沙特突然打響原油價格戰(zhàn)？26年最大幅度降價，搶奪亞洲市場

從擔心斷供到擔心過剩，國際油市只用了幾周。沙特阿美以26年來最大降價幅度搶奪亞洲市場，供應(yīng)寬松預(yù)期迅速升溫。

沙特阿拉伯率先打響亞洲市場價格戰(zhàn)。隨著霍爾木茲海峽恢復(fù)通航、全球原油供應(yīng)持續(xù)增加，沙特阿美周一將8月銷往亞洲的旗艦原油官方售價下調(diào)，幅度達到至少26年來最大，以爭奪亞洲買家。

據(jù)外媒獲得的價格表，沙特阿美將8月阿拉伯輕質(zhì)原油官方售價下調(diào)11美元/桶，較地區(qū)基準價格貼水1.50美元/桶，降幅明顯高于彭博調(diào)查中市場普遍預(yù)計的8美元/桶。

自美國與伊朗于6月中旬達成協(xié)議、停止沖突，并推動霍爾木茲海峽恢復(fù)通航后，大量此前受阻的原油重新流入市場。國際油價持續(xù)回落，目前布倫特原油已跌至約72美元/桶，基本回到美國和以色列對伊朗展開軍事行動前、即2月底的水平。

供應(yīng)恢復(fù)疊加需求疲弱

隨著霍爾木茲海峽運輸恢復(fù)，波斯灣產(chǎn)油國出口迅速回升。

戰(zhàn)爭期間，霍爾木茲海峽一直處于基本封鎖狀態(tài)，沙特阿美一度將大部分原油出口轉(zhuǎn)移至紅海沿岸延布港。如今，拉斯坦努拉港恢復(fù)出口后，其發(fā)貨量已恢復(fù)至戰(zhàn)前約90%的水平。

阿聯(lián)酋也恢復(fù)原油出口，亞洲煉廠面臨的新一輪中東原油供應(yīng)持續(xù)增加，中東原油價格不斷走低。

與此同時，OPEC+繼續(xù)釋放增產(chǎn)信號。由沙特阿拉伯和俄羅斯共同主導(dǎo)的7個成員國決定，8月日均將增產(chǎn)18.8萬桶，繼續(xù)撤銷此前實施的減產(chǎn)措施。

戰(zhàn)爭期間，由于霍爾木茲海峽多數(shù)時間仍處于封鎖狀態(tài)，多數(shù)海灣成員國實際上難以增加產(chǎn)量，因此此前提高配額更多具有象征意義。如今航運恢復(fù)后，沙特、伊拉克和科威特等產(chǎn)油國能夠真正利用新增配額，也意味著OPEC+暫不會限制成員國擴大供應(yīng)。

不過，新增供應(yīng)并未得到需求同步消化。分析人士指出，亞洲的原油進口國尚未明顯增加采購，使大量重新進入市場的原油缺乏足夠買盤承接，全球市場供應(yīng)過剩預(yù)期持續(xù)升溫。

摩根大通分析師Natasha Kaneva表示，數(shù)月來滯留的原油重新進入市場，而全球供應(yīng)體系已經(jīng)在缺少這些原油的情況下運行數(shù)月，因此市場正面臨“暫時性供應(yīng)過剩”風(fēng)險。

摩根士丹利、高盛等華爾街機構(gòu)近期也警告，隨著供應(yīng)持續(xù)恢復(fù)，而需求增長未能同步改善，全球原油市場明年可能重新出現(xiàn)供應(yīng)過剩。

油價仍面臨下行壓力

隨著數(shù)月來受阻的原油供應(yīng)持續(xù)恢復(fù)，新一輪官方銷售價格（OSP）成為市場關(guān)注焦點。由于越來越多原油重新流向市場，上個月全球現(xiàn)貨原油價格已明顯回落。

根據(jù)彭博匯總的船舶追蹤數(shù)據(jù)，周一，多艘與日本有關(guān)聯(lián)的油輪正沿靠近伊朗一側(cè)航線穿越霍爾木茲海峽，美國提供安全保護的航運走廊也于周日出現(xiàn)恢復(fù)跡象。此前一個周末，多艘船只曾在該海峽出現(xiàn)原因不明的掉頭和繞行。

不過，西方國家海軍仍認為，霍爾木茲海峽安全風(fēng)險較高，海峽中央?yún)^(qū)域仍布設(shè)有水雷，各船只正盡量避免與伊朗軍方發(fā)生接觸。

加拿大皇家銀行資本市場分析師赫利瑪·克羅夫特（Helima Croft）等人在報告中表示：

“我們認為，供應(yīng)驅(qū)動的價格暴跌可能性微乎其微。 鑒于持續(xù)存在的安全威脅以及伊朗堅持保持運營控制權(quán)，霍爾木茲海峽的過境運輸量將繼續(xù)遠低于戰(zhàn)前水平。”

第二季度，美國與伊朗達成臨時和平協(xié)議后，霍爾木茲海峽航運迅速恢復(fù)，布倫特原油累計下跌30%。多家華爾街機構(gòu)預(yù)計，下半年油價仍存在進一步走低空間。其中，花旗集團預(yù)計，布倫特原油年底前可能回落至60美元/桶。

供應(yīng)寬松預(yù)期已經(jīng)反映在市場結(jié)構(gòu)上。布倫特原油和迪拜原油基準的期限價差均已轉(zhuǎn)為“期貨升水”結(jié)構(gòu)，即近月合約價格低于遠月合約價格。

與此同時，中東原油現(xiàn)貨價格持續(xù)走弱，阿曼原油現(xiàn)貨價格一度較迪拜基準貼水約4美元，為疫情以來最低水平，不少現(xiàn)貨原油品種價格也已跌破相應(yīng)基準價格，反映出市場供應(yīng)過剩預(yù)期正在重新升溫。