利好突襲！A股盤中，直線拉升！漲停潮，剛剛上演

云計(jì)算概念股異動(dòng)！

今日（7月8日），云計(jì)算概念股集體拉升，板塊指數(shù)漲幅超過4%，浪潮信息一字漲停，封單超70萬手。此外，浪潮軟件、南天信息、云賽智聯(lián)、數(shù)據(jù)港盤中也直線拉升至漲停板。

市場分析人士指出，云計(jì)算概念股的走高，最直接的刺激因素是業(yè)績利好。有券商稱，浪潮信息昨晚發(fā)布的中報(bào)業(yè)績預(yù)告超出市場預(yù)期，驗(yàn)證了AI服務(wù)器行業(yè)的高景氣度。隨著大廠算力開支持續(xù)上調(diào)，服務(wù)器龍頭有望充分受益。

與此同時(shí)，股市“吹哨人”——摩根士丹利最新報(bào)告顯示，投資者可能開始將資金從AI芯片制造商轉(zhuǎn)向超大規(guī)模云服務(wù)商。

云計(jì)算概念股掀漲停潮

今日，云計(jì)算概念股集體走高。截至午間收盤，Wind云計(jì)算指數(shù)上漲超4%，網(wǎng)宿科技、朗威股份、深信服20%漲停，浪潮信息、浪潮軟件、南天信息、云賽智聯(lián)、數(shù)據(jù)港、星網(wǎng)銳捷、榮聯(lián)科技、恒為科技等10%漲停，奧飛數(shù)據(jù)、順網(wǎng)科技、廣電運(yùn)通、美利云、中科曙光等集體跟漲。

消息面上，浪潮信息昨晚發(fā)布業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)上半年歸母凈利潤為26億—31億元，同比增長226%—288%；扣非凈利潤為20.55億—25.55億元，同比增長206%—280%。

浪潮信息今年一季度的凈利為6億元，按最新業(yè)績預(yù)告區(qū)間計(jì)算，公司二季度歸母凈利潤約為20億—25億元，創(chuàng)下有史以來單季度業(yè)績新高，而去年同期僅3.36億元。

國聯(lián)民生指出，中國科技企業(yè)正加速在全球AI軍備競賽中追趕，以字節(jié)跳動(dòng)為代表，2026年資本支出計(jì)劃將超2000億元，較前次規(guī)劃上調(diào)25%，增量一方面來自AI模型訓(xùn)練與推理對(duì)算力需求的快速攀升，另一方面來自內(nèi)存芯片價(jià)格上漲帶來的硬件成本抬升。國內(nèi)投入加碼的同時(shí)，海外數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施布局同步提速——泰國投資促進(jìn)委員會(huì)近期批準(zhǔn)的6個(gè)大型投資項(xiàng)目總投資約290億美元，其中TikTok泰國數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施擴(kuò)建項(xiàng)目獲批金額約250億美元，或意味著國內(nèi)大廠算力出海進(jìn)入實(shí)質(zhì)性落地階段。

上述券商稱，浪潮信息作為國內(nèi)頭部互聯(lián)網(wǎng)大廠核心服務(wù)器供應(yīng)商，已持續(xù)投入海外業(yè)務(wù)，有望同時(shí)受益于國內(nèi)算力擴(kuò)張與出海雙重紅利。

2026年，AI在全球范圍內(nèi)持續(xù)火熱，多個(gè)行業(yè)全面開花。全球數(shù)字化的大背景下，各行業(yè)對(duì)于云服務(wù)的需求激增，云計(jì)算廠商迎來爆發(fā)式的機(jī)會(huì)。

開源證券近期發(fā)布的研報(bào)指出，根據(jù)Garner數(shù)據(jù)，2024年以IaaS、PaaS、SaaS為代表的全球云計(jì)算市場規(guī)模達(dá)6929億美元，同比增速20.3%，未來隨著AI模型訓(xùn)練對(duì)IaaS消費(fèi)的拉動(dòng)以及應(yīng)用類服務(wù)在MaaS的推理需求，預(yù)計(jì)云計(jì)算行業(yè)持續(xù)增長。根據(jù)羅蘭貝格數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)2024年至2030年，全球云計(jì)算市場復(fù)合增速為16.8%，而AI云將保持34%的增速，至2030年將占全球云計(jì)算市場的四分之一。

