政策利好頻出，中藥板塊迎6連陽 業內人士：集采會重塑中藥產品格局，優勝劣汰趨勢下市場集中度提升

7月16日，中藥板塊持續走強，“中藥茅”片仔癀時隔兩年后迎來漲停，珍寶島漲停，隴神戎發、生物谷、同仁堂、康美藥業等多股漲超5%，華潤三九、東阿阿膠、云南白藥等龍頭同步跟漲。

《每日經濟新聞》記者注意到，這已是中藥板塊連續第六日上漲。7月10日到7月16日，中藥概念（BK0615）累計漲幅9.99%。

消息面上，7月以來宏觀政策端利好頻出，持續為中藥行業注入強心劑。比如，國家醫保局正聯合國家藥監局就《中藥飲片追溯碼編碼要求》征求意見，以實現中藥飲片“一物一碼、全程可溯”；318種中成藥被納入2026年版國家基本藥物目錄，超50個中成藥入選2026年基本醫保藥品名錄初審名單。7月10日，國務院發布關于《中醫藥振興發展“十五五”規劃》的批復，原則同意《中醫藥振興發展“十五五”規劃》（以下簡稱中醫藥“十五五”規劃）。

政策出臺密集程度近年罕見

這一輪中藥板塊的集體爆發，與近半個月來多個政策利好密集落地有關。

其中，2026年版基本藥物目錄和中醫藥“十五五”規劃是本輪行情核心主線。7月9日，國家衛健委發布2026年版國家基本藥物目錄，新納入48種中成藥。光大證券分析師黃素青在研報中表示，其中約37個為獨家（專利）品種，將享受醫保甲類傾斜報銷和各級公立醫療機構優先配備的政策紅利，相關院內品種的滲透率、中長期營收彈性有望明顯提升。

中醫藥“十五五”規劃則要求各省、自治區、直轄市人民政府要把中醫藥振興發展作為本地區“十五五”時期經濟和社會發展的重要任務，細化落實舉措，確保規劃各項目標任務和政策措施落到實處，并鼓勵各地發揮比較優勢，因地制宜創新中醫藥振興發展措施。

黃素青表示，雖然中醫藥“十五五”規劃正文尚未披露，但其預計相關任務或將納入各省市的考核KPI（關鍵績效指標），配套專項財政、產業貸款、項目扶持資金、醫保支付機制優化等，推動中醫藥上中下游的產業實現提質升級、系統完善，加速落后產能出清，從而加快推進中醫藥現代化，推動中醫藥走向世界。此外，《國民健康“十五五”規劃》和《擴大消費行業“十五五”規劃》對中醫藥也有提及，龍頭品牌和全產業鏈企業將持續享受估值修復。

中藥行業正告別粗放增長

2025年，國家藥監局批準了6個1類中藥創新藥和26個中藥上市品種（含經典名方），創新轉化效率明顯提升。2024年產業規模已超萬億元，預計2025年將突破1.1萬億元。

中國醫藥健康發展促進專委會主任委員、中藥策劃專家申勇對《每日經濟新聞》記者表示，近幾年中藥行業創新變化主要體現在三方面。首先，國家專門推出適配中藥特性的“三結合”新藥審批政策，和西藥化藥審批體系區分開來。依托經典名方、臨床實際療效、名老中醫行醫經驗聯合審評，有效提速中藥新藥申報落地，是中藥審評環節重大創新。

第二個創新落地于審評審批環節：國家開辟經典名方專屬申報路徑。針對中醫四大經典及歷代傳世名方，依托其千年臨床積淀與確鑿臨床效用，設置簡化審批流程，加速這類經方制劑產業化、市場化落地，是中藥創新改革的重要一環。

第三個創新落在院內制劑扶持上，國家重點加碼中醫院院內制劑發展。達標制劑能夠在本區域納入醫保報銷，“那些專治地方病、特色疑難病癥的院內驗方制劑，借此可以更好地服務患者，是很實在的扶持創新”。

在申勇看來，中藥飲片全面推行溯源碼管理、中藥說明書的安全性規范等也有創新。“不管是從政策、新藥報批、流通還是科研角度，中藥創新都取得了很好的結果。”

“創新對中醫藥越來越重要，如果要在所有的驅動因素中找一個最關鍵的點是政策倒逼。”獨立財經分析師張才亮對記者表示，醫保作為主要支付方的處方藥產品要提升臨床價值，也只有擁有臨床價值的產品才能獲得更大的市場。這樣一來，以嶺藥業、天士力這一類長期進行創新中藥研發的公司競爭優勢越發明顯，另外，原來傳統中藥OTC（非處方藥）甚至消費品公司也愈發重視臨床效果，紛紛往創新方向轉型。

集采會重塑中藥產品格局

記者注意到，集采正在中藥行業持續推進。全國中成藥采購聯盟已于今年4月發布第四批集采正式文件，該批次集采現已完成開標、擬中選公示與最終結果公布，進入落地執行籌備階段；全國中藥飲片第二批集采官方采購文件也于今年5月正式印發。

“最近幾年，國家不斷對中成藥進行集采規范，現在又過渡到了中藥飲片、配方顆粒的集采。”申勇表示，隨著多輪集采落地，中藥行業競爭格局將迎來系統性重塑。其一，中成藥集采持續擴面增量，對標化藥集采實現常態化全覆蓋。相較于化藥成熟的集采體系，中成藥當前集采覆蓋品類仍有較大擴容空間。其二，飲片與原料集采向上游傳導管控要求，推動中藥材種植規范化、標準化發展。

記者注意到，集采對中藥飲片的每個品種劃分為選貨、統貨兩個等級。康美藥業相關人士對記者解釋道，統貨市場品類龐雜、價格敏感、參與者眾多，長期陷于低價競爭的紅海；而選貨意味著大小、形狀、顏色更為一致、雜質更少、品相更優，對原料溯源、加工工藝、質量檢測等全鏈條管控提出遠高于行業平均的要求。

“集采規則明確將二者按不同品規分組競價，這為有能力的企業開辟了一條脫離低價‘內卷’、以品質定價的藍海通道。”該人士也表示，對企業來說，集采中標只等于拿到了入場券，保質保量的穩定履約才是立足市場的王道和贏得臨床長期信賴的基石。

張才亮也表示，一批優秀的品種脫穎而出，同時也會淘汰一些缺乏臨床價值的產品。從企業格局看，優勝劣汰趨勢下市場集中度提升，同時資金、資源會加速向頭部公司集中；反過來，創新也意味著風險，大公司的風險承受能力更強，整體上也有利于大公司的發展。

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