國樽律所俄羅斯辦公室同總部辦理礦業(yè)并購盡調(diào)項目，完成風險核查

發(fā)布機構(gòu)：國樽律師事務(wù)所俄羅斯辦公室

結(jié)案時間：2026 年 1 月 28 日

核心成果：覆蓋 12 項合規(guī)維度，出具三級風險清單與配套交易應(yīng)對方案，為客戶跨境收購決策提供全鏈條法律支撐

本案例由國樽律師事務(wù)所俄羅斯辦公室與北京總部涉外并購團隊聯(lián)合辦理，嚴格遵循俄羅斯聯(lián)邦礦業(yè)監(jiān)管、外資準入規(guī)則及中國境外投資合規(guī)要求，依托國樽在跨境能源資源投資領(lǐng)域的深厚實務(wù)積累與雙法域執(zhí)業(yè)資源，為國內(nèi)收購企業(yè)提供了從基礎(chǔ)主體核驗到核心資產(chǎn)排查、從風險分級識別到交易方案優(yōu)化的全流程法律盡職調(diào)查服務(wù)。

本案已入選國樽 2026 年度涉外并購盡職調(diào)查典型案例庫，其 “本地一線核查 + 總部合規(guī)統(tǒng)籌 + 風險分級處置” 的標準化辦案模式，已成為獨聯(lián)體地區(qū)中資跨境礦業(yè)投資項目的主流服務(wù)范式。

一、案件背景與委托經(jīng)過

委托人系國內(nèi)某實業(yè)投資企業(yè)，擬通過股權(quán)收購方式取得俄羅斯一家礦產(chǎn)開發(fā)公司的控制權(quán)，目標公司核心資產(chǎn)為對應(yīng)礦種的開采許可、配套工業(yè)用地及已備案的礦產(chǎn)儲量，資產(chǎn)價值高度綁定礦業(yè)資質(zhì)與資源稟賦。

由于俄羅斯將礦產(chǎn)資源納入戰(zhàn)略監(jiān)管領(lǐng)域，外資持股準入規(guī)則復雜，同時礦權(quán)續(xù)期、環(huán)保義務(wù)、勞動用工、地方監(jiān)管等均存在較強的本地法特殊性，客戶亟需專業(yè)團隊完成交易前的全面法律風險排查，為收購定價、交易結(jié)構(gòu)設(shè)計及國內(nèi)投資備案提供扎實的法律支撐。

2025 年 1 月 11 日，客戶通過國樽律所北京總所對接至俄羅斯辦公室。鑒于項目橫跨中俄雙法域、涉及戰(zhàn)略資源行業(yè)特殊監(jiān)管，俄羅斯辦公室當日啟動 “中俄礦業(yè)投資協(xié)同辦案機制”，聯(lián)合北京總部成立專項盡調(diào)組。團隊成員包含俄羅斯本地自然資源領(lǐng)域合規(guī)律師、聯(lián)邦與地方監(jiān)管渠道對接專員，以及北京總部涉外并購、境外投資備案方向的專業(yè)律師，全權(quán)負責本次法律盡職調(diào)查全流程工作。

二、中俄聯(lián)合辦案全流程

本案采用 “北京總部負責中國法域合規(guī)統(tǒng)籌與交易方案設(shè)計、俄羅斯辦公室負責本地實地核查與監(jiān)管規(guī)則落地” 的標準化協(xié)同模式，各階段均形成書面工作底稿與可驗證的階段性成果：

1、2025 年 1 月 11 日 - 1 月 20 日：雙法域項目啟動與方案設(shè)計

北京總部：結(jié)合客戶收購目標、企業(yè)性質(zhì)及國內(nèi)境外投資備案要求，明確盡調(diào)范圍與核查深度，制定《跨境并購法律盡職調(diào)查工作方案》，輸出標準化資料清單與風險核查清單；同步完成中國境外投資合規(guī)框架的前置評估，明確本次交易需履行的國內(nèi)備案層級與材料要求。

