澳洲通脹病根，徹底曝光！

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前言

今年4月，當西太平洋銀行的首席經(jīng)濟學家將矛頭指向數(shù)據(jù)中心，稱其正在扭曲澳大利亞的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)，甚至可能導致利率更高更久時，我們寫了一篇文章。

當時，絕大多數(shù)投資者選擇了迅速拋售相關(guān)股票，擔心RBA的鷹派立場會侵蝕未來回報。但三個月后的今天，局勢發(fā)生了微妙而關(guān)鍵的反轉(zhuǎn)。

RBA自己站出來說了同樣的話：

數(shù)據(jù)中心繁榮，

正在成為抗擊通脹的新威脅。

RBA的擔憂

先看看RBA到底在擔憂什么。

2026年6月，RBA將現(xiàn)金利率維持在4.35%不變。但在當月會議紀要中，董事會明確指出：數(shù)據(jù)中心投資可能會“加劇經(jīng)濟其他領域的產(chǎn)能壓力和技能短缺”。

會議紀要直言：“私人企業(yè)投資強于預期，主要受到數(shù)據(jù)中心投資的推動?！?/p>

過去一年，科技行業(yè)在設備和機械方面投資了創(chuàng)紀錄的123億澳元。僅2026年3月季度，科技設備投資就達到60億澳元，占全部商業(yè)投資的11%，遠高于通常1%到5%的水平。

更令人震驚的是，全球估值最高的AI公司Anthropic計劃從澳大利亞數(shù)據(jù)中心購買至少1.4吉瓦的容量，而這些數(shù)據(jù)中心的建設成本最高將達到216億澳元。

西太平洋銀行估算，澳大利亞數(shù)據(jù)中心投資管道將超過1550億澳元，相當于年度經(jīng)濟產(chǎn)出的5.6%。

自ChatGPT發(fā)布以來的三年里，

澳大利亞在數(shù)據(jù)中心方面的投資

超過了此前12年的總和。

RBA坐不住了

RBA的擔憂可以歸結(jié)為三個層面：

第一，勞動力爭奪

政策智庫The Burning Glass Institute的經(jīng)濟學家表示：“RBA擔心得沒錯。芯片可以進口，但人工進口不了?！?/p>

每臺進口服務器仍需要澳大利亞電工、水管工和技術(shù)人員來安裝和冷卻，而培養(yǎng)這支勞動力需要四年學徒期。需求在幾個月內(nèi)發(fā)生變化，供應則需要幾年。

其估計僅大悉尼地區(qū)數(shù)據(jù)中心投資高達142億澳元的熱點區(qū)域，當?shù)丶s有6000名電工，而數(shù)據(jù)中心將需要其中約2300人。

電工安裝高壓服務器，水管工設置液冷系統(tǒng)，建筑工人、焊工和起重機操作員建造建筑本身，律師、項目經(jīng)理和工程師處理法律和物流復雜性。

第二，資源擠占

數(shù)據(jù)中心需要大量的空間、水和能源來運營。前工業(yè)部長埃德·胡西克提出：“數(shù)據(jù)中心建設引發(fā)的投資，本該留給住房的土地被搶占，而我們已經(jīng)有9萬名建筑工人的缺口?！?/p>

他指出，當前最大的國家建設項目是建造更多住房，到2030年建造120萬套住房的目標，在勞動力極度短缺的情況下已經(jīng)舉步維艱。

第三，價格上漲

安永首席經(jīng)濟學家指出，截至2026年3月的一年中，建筑價格上漲了4.2%，高于2025年6月的2.2%。數(shù)據(jù)中心對本地資源的消耗正是推手之一。

RBA還表示，由于全球?qū)δ茉崔D(zhuǎn)型、國防和數(shù)據(jù)中心的投資，中性現(xiàn)金利率現(xiàn)在略高 。這意味著，即使通脹回歸正常，利率可能也不會像過去那樣低。

利率更高更久

《澳大利亞金融評論》調(diào)查的經(jīng)濟學家中，略占多數(shù)的人認為RBA今年將把現(xiàn)金利率維持在4.35%不變，然后在2027年的某個時候降息。

但Barrenjoey的經(jīng)濟預測主管喬納森·麥克梅納明仍然認為RBA會在8月份加息，這將是今年的第四次加息。

RBA首選的衡量潛在價格壓力的指標，年度截尾平均通脹率5月份升至3.6% 。目前，澳大利亞的核心通脹率在主要發(fā)達經(jīng)濟體中并列最高。

麥克梅納明指出：

這項投資正值經(jīng)濟幾乎沒有能力吸收之際。 投資規(guī)模如此之大，以至于正在削弱經(jīng)濟滿足需求的能力。這意味著經(jīng)濟恢復平衡需要更長時間，而且通脹可能會比RBA預期的更具持續(xù)性。

而這就是AI投資的排擠效應與虹吸效應所產(chǎn)生的影響。

在我們那篇題為《》的文章中，我們曾經(jīng)寫道：“當西太平洋銀行的首席經(jīng)濟學家將矛頭指向數(shù)據(jù)中心，稱其正在扭曲澳大利亞的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)，甚至可能導致利率更高更久時，絕大多數(shù)投資者選擇了盲從。”

現(xiàn)在我們看到，RBA不僅認同了這一判斷，而且正在將其納入貨幣政策的實際考量。

NEXTDC（ASX: NXT）今年4月宣布了一項22億澳元的資本計劃，合同利用率暴增60%達到667兆瓦。更值得注意的是，NEXTDC最近與OpenAI簽署了合作備忘錄，將在西悉尼打造南半球最大的AI數(shù)據(jù)中心之一。

古德曼集團（ASX: GMG）的在建項目超過175億澳元，其中73%押注于數(shù)據(jù)中心。市場的焦點是數(shù)據(jù)中心如何影響利率，但這些租約是多年期、鎖定價格的合同。

即便RBA再加息幾次，這些收入流依然堅如磐石。

而摩根士丹利首席美股策略師Michael Wilson也在最新發(fā)布的周度報告中，向全球客戶發(fā)表新觀點：減持半導體芯片，全力轉(zhuǎn)向超大規(guī)模云計算商。

結(jié)語

現(xiàn)在的形勢很微妙，RBA已經(jīng)明確將數(shù)據(jù)中心視為通脹的新威脅，這意味著利率更高更久正在從一種可能性變成現(xiàn)實。追漲數(shù)據(jù)中心股票顯然不明智，但完全無視這個賽道，幾年后你可能會后悔。

這一次，RBA和我們站在了同一份數(shù)據(jù)面前。只是RBA看到的是通脹，而我們看到的，是那個冰冷的數(shù)據(jù)機架里正在燃燒的、澳洲股市下一個十年的熱度。

本文僅作信息分享，不構(gòu)成任何投資建議。

澳洲財經(jīng)見聞

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