上市業(yè)績首現(xiàn)“雙降”后，青島云路股份2.4億元“押注”新賽道

6月30日，青島云路先進材料技術(shù)股份有限公司（以下簡稱“云路股份”）連發(fā)多份公告，披露募投項目重大調(diào)整：

擬使用節(jié)余募集資金及超募資金合計2.4億元投資建設(shè)新能源領(lǐng)域用高性能超寬非晶薄帶生產(chǎn)線項目，并將“新能源領(lǐng)域用高性能軟磁粉末建設(shè)項目”的預(yù)定可使用狀態(tài)時間延長至2027年12月。

與此同時，云路股份正面臨多重壓力，上市以來首次營收凈利“雙降”、印度市場反傾銷調(diào)查懸而未決。在業(yè)績承壓與海外不確定性交織的背景下，這筆2.4億元的“押注”能否如期兌現(xiàn)？

募資“騰挪”

2.4億元押注超寬非晶薄帶

根據(jù)公告，云路股份擬將前期節(jié)余募集資金9967.90萬元及超募資金1.40億元，合計2.40億元，投入“新能源領(lǐng)域用高性能超寬非晶薄帶生產(chǎn)線建設(shè)項目”。

該項目將在青島市即墨區(qū)實施，計劃建設(shè)2條萬噸級高性能超寬非晶薄帶生產(chǎn)線，建設(shè)期24個月，預(yù)計2028年8月達到預(yù)定可使用狀態(tài)。

項目建成后，云路股份將新增非晶薄帶產(chǎn)能4.8萬噸，產(chǎn)品主要面向配電變壓器等領(lǐng)域。

斥資2.4億元押注超寬非晶薄帶同時，云路股份決定將“新能源領(lǐng)域用高性能軟磁粉末建設(shè)項目”的預(yù)定達到可使用狀態(tài)時間，由2026年8月延長至2027年12月。

該項目產(chǎn)品主要應(yīng)用于家電、新能源汽車及光伏等領(lǐng)域的電感元器件制造。

而對“新能源領(lǐng)域用高性能軟磁粉末建設(shè)項目”的撤守，云路股份表示，延期原因綜合考慮當前市場需求、現(xiàn)有產(chǎn)能及募集資金使用效率等，基于審慎性原則，擬將該項目達到預(yù)定可使用狀態(tài)的日期延長至2027年12月。

作為支撐綠色能源轉(zhuǎn)型的核心軟磁材料，非晶合金在新型電網(wǎng)建設(shè)中的需求增長最為明確，非晶變壓器憑借空載損耗低的優(yōu)勢成為配電網(wǎng)節(jié)能降損的重要選材。

從行業(yè)層面看，非晶合金材料的下游需求正在快速釋放。在國家電網(wǎng)配電變壓器的招標采購中，以非晶合金為鐵芯的非晶變壓器占比逐年提升。2025年，非晶變壓器在國網(wǎng)招標中的占比達到47%；到2026年第一季度，數(shù)字進一步提升，已超過55%。

在新能源領(lǐng)域用高性能軟磁粉末需求尚未充分釋放的背景下，優(yōu)先將資金投向需求更為明確的超寬非晶薄帶產(chǎn)線，也反映出云路股份對資本開支節(jié)奏的審慎把控。

業(yè)績承壓，增收不增利

公開資料顯示，云路股份成立于2015年，2021年11月登陸科創(chuàng)板，企業(yè)專注于先進磁性金屬材料領(lǐng)域，已形成非晶合金、納米晶合金、磁合金粉末三大材料及其制品系列。

產(chǎn)品下游涵蓋全球電力裝備、移動載荷電機、光伏、家電用功率電感、消費電子用貼片電感、極端應(yīng)用、電力電子用EMI濾波器等多個場景。

圖片來源：云路股份官網(wǎng)

募投項目調(diào)整的背后，是云路股份近兩年來日益凸顯的業(yè)績壓力。

云路股份2025年年報顯示，公司全年實現(xiàn)營業(yè)收入18.90億元，同比微降0.56%；歸母凈利潤2.94億元，同比下滑18.45%。

需要強調(diào)的是，這是云路股份自2021年上市以來首次出現(xiàn)營收、凈利潤“雙降”。對此，云路股份表示，面對全球宏觀經(jīng)濟形勢及行業(yè)市場競爭加劇等多重因素影響，主營產(chǎn)品毛利率有所下滑。

進入2026年，這一局面并未明顯改觀。一季度數(shù)據(jù)顯示，云路股份實現(xiàn)營業(yè)收入4.68億元，同比增長11.21%；歸母凈利潤6191.92萬元，同比下滑21.53%，“增收不增利”的結(jié)構(gòu)矛盾突出。

海外市場方面，云路股份面臨的不確定性也在累積。6月26日，云路股份披露，印度商務(wù)和工業(yè)部貿(mào)易救濟總局針對原產(chǎn)或出口自中國、日本、韓國、俄羅斯的冷軋取向電工鋼（CRGO）及非晶金屬（AM）發(fā)起反傾銷調(diào)查。

本次傾銷調(diào)查涉案產(chǎn)品涉及公司向印度市場銷售的非晶合金薄帶，2025年度、2026年1-3月公司出口至印度的相關(guān)產(chǎn)品金額約占公司營業(yè)收入的18%、12%。因反傾銷案件尚處調(diào)查階段，其未來的裁決結(jié)果較難預(yù)計。

對云路股份而言，在全球非晶合金材料競爭格局中突圍同時，如何化解業(yè)績增長乏力與海外市場風險的雙重挑戰(zhàn)，讓2.4億元“押注”成為公司新一輪增長的起點，值得關(guān)注。