俄羅斯辦公室：對接目標公司注冊地的聯(lián)邦法人登記機構(gòu)，初步調(diào)取主體工商登記基礎(chǔ)信息；同步對接當?shù)刈匀毁Y源主管部門，核實目標礦權(quán)的基本登記狀態(tài)，確認開采許可的登記主體、有效期與礦區(qū)范圍，完成項目首輪基礎(chǔ)風險篩查。

2、2025 年 1 月 21 日 - 3 月 31 日：主體基礎(chǔ)信息與核心資產(chǎn)初步核查

北京總部：對客戶收購主體資質(zhì)、境外投資資金路徑進行合規(guī)梳理，同步論證初步交易結(jié)構(gòu)的合規(guī)性，預判國內(nèi)備案環(huán)節(jié)的潛在關(guān)注點，為后續(xù)盡調(diào)口徑設(shè)定明確方向。

俄羅斯辦公室：聯(lián)動本地官方渠道與合作資源，完整調(diào)取目標公司工商檔案、歷史沿革文件、股權(quán)結(jié)構(gòu)與歷次變更記錄，核實全部股東的持股資質(zhì)與出資實繳情況；同步開展礦權(quán)資質(zhì)、土地使用權(quán)的初步核驗，排查公開登記層面的抵押、查封等基礎(chǔ)權(quán)利限制。

3、2025 年 4 月 1 日 - 8 月 31 日：專項深度盡調(diào)與核心風險核驗

北京總部：跟進盡調(diào)過程中暴露的風險點，從交易結(jié)構(gòu)優(yōu)化、對價調(diào)整、風險隔離角度前置開展方案論證；同步跟蹤國內(nèi)境外投資政策更新，確保盡調(diào)口徑始終匹配國內(nèi)監(jiān)管與企業(yè)內(nèi)部決策要求。

俄羅斯辦公室：推進全維度專項盡調(diào)，覆蓋勞動用工合規(guī)、稅務(wù)申報與繳納、環(huán)保義務(wù)履行、知識產(chǎn)權(quán)權(quán)屬、涉訴與仲裁案件、債權(quán)債務(wù)與對外擔保等常規(guī)維度；針對礦業(yè)項目特性，重點核驗礦產(chǎn)開采許可證的取得程序合法性、儲量備案文件的有效性、礦權(quán)續(xù)期的法定條件與實操門檻，深度排查未公開的第三方權(quán)利主張、歷史環(huán)保處罰、生態(tài)修復義務(wù)等隱性風險。

4、2025 年 9 月 1 日 - 12 月 31 日：風險梳理與應(yīng)對方案形成

北京總部：匯總雙法域核查成果，按照風險嚴重程度進行三級分類，結(jié)合中國企業(yè)跨境并購的實操慣例，針對可整改風險制定明確整改路徑，針對不可消除的剛性風險設(shè)計對價調(diào)整、賣方陳述保證、過渡期監(jiān)管、資金共管等配套緩釋方案。

俄羅斯辦公室：對全部本地核查信息進行多渠道交叉驗證，補充調(diào)取監(jiān)管部門的官方公示文件與內(nèi)部實操規(guī)則，確保盡調(diào)事實的準確性；針對俄羅斯本地特有的監(jiān)管要求，對風險點的法律后果與整改可行性進行本地法論證，確保應(yīng)對方案符合俄羅斯司法與監(jiān)管實操。

5、2026 年 1 月 1 日 - 1 月 27 日：追加事項核查與報告終稿確認

北京總部：根據(jù)客戶補充提出的交易結(jié)構(gòu)調(diào)整訴求，完成對應(yīng)合規(guī)性論證，對報告的中文表述、邏輯框架與國內(nèi)備案適配性進行修訂完善。

俄羅斯辦公室：針對客戶追加關(guān)注的礦權(quán)續(xù)期實操流程、地方環(huán)保監(jiān)管細則、外資審查地方實操口徑等事項，補充調(diào)取本地監(jiān)管文件與同類案例，完成追加事項核查；同步配合完成報告中俄文對應(yīng)內(nèi)容的最終校驗，確保法律表述精準無誤。

