泰康人壽，把明星科技股投了個(gè)遍

01、泰康忙“炒股”

2026年上半年，A股市場(chǎng)只有兩種股票：一種叫科技股票，一種叫其他股票。AI算力、半導(dǎo)體等新質(zhì)生產(chǎn)力賽道集體爆發(fā)，明星股層出不窮。

光模塊三巨頭“易中天”業(yè)績(jī)搶眼，芯片玩家寒武紀(jì)沖破萬(wàn)億元市值，儲(chǔ)能龍頭寧德時(shí)代漲勢(shì)兇猛，還有智譜、瀾起科技、勝宏科技等，都在不斷給投資者制造驚喜。

當(dāng)市場(chǎng)為科技股狂歡喝彩時(shí)，一些險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)通過(guò)打新和基石投資，在幕后悄悄布局。

Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)（截至7月9日），泰康人壽、陽(yáng)光人壽、國(guó)華人壽、大家人壽、平安人壽等多家險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)現(xiàn)身港股上市公司IPO基石投資者名單，共計(jì)參與27家港股IPO項(xiàng)目。其中，泰康人壽參與了15家港股IPO的基石投資，包括立訊精密、安克創(chuàng)新、群核科技、瀾起科技、兆易創(chuàng)新、智譜、壁仞科技、MiniMax等。

具體來(lái)看，泰康人壽分別以165港元、116.20港元、19.60港元認(rèn)購(gòu)MiniMax、智譜、壁仞科技上市股份，數(shù)量為94.3萬(wàn)股、200.88萬(wàn)股、397.12萬(wàn)股，對(duì)應(yīng)金額約1.56億港元、2.33億港元、0.78億港元。

加上兆易創(chuàng)新、瀾起科技，按7月14日收盤(pán)價(jià)計(jì)算，泰康人壽僅靠這五家公司，浮盈就超35億港元。

然而，泰康人壽并非每次都能精準(zhǔn)押準(zhǔn)賺錢(qián)機(jī)會(huì)，7月2日和7月9日赴港上市的安克創(chuàng)新、立訊精密，股價(jià)漲幅就比較一般。

除了泰康人壽，泰康集團(tuán)旗下資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)泰康資產(chǎn)（泰康資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司），也在考察和買(mǎi)入科技股。

Wind數(shù)據(jù)顯示，上半年，共有1271家A股上市公司獲保險(xiǎn)公司及保險(xiǎn)資管公司調(diào)研。

在眾多下場(chǎng)調(diào)研的保險(xiǎn)公司及保險(xiǎn)資管公司中，泰康資產(chǎn)的身影最為活躍，上半年，其對(duì)A股共計(jì)297家上市公司進(jìn)行了402次調(diào)研，這些被調(diào)研的公司中，包含科創(chuàng)板公司92家、創(chuàng)業(yè)板公司63家，科技屬性鮮明的公司占到了半數(shù)以上。

華潤(rùn)微、歐陸通、光力科技是關(guān)注度最高的前三只個(gè)股，三家公司年內(nèi)漲幅都比較可觀(guān)。

除了上述三只股票，從調(diào)研日期上看，瑞可達(dá)、揚(yáng)杰科技、國(guó)芯科技、康強(qiáng)電子、鼎龍股份等多只半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈股票，也是泰康資產(chǎn)6月份重點(diǎn)關(guān)注的對(duì)象。

調(diào)研只是鋪路，為了投資，泰康資產(chǎn)于去年4月發(fā)布公告稱(chēng)，已獲監(jiān)管部門(mén)批準(zhǔn)，設(shè)立泰康穩(wěn)行（武漢）私募基金管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“泰康穩(wěn)行”），該私募由泰康資產(chǎn)100%持股。

泰康資產(chǎn)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，設(shè)立泰康穩(wěn)行旨在響應(yīng)保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期投資改革試點(diǎn)，進(jìn)一步增加符合保險(xiǎn)資金投資策略的長(zhǎng)期投資資產(chǎn)，優(yōu)化新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下保險(xiǎn)資金資產(chǎn)負(fù)債匹配，提高資金使用效率。

