補交一個作業

今天這篇文章是2026年6月的投資組合更新，按慣例應該在6月30日晚間發到公眾號上來，無奈封號了，所以今天來補交作業。

其實不用看最終數據，大家也能清楚，六月我們的投資組合表現并不理想。四大組合均未踩中市場風口，既沒有站在光里，也沒有光站著。我們一直滿倉，但并非被動持倉，當前滿倉的所有個股，價格都大幅低于自身內在價值，要么分紅表現優異，要么具備穩定的成長能力，要么身處行業困境反轉的初期。綜合來看，我完全沒有理由舍棄這些優質標的。

很多人會疑惑，為何我不追高AI科技、芯片、存儲等熱門概念股。他們都說“這次不一樣”，但我跟你們說，我的投資核心原則始終不變：選股只看內在價值，嚴格通過價值羅盤估值模型篩選，從不盲目追逐市場概念。能通過估值篩選的標的，就擁有了充足的安全墊，盈利只是時間問題。而當下大熱的科技股，大多無法測算出真實內在價值，即便短期漲幅可觀，也與我的投資體系無關。堅守自己的投資原則、不做認知之外的投資，才是在資本市場長期穩定生存的關鍵。

下面，我們就一個一個來看組合。

始于2023年，價值羅盤以不同投資視角，基于相同投資理念——聚焦內在價值與安全邊際，分別從不同側重點，不同投資階段，貫穿牛熊周期，兼顧長期目標與中短期收益，構建多個投資組合，每個月的最后一天更新，它們分別是：

中國紅利投資組合

構建日期：2023年1月2日

成立至今累計收益率：54.72%

特點：價值紅利與強勁自由現金流。組合采用10個股票等權重構成，分散持股，適合穿越牛熊，追求穩健收益的養老型投資者。

中國紅利投資組合年內回撤8.63%，徹底回吐2025年10月以來的全部漲幅，其中六月的下跌幅度，也是該組合成立以來的最大單月回撤。從持倉表現來看，十只標的中有九只年內收跌，其中長期處于歷史底部區間的分眾傳媒年內跌幅超34%，中國鋁業年內跌幅達32.73%。但這些個股的共性十分明確：股價長期處在歷史低位，且當前價格大幅低于內在價值，此番深度下跌，實則是市場給出的低位撿籌良機。反觀當下市場，資金扎堆涌入估值虛高的泡沫賽道，這些具備真實價值的優質標的卻備受冷落、持續被拋售。

立足長期投資視角，當下最關鍵的是穩住心態、堅守本心。對于真正的價值投資而言，優質公司的股價下跌從來不是風險，在股價遠低于內在價值時，下跌反而會打開更大的盈利空間。反之，盲目追高熱門科技泡沫，即便短期能夠獲利，也暗藏極高的市場風險?？v觀資本市場歷史，科技泡沫從來無法永久延續，最終必然破裂，而高位接盤、執念行情延續、越跌越加倉的投資者，最終都會深陷被套困境。股市輪回從未例外，所有激進追高的代價，都是一次次血淋淋的歷史教訓。

隱形冠軍投資組合

構建日期：2023年5月12日

成立至今累計收益率：66.89%

特點：具備長期競爭力的隱形冠軍。組合采用3個股票等權重構成，集中持股，適合追求安全邊際下更高收益的中期投資者。

雖然組合資產凈值階段性回落，但持倉帶來的股息讓我的賬面現金持續增加。不要輕視這部分小額股息，它是長期投資中實打實的現金收益。日積月累的股息現金流，既可以在合適時機加倉再投資，也可靈活支配使用，操作游刃有余，完全不會影響資產凈值未來的修復與上漲空間。

全A精選投資組合

構建日期：2025年1月2日

成立至今累計收益率：1.22%

特點：覆蓋寬基指數中的價值洼地。組合采用10個股票等權重構成，分散持股，適合追求跑贏指數的穩健型投資者。

本輪調整基本抹去了該組合自去年成立以來的全部漲幅，六月我全程未做任何調倉，短期走勢確實令人沮喪。但組合持倉企業基本面依舊扎實穩健，市場短期走勢時常非理性波動，我們無需因此打亂自身投資節奏。低位下跌從來不是風險，反而是價值投資者撿拾優質籌碼的良機。

組合中一家出口型智能消費電子企業值得重點關注，公司主營消費電子、儲能及充電產品，深耕全球化品牌布局。其悄然切入庭院割草機器人賽道，帶來的行業影響遠超市場預期。這家企業的核心優勢不在于短期銷量，而是具備同行初創公司耗費數年才能搭建完成的成熟供應鏈、渠道與品牌基礎設施，其入局速度和推進節奏，也大幅快于市場普遍預期。

這家企業早已提前布局相關賽道，2022年便組建了規模可觀的割草機器人研發團隊，即便項目短暫調整，技術儲備也從未中斷。2025年初，其正式推出無邊界方案的割草機器人新品，四月登陸海外平臺開售，短短一周就在德國市場突破萬元銷售額。上市僅兩三個月，其產品便躋身海外主流電商熱銷榜前列，2026年再推全新迭代機型，適配更廣庭院面積與更大坡度場景，兩款初代新品上市首月海外銷量便突破四千臺，賽道成長勢能持續釋放。

困境反轉投資組合

構建日期：2025年10月9日

成立至今累計收益率：-5.45%

特點：聚焦“被討厭的資產”，投資那些處于即將困境反轉，現在還被市場錯誤定價的好公司資產。組合采用10個股票等權重構成，分散持股，適合追求超額收益的中長期或階段性投資者。

目前該組合已經創下成立以來最大賬面浮虧，整體回撤幅度達5.45%。從持倉結構來看，組合六成個股布局有色金屬板塊，周期性行業整體占比更是高達八成，這類標的本身波動屬性更強，在市場震蕩階段更容易出現階段性回撤，也是本輪組合波動放大的核心原因。

該組合的核心投資邏輯本就是布局困境反轉賽道，面對當下的深度調整，我并不感到擔憂。周期行業的運行規律和底層邏輯并未發生任何改變，階段性下跌是周期投資過程中必然要經歷的震蕩，是布局困境反轉行情必須承受的短期波動，并不會改變持倉長期修復向上的趨勢。

風險提示

① 本投資組合系作者模擬投資筆記，在于對個人投資觀念的審視與驗證，并非實盤投資。

② 組合選擇完全依據個人主觀判斷與假設，投資可能存在極大風險，據此買賣，風險自負。