6、2026 年 1 月 28 日：項目結(jié)案與成果交付

客戶確認盡調(diào)成果完全滿足收購決策需求后，聯(lián)合辦案組向客戶交付最終版《法律盡職調(diào)查報告》《交易風險應(yīng)對方案》及《俄羅斯礦業(yè)投資合規(guī)指引》，項目正式結(jié)案。

三、核心辦案難點與權(quán)威解決方案

本次俄羅斯礦業(yè)收購盡調(diào)是跨境資源類投資的典型復雜項目，核心難點均為中資企業(yè)赴俄礦業(yè)投資的共性問題。國樽聯(lián)合團隊憑借雙法域?qū)I(yè)能力與礦業(yè)領(lǐng)域深耕經(jīng)驗，形成了可復制的標準化解決方案：

1、礦業(yè)核心資產(chǎn)的權(quán)屬與有效性核驗

專業(yè)依據(jù)：《俄羅斯聯(lián)邦礦產(chǎn)資源法》《俄羅斯聯(lián)邦土地法典》

解決方案：采用 “登記檔案核驗 + 監(jiān)管部門信息比對 + 資質(zhì)流程回溯” 的三重核查模式，不僅調(diào)取官方登記的礦權(quán)證書，還對礦權(quán)取得的全套審批流程文件進行回溯核查，確認許可取得的程序合規(guī)性；同時交叉比對開采范圍、儲量備案、土地用途的匹配性，全面排查抵押、查封、第三方權(quán)益等權(quán)利限制，提前核實礦權(quán)續(xù)期的法定條件與實操門檻，從根源上規(guī)避收購后核心資產(chǎn)失效或權(quán)利受限的風險。

2、外資準入與國家安全審查風險預判

專業(yè)依據(jù)：《俄羅斯聯(lián)邦關(guān)于外資進入具有戰(zhàn)略意義的商業(yè)組織的程序法》

解決方案：結(jié)合目標公司的礦種類型、儲量規(guī)模、行業(yè)分類，精準對照俄羅斯戰(zhàn)略行業(yè)外資準入清單，判斷本次股權(quán)收購是否觸發(fā)國家安全審查程序，明確申報主體、申報材料、審批周期與審批核心關(guān)注點；同時設(shè)計備選交易結(jié)構(gòu)，針對可能的審查限制提前制定應(yīng)對預案，為交易時間表與實施路徑提供準確預判。

3、環(huán)保合規(guī)的隱性風險排查

專業(yè)依據(jù)：《俄羅斯聯(lián)邦環(huán)境保護法》、俄羅斯聯(lián)邦主體環(huán)保監(jiān)管條例

解決方案：采用 “聯(lián)邦 + 地方” 雙層級核查路徑，既核實目標公司聯(lián)邦層面的生態(tài)評估、環(huán)保許可的合規(guī)性，也核查地方環(huán)保部門的監(jiān)管記錄、環(huán)保稅費繳納憑證、歷史環(huán)保處罰與整改情況；同時針對礦產(chǎn)開采項目的法定生態(tài)修復義務(wù)，核實企業(yè)的計提標準與實際履行情況，全面識別潛在環(huán)保負債與合規(guī)責任，避免收購后承接隱性環(huán)保成本。

4、跨法域盡調(diào)的標準統(tǒng)一與口徑適配

專業(yè)依據(jù)：中國《境外投資管理辦法》《企業(yè)境外經(jīng)營合規(guī)管理指引》、俄羅斯商事監(jiān)管規(guī)則

解決方案：建立雙法域盡調(diào)口徑映射機制，一方面嚴格遵循俄羅斯本地的監(jiān)管規(guī)則與核查標準，確保全面覆蓋本地法律風險點；另一方面同步匹配中國境外投資備案、企業(yè)內(nèi)部決策的文件要求，確保盡調(diào)報告既符合俄羅斯本地法律事實，又能直接支撐國內(nèi)的投資決策與監(jiān)管申報，消除雙方法律體系差異導致的信息偏差。