高盛、摩根士丹利最新發(fā)聲

高盛避險(xiǎn)基金業(yè)務(wù)主管Tony Pasquariello周三表示，AI資本支出的走向，是當(dāng)前市場最重要的單一變量，而即將到來的第二季財(cái)報(bào)季將對(duì)此形成重大檢驗(yàn)。

Pasquariello點(diǎn)出兩個(gè)核心觀察維度：一是前瞻性支出的規(guī)模。這對(duì)各類AI基礎(chǔ)設(shè)施供貨商猶如“火箭燃料”，但超大規(guī)模云端業(yè)者承受的財(cái)務(wù)壓力也同步攀升；二是這些云端巨頭能否證明支出具備彈性，甚至能與營收成長聯(lián)動(dòng)。

高盛分析師Rich Privorotsky指出，超大規(guī)模云端業(yè)者掌握的是基礎(chǔ)設(shè)施、軟件、分發(fā)管道與客戶關(guān)系，“他們擁有的是收費(fèi)公路，而不只是一輛車。”他指出，向開放權(quán)重模型與路由的轉(zhuǎn)型，將為規(guī)模平臺(tái)帶來更多流量，為終端客戶提供高效結(jié)果，業(yè)者只需證明有能力調(diào)節(jié)支出，并使自由現(xiàn)金流出現(xiàn)拐點(diǎn)。

Pasquariello的判斷是，云端巨頭的護(hù)城河并不系于單一模型，而在于整條基礎(chǔ)設(shè)施鏈。考慮到這些管理團(tuán)隊(duì)的質(zhì)量，加上近期倉位已大幅壓縮，他認(rèn)為投資者對(duì)這一“族群”過于悲觀了。

摩根士丹利最新發(fā)布的研究報(bào)告指出，隨著人工智能投資邏輯的持續(xù)演進(jìn)，市場資金或?qū)腁I芯片制造環(huán)節(jié)逐步轉(zhuǎn)向超大規(guī)模云服務(wù)商，引發(fā)業(yè)界對(duì)AI產(chǎn)業(yè)鏈重心遷移的廣泛討論。

報(bào)告認(rèn)為，AI基礎(chǔ)設(shè)施投資已邁入新階段。過去兩年，受益于GPU及AI計(jì)算產(chǎn)品的強(qiáng)勁需求，英偉達(dá)等芯片制造商成為市場主要贏家，股價(jià)持續(xù)走強(qiáng)。但隨著基礎(chǔ)設(shè)施逐步成熟，投資者的關(guān)注點(diǎn)正轉(zhuǎn)向具備規(guī)模化AI算力部署能力、并能通過AI服務(wù)實(shí)現(xiàn)商業(yè)變現(xiàn)的云計(jì)算與互聯(lián)網(wǎng)巨頭。這類企業(yè)不僅擁有充裕的資本開支空間，而且在AI模型訓(xùn)練與推理環(huán)節(jié)占據(jù)核心樞紐位置，其云業(yè)務(wù)收入增速已連續(xù)多個(gè)季度受AI工作負(fù)載增長提振。

報(bào)告預(yù)計(jì)，伴隨AI應(yīng)用落地加速，超大規(guī)模企業(yè)的盈利增速有望在未來數(shù)個(gè)季度內(nèi)超越芯片制造商。當(dāng)前，芯片制造商的估值已大幅擴(kuò)張，市場對(duì)其高增長預(yù)期定價(jià)相對(duì)充分；而超大規(guī)模企業(yè)的估值水平則更趨合理，且AI相關(guān)收入貢獻(xiàn)正逐步兌現(xiàn)，有望吸引資金輪動(dòng)配置。

責(zé)編：戰(zhàn)術(shù)恒

排版：王璐璐

校對(duì)：姚遠(yuǎn)

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