重稀缺，部分人員配置不足、團隊架構薄弱的私募管理人，在獲取政府引導基金資金后，迫于硬性返投壓力倉促布局早期項目，導致投后管理缺位、合規風控意識薄弱等一系列問題。”

責任編輯：麻曉超 主編：夏申茶