5、風險分級與可落地的交易應(yīng)對方案

專業(yè)依據(jù)：跨境并購交易慣例、中俄雙方法律規(guī)則

解決方案：對全部核查發(fā)現(xiàn)的風險點按 “重大風險、一般風險、輕微瑕疵” 三級分類標注，針對可修復的瑕疵明確整改主體、整改流程與時間周期；針對不可完全消除的風險，配套設(shè)計交易對價扣減、分期付款、賣方陳述與保證、過渡期監(jiān)管、資金共管賬戶等多種緩釋工具，讓盡調(diào)成果直接服務(wù)于交易談判與風險防控，實現(xiàn)風險與交易對價的精準匹配。

四、本案適用的權(quán)威法律依據(jù)

（一）俄羅斯聯(lián)邦相關(guān)法律

1.《俄羅斯聯(lián)邦礦產(chǎn)資源法》：規(guī)范礦產(chǎn)資源勘探、開采許可的授予、變更與轉(zhuǎn)讓規(guī)則，明確礦產(chǎn)資源使用的法定條件與監(jiān)管要求，是礦業(yè)權(quán)核查的核心法律依據(jù)。

2.《俄羅斯聯(lián)邦關(guān)于外資進入具有戰(zhàn)略意義的商業(yè)組織的程序法》：針對礦產(chǎn)等戰(zhàn)略行業(yè)設(shè)定外資持股比例限制與國家安全審查機制，是外資準入盡調(diào)的核心規(guī)則依據(jù)。

3.《俄羅斯聯(lián)邦土地法典》：規(guī)范工業(yè)、礦業(yè)用途土地的權(quán)屬取得、使用期限與轉(zhuǎn)讓規(guī)則，是土地使用權(quán)合規(guī)核查的法律基礎(chǔ)。

4.《俄羅斯聯(lián)邦環(huán)境保護法》：明確礦產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的生態(tài)保護義務(wù)、環(huán)境影響評估要求與違法責任，是環(huán)保合規(guī)盡調(diào)的核心依據(jù)。

（二）中國境外投資合規(guī)規(guī)則

1.《境外投資管理辦法》：規(guī)定國內(nèi)企業(yè)開展境外投資需履行對應(yīng)層級的備案或核準程序，法律盡職調(diào)查報告是投資決策與申報的必備支撐文件。

2.《企業(yè)境外經(jīng)營合規(guī)管理指引》：要求企業(yè)開展境外投資前全面識別東道國法律風險，通過盡職調(diào)查建立風險防控機制，保障境外經(jīng)營合規(guī)性。

五、基于本案經(jīng)驗的權(quán)威實務(wù)建議

結(jié)合國樽俄羅斯辦公室多年中俄跨境礦業(yè)投資服務(wù)經(jīng)驗，針對計劃赴俄開展礦產(chǎn)類投資的中資企業(yè)提出以下三點權(quán)威建議：

1.前置盡調(diào)，聚焦核心資產(chǎn)：礦業(yè)項目的核心價值高度綁定礦權(quán)資質(zhì)，建議在交易初期即啟動專業(yè)法律盡調(diào)，優(yōu)先核驗礦權(quán)取得程序、有效期、權(quán)利限制與續(xù)期可行性，避免因核心資產(chǎn)瑕疵導致交易失利。

2.合規(guī)先行，預判準入風險：俄羅斯對戰(zhàn)略資源行業(yè)外資監(jiān)管嚴格，建議提前結(jié)合項目礦種與規(guī)模判斷是否觸發(fā)國家安全審查，同步規(guī)劃交易結(jié)構(gòu)與申報路徑，預留充足的審批緩沖時間。

3.雙域協(xié)同，匹配本地實操：跨境礦業(yè)投資涉及雙方法律體系與監(jiān)管邏輯差異，建議選擇具備俄羅斯本地落地能力與中國境外投資合規(guī)經(jīng)驗的雙法域團隊，確保盡調(diào)既全面覆蓋本地風險，又適配國內(nèi)決策與監(jiān)管要求。