遠大健科賣濾芯給“老外”賣出一個IPO！

亞馬遜貢獻約八成主營收入。

作者｜劉俊群

編輯｜劉欽文

很多中國消費者對遠大健科并不熟悉。但在北美和歐洲家庭里，它的產(chǎn)品可能出現(xiàn)在冰箱、咖啡機、泳池旁邊。冰箱濾水器要定期更換，泳池濾芯也有使用周期，這些不起眼的耗材，撐起了一門跨境生意。

近日，遠大健康科技（天津）股份有限公司（下稱“遠大健科”，證券代碼：874235.NQ）遞交《招股書》，擬沖刺北交所IPO。7月3日，其即將上會，接受北交所上市委的審議。公司主營產(chǎn)品覆蓋冰箱濾水器、泳池類濾芯、家用凈水濾芯、咖啡機濾芯及整機等。

據(jù)《招股書》，2025年，公司營業(yè)收入10.11億元，凈利潤1.18億元，公司綜合毛利率達到54.87%。

但這門生意的另一面是，公司境外銷售收入占主營業(yè)務(wù)收入的比例均在93%左右，線上銷售收入占比超過八成，而亞馬遜平臺收入又占線上銷售收入的比例約98%。換句話說，遠大健科的10億營收，很大程度上建立在海外市場和亞馬遜平臺之上。

在這樣的背景下，這家凈水器件公司能否順利IPO呢？

01

天津工廠賣海外家庭耗材

年入10億沖IPO

遠大健科的生意，聽起來并不復雜。它主要做凈水器件，產(chǎn)品包括冰箱濾水器、泳池類濾芯、家用凈水濾芯、咖啡機濾芯和整機等。

與很多消費者熟悉的凈水器品牌不同，遠大健科更偏向凈水耗材和相關(guān)功能材料。因此這類生意有一個特點：復購。冰箱濾水器不是一次性買賣，用一段時間就要更換；泳池類濾芯、咖啡機濾芯也有使用周期。對海外家庭來說，這些產(chǎn)品是日常維護中的剛需耗材。

遠大健科正是踩中了這個場景。據(jù)《招股書》顯示，2023年至2025年，公司營業(yè)收入從9.03億元增長到10.11億元。同期凈利潤分別為1.02億元、0.94億元和1.18億元。2025年凈利潤較2024年有所回升，毛利率也從2024年的51.47%升至54.87%。

來源：罐頭圖庫

具體看，2024年，公司收入同比增長約11.3%；到了2025年，收入增速降至約0.6%。

更關(guān)鍵的是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。根據(jù)《招股書》可知，冰箱濾水器和泳池類濾芯是遠大健科的兩大核心品類，二者合計貢獻超過六成收入。2025年，冰箱濾水器收入約3.25億元，泳池類濾芯收入同樣約3.25億元，二者體量已接近。

家用凈水濾芯和整機業(yè)務(wù)增長更快，其中整機業(yè)務(wù)從2023年的1937.16萬元增至2025年的5884.61萬元，彈性更強。

遠大健科的另一張標簽是跨境。《招股書》顯示，2023年至2025年，公司境外銷售收入占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為93.74%、93.68%和93.22%。主要市場集中在北美和歐洲。

這意味著，遠大健科雖是一家天津公司，但它的收入基本在海外完成。

來源：罐頭圖庫

同時，公司渠道更集中。報告期內(nèi)，公司線上銷售收入占主營業(yè)務(wù)收入比例分別為81.34%、81.93%和82.71%。其中，亞馬遜平臺收入占線上銷售收入的比例分別為97.83%、97.55%和98.16%。