實(shí)際上，除了設(shè)立私募基金，一級(jí)市場(chǎng)打新也成為泰康資產(chǎn)投資的另一重要方式。

深交所數(shù)據(jù)顯示，泰康資產(chǎn)自2014年以來(lái)累計(jì)報(bào)價(jià)超22萬(wàn)次，獲配股份約6.8億股。相比之下，華泰資管報(bào)價(jià)近7萬(wàn)次，獲配約2.6億股；太保資管報(bào)價(jià)次數(shù)約1.9萬(wàn)次，獲配約1.2億股。

目前無(wú)法查詢(xún)到泰康資產(chǎn)具體的獲配情況，但以2025年上市的“國(guó)產(chǎn)GPU第一股”摩爾線(xiàn)程為例，泰康資產(chǎn)參與過(guò)它的網(wǎng)下打新，以114.28元/股的發(fā)行價(jià)獲配售超440萬(wàn)股，獲配金額超5億元。首日收盤(pán)，摩爾線(xiàn)程報(bào)600.50元，漲幅高達(dá)425%，泰康資產(chǎn)單日賬面浮盈約為21.4億元。

另外，A股上半年共計(jì)迎來(lái)70只新股上市，首日平均漲幅達(dá)到280.17%，且新股延續(xù)了去年上市首日“零破發(fā)”的局面。

02、險(xiǎn)資投資科技，還很火熱

AI浪潮席卷，險(xiǎn)企的重倉(cāng)圖譜上密密麻麻寫(xiě)滿(mǎn)了科技股的名字。泰康，只是其中的一個(gè)縮影。

5月15日，金融監(jiān)管總局披露了2026年第一季度保險(xiǎn)資金運(yùn)用情況。數(shù)據(jù)顯示，截至2026年第一季度末，保險(xiǎn)行業(yè)資金運(yùn)用余額達(dá)到39.4萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)12.9%，這已是險(xiǎn)資連續(xù)11個(gè)季度保持兩位數(shù)的增速。

值得注意的是，第一季度人身險(xiǎn)公司和財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司投資于股票的余額占比分別達(dá)到10.14%和9.46%，均創(chuàng)下自2022年披露該項(xiàng)細(xì)分?jǐn)?shù)據(jù)以來(lái)的歷史新高。有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，增長(zhǎng)主要來(lái)自新增資金配置的貢獻(xiàn)。

保險(xiǎn)公司“炒股”的一個(gè)明顯特征，就是對(duì)科技股、新質(zhì)生產(chǎn)力公司的投資持續(xù)“上頭”。

通過(guò)Wind第一季度保險(xiǎn)公司重倉(cāng)流通股數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，泰康人壽重倉(cāng)了儲(chǔ)能鋰電池企業(yè)鵬輝能源及PCB（印制電路板）概念股中富電路。中富電路受益于A(yíng)I電源業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)，公司第一季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)89.32%。

其他五家A股上市險(xiǎn)企中，中國(guó)人壽和中國(guó)平安都看中了長(zhǎng)江電力，持倉(cāng)市值分別超108億元和267億元。長(zhǎng)江電力在6月份回復(fù)投資者問(wèn)題時(shí)提到，公司高度關(guān)注“算電協(xié)同”相關(guān)政策導(dǎo)向，可為算力中心提供穩(wěn)定、清潔的綠色電力，助力算力基礎(chǔ)設(shè)施綠色低碳轉(zhuǎn)型。

新華保險(xiǎn)重倉(cāng)了特高壓電氣設(shè)備廠(chǎng)商平高電氣，以及PCB企業(yè)景旺電子、東山精密，其中對(duì)東山精密的持倉(cāng)市值達(dá)36億元。

中國(guó)太保重倉(cāng)了半導(dǎo)體設(shè)備公司鼎龍股份、電氣設(shè)備公司晶盛機(jī)電、明陽(yáng)智能、通威股份等。

中國(guó)人保對(duì)科技硬件賽道加倉(cāng)態(tài)勢(shì)尤為顯著，第一季度新加倉(cāng)高精度導(dǎo)航定位企業(yè)華測(cè)導(dǎo)航，半導(dǎo)體良率檢測(cè)企業(yè)精測(cè)電子，并增持了廈鎢新能、彤程新材等高端科技制造企業(yè)。