2025年，遠大健科亞馬遜銷售收入約8.2億元，占主營業(yè)務(wù)收入比重約81.19%。換句話說，公司每收入10元，大約8元來自亞馬遜。

亞馬遜成就了遠大健科，也讓風險變得集中。《招股書》中，公司把“亞馬遜銷售集中度高”列為風險。若亞馬遜等平臺方因市場競爭、經(jīng)營策略變化或當?shù)亟?jīng)營環(huán)境變化導致市場份額降低，或平臺執(zhí)行不利于公司的政策，而公司未能及時調(diào)整渠道策略，可能對銷售額產(chǎn)生不利影響。

此外，遠大健科的主要產(chǎn)品還依賴亞馬遜自營倉庫和第三方海外倉備貨。截至2025年末，公司存貨賬面凈值為8924.14萬元，占期末資產(chǎn)總額的13.49%。這些存貨分布在亞馬遜自營倉庫、第三方海外倉、在途及國內(nèi)倉等。

知名經(jīng)濟學家宋清輝表示，IPO公司中，來自單一大客戶主營業(yè)務(wù)收入或毛利貢獻占比超過50%以上的，表明公司對該單一大客戶存在重大依賴，但是否構(gòu)成重大不利影響，應(yīng)重點關(guān)注客戶的穩(wěn)定性和業(yè)務(wù)持續(xù)性，是否存在重大不確定性風險，在此基礎(chǔ)上合理判斷。

02

創(chuàng)始人掌控82%表決權(quán)

美國商標訴訟風險懸而未決

遠大健科的資本故事，繞不開魏恩雨。

公司的前身可追溯至2001年在天津靜海設(shè)立的遠大工貿(mào)。早期，它更像一家凈水零配件供應(yīng)商，后來借助跨境電商渠道轉(zhuǎn)向自有品牌出海，形成ICEPURE、POOLPURE、PUREPLUS、GOLDENICEPURE等品牌矩陣。

從一家天津工廠，到亞馬遜上的凈水耗材賣家，遠大健科用了二十多年。《招股書》顯示，目前，實控人魏恩雨合計掌控遠大健科82.19%表決權(quán)：本人直接持有38.06%股份；通過遠矚合伙、遠恒合伙分別間接控制9.77%、1.56%表決權(quán)。

此外，魏恩雨還通過一致行動協(xié)議，掌控親弟弟魏立佳14.99%股份、長子魏明哲8.91%股份的投票權(quán)；同時以法定監(jiān)護人身份，代為行使次子魏明軒8.91%股份表決權(quán)。整套股權(quán)架構(gòu)全部由自家親屬綁定，家族色彩極強。

來源：罐頭圖庫

這讓公司決策更集中。《招股書》提示，公司存在實際控制人利用控制地位，對經(jīng)營決策、投資方向、重要人事安排等進行不當控制，從而給公司生產(chǎn)經(jīng)營及其他股東利益帶來損失的可能。

此外，出海核心商標PUREPLUS在美國遭遇商標異議，成為公司跨境業(yè)務(wù)最大不確定因素。

公司主推品牌PUREPLUS申請美國商標注冊期間，遭到Helen、Kaz兩家企業(yè)提出異議，對方主張該品牌與自家公司之前的商標近似，這一定程度上影響了遠大健科在本土商標的確權(quán)。不過，美方外部律師研判，短期內(nèi)對方起訴、要求停止銷售的概率偏低。

來源：罐頭圖庫

但隱患并未徹底消除。依據(jù)美國商標相關(guān)法律，提出異議的兩家企業(yè)始終保有起訴權(quán)利，后續(xù)隨時可發(fā)起商標侵權(quán)訴訟，向公司索要經(jīng)濟賠償，或是申請法院限制PUREPLUS全品類產(chǎn)品在美國市場銷售。

這對遠大健科不是小事。它的收入高度依賴海外市場，核心銷售場景又在亞馬遜。品牌、商標、平臺賬號、產(chǎn)品包裝、消費者認知，都是跨境生意的一部分。任何一個環(huán)節(jié)出問題，都可能傳導到銷售端。在這樣的背景下，遠大健科能否順利IPO呢？

你看好這門生意嗎？歡迎下方留言討論。