險(xiǎn)企押注科技股背后的驅(qū)動(dòng)力，清晰可見(jiàn)。

2026年上半年，A股科技股爆發(fā)力十足，幾大核心指數(shù)中，科創(chuàng)50以64.25%的年內(nèi)漲幅奪冠，遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于上證指數(shù)的3.16%和深證成指的19.82%，以及創(chuàng)業(yè)板50的37.01%。

不僅如此，全市場(chǎng)市值規(guī)模增長(zhǎng)最大的上市公司幾乎全是科技股，其中中際旭創(chuàng)2025年年末市值約6800億元，2026年6月末則增長(zhǎng)到了1.42萬(wàn)億元。緊隨其后的還有寒武紀(jì)、新易盛，這兩家公司受益于A(yíng)I算力賽道的高景氣度，上半年市值增長(zhǎng)均超過(guò)了4000億元。

“險(xiǎn)企加碼權(quán)益投資，尤其是青睞科技股的行為，反映了市場(chǎng)環(huán)境變化和投資策略的調(diào)整?！北P(pán)古智庫(kù)高級(jí)研究員余豐慧告訴《財(cái)經(jīng)天下》，隨著利率長(zhǎng)期走低及傳統(tǒng)固定收益類(lèi)產(chǎn)品的回報(bào)率下降，保險(xiǎn)公司為了追求更高收益，不得不增加對(duì)權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)的投資比例?？萍脊梢蚱涓咴鲩L(zhǎng)潛力成為理想選擇之一。

即使這樣，東方證券在6月發(fā)布的研報(bào)表示，上市險(xiǎn)企權(quán)益資產(chǎn)距離監(jiān)管上限仍有較大理論空間，測(cè)算潛在增配空間約4.1萬(wàn)億元。其中，中國(guó)平安、中國(guó)太保、中國(guó)人壽、中國(guó)太平理論增配空間相對(duì)較高，分別約24217億元、7799億元、2932億元和2816億元。

不過(guò)，如何在“高收益”與“高風(fēng)險(xiǎn)”之間找到平衡點(diǎn)，依然是險(xiǎn)企面臨的最大考驗(yàn)。

2026年第一季度，A股5家上市險(xiǎn)企中國(guó)人壽、中國(guó)平安、中國(guó)太保、新華保險(xiǎn)、中國(guó)人保實(shí)現(xiàn)投資收益分別為355億元、253億元、213億元、90億元、87億元，同比增長(zhǎng)分別為-33.7%、-38.6%、-8.1%、-56.7%、-56.0%。上市險(xiǎn)企投資收益均較去年同期下滑明顯，主要是受第一季度資本市場(chǎng)擾動(dòng)的影響。

對(duì)此，有險(xiǎn)企在財(cái)報(bào)中進(jìn)行了說(shuō)明。

中國(guó)太保稱(chēng)，今年第一季度歸母凈利潤(rùn)同比下降31.4%，主要受資本市場(chǎng)影響，報(bào)告期投資端利潤(rùn)同比下降；中國(guó)人壽則稱(chēng)，今年第一季度歸母凈利潤(rùn)同比下降32.3%，主要受2025年同期高基數(shù)及報(bào)告期末權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)公允價(jià)值波動(dòng)影響。

或許是為了平衡權(quán)益投資的失利，不久前，中國(guó)人壽通過(guò)旗下房地產(chǎn)公司，花近30億元拿下北京CBD黃金地塊，這被視為對(duì)地產(chǎn)的重新加碼。

未來(lái)，險(xiǎn)企投資科技股將更看重哪些指標(biāo)？

余豐慧認(rèn)為，需要重點(diǎn)考量被投企業(yè)的研發(fā)投入占比、專(zhuān)利數(shù)量和技術(shù)壁壘，同時(shí)也要關(guān)注產(chǎn)品或服務(wù)的市場(chǎng)需求及其成長(zhǎng)空間。此外，審慎評(píng)估企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)和現(xiàn)金流狀況也很重要，建議險(xiǎn)企建立健全投資決策流程，加強(qiáng)內(nèi)部風(fēng)控體系建設(shè)，并通過(guò)多元化投資分散風(fēng)險(xiǎn)。

（作者 | 陳大壯，圖片來(lái)源 | 視覺(jué)中國(guó)，本內(nèi)容轉(zhuǎn)載自財(cái)經(jīng)天下WEEKLY）