浙江
“汗滴禾下土，明天繼續賭”！為了解決各位客人在本次"AI大賽”中“賭不下去、半路想走”的苦惱，今天起，本年度全球金融市場貴賓廳“包桌人”英偉達特意為大家準備了“融資擔保”服務！
凡是下注想“成為大佬”的朋友，如果遇到銀行和私募基金不愿向您提供更多的流動性敞口時，只要給個眼神，“英偉達”都會幫您提供力所能及的擔保，只要您加入了“英偉達全球控價聯盟”，未來不僅可以購買到充足的AI軍備，還能享受最優質的擔保條款，并且未來利息支出也僅需從設備算力運營服務中償還！
當然，GPU是市場緊缺核心配件，降價是不可能降價的，我們的服務宗旨主要還是確保大家能在這里“永遠賺錢”！
以上都是說笑，但大家心目中不會走向金融放貸科技的美股科技大佬們，不論是SpaceX的馬斯克，還是Nvdia的黃仁勛，都開始了金融生意！前者似乎在即將試點“互聯網金融P2P”，而后者則是走向了“AI行業”的“央行”，抑或擔保公司的路徑。
2026 年 7 月 2 日，英偉達正式官宣，將推進 “AI 計算合作伙伴” 計劃：
該方案皆在為中小 GPU 云服務商提供算力租賃擔保，承諾以約定價格回購未售出的 GPU 算力，并從合作方的云服務收入中抽取分成。
從金融角度看，這意味著英偉達不再滿足于 AI 硬件供應商的定位，而是開始以金融工具深度綁定下游算力運營環節，其在 AI 產業鏈中的角色正從 “賣鏟人” 向產業 “中央銀行” 加速躍遷。
因此，從短期商業邏輯看，該計劃可能會立即撬動增量芯片需求，破解中小廠商的資金瓶頸，大幅降低中小云廠商的擴產門檻，本質上是一次性釋放市場后期需求，把當下市場杠桿放到最大。
目前 AI GPU 單卡價格動輒數萬美元，建設一座規模化算力中心需要數十億美元級的資金投入，而多數新興云服務商信用資質不足，難以獲得低成本融資，這就導致這些廠商最終會長期受困于規模不效率的地步，也會讓下游市場漸漸“馬太效應”，這不利于英偉達全球控價主導地位！
但英偉達的擔保就能破解這個難題，因為其將 GPU 算力轉化為有保底收益的優質資產，不僅解決了 GPU 本身的融資難題，更帶動了數據中心機房、電力配套等全鏈路資產的融資可得性，在不動用太多現金流的情況下，一手賺炒高的硬件供應價，一手又用自身頂級資產負債表為下游增信，這或許就是黃仁勛經常在說的，將利潤還給下游的措施。
當前亞馬遜、微軟、谷歌等頭部云廠商既是英偉達最大客戶，也在加速自研 AI 芯片，對英偉達長期增長構成了潛在威脅。而通過扶持第二梯隊云廠商，英偉達可以主動分散客戶集中度，對沖大客戶自研替代的風險，構建更可控的下游生態。
并且，從估值看，這種收入分成模式讓英偉達的商業模式從 “一次性硬件銷售” 轉向 “持續算力服務”轉型，可深化其對算力產業鏈的掌控力。
畢竟，在傳統模式下，英偉達賣出芯片后便與下游運營收益脫鉤，而抽成機制將英偉達的收益與云服務商的經營深度綁定，相當于參與了 AI 算力商業化的全周期分潤。
此外，在我看來，核心還是通過保底回購的承諾相當于為 AI 算力設定了 “價格底線”，賦予 GPU 算力類標準化金融資產的屬性，提升了算力資產的流動性與估值中樞，以免大廠退出，形成砸鍋效應，維持其在全球 AI 算力市場的定價權與利潤分配權。
我們再來看下英偉達當下在市場中的角色，我一直感覺其有些“雞蛋泡沫”的上游鎖價聯盟邏輯。
英偉達憑借技術壟斷占據了 AI 產業鏈最豐厚的硬件利潤，擁有著整個環節的金融配置能力，如今介入金融環節后，又會成為 AI 產業的 “流動性中樞”。
我雖然前面以“賭場”舉例，但實際上這種角色類似于央行對實體經濟的作用，即：通過信用擔保釋放算力供給，通過分成機制參與收益分配，最終形成行業內所有的技術路徑和商業路徑都要從其生態中過境的目的！
但這一路徑能不能玩下去，實際上還是看AI整體環境和融資預期，對英偉達而言，是用當下資產換當下現金流的杠桿，不代表沒有風險！
因為，若 AI 應用落地不及預期，算力需求疲軟，大量未售出算力將觸發回購條款，最后還是會侵蝕英偉達的現金流與利潤，其資產負債表將承擔整個行業的周期波動風險。
此外，SEC等反壟斷監管一直也在盯著這個金融模式，因為，如果說過去的AI"金融供應鏈”模式只是猜測，大家還不能說什么核心是金融，但現在利用金融工具綁定下游廠商、強化市場支配地位，就明顯是“供應鏈金融”了，大空頭見到這個應該會很興奮，歐盟也是！
而對于頭部云廠商而言，英偉達扶持第二梯隊的策略，更會倒逼亞馬遜、微軟等巨頭加快自研芯片的落地與應用，反而可能加速高端算力市場的分化，所以Meta昨天為什么會漲，他看明白了現在自己這種角色可能按傳統邏輯玩，要玩不下去了！
而對于全球 AI 產業而言，英偉達話語權的進一步提升，意味著上游價值集中度或許將持續走高，下游算力應用的成本壓力也將長期存在，這樣的話，似乎也解釋了大型機構的動作：當下，國際對沖基金拋售美股科技板創10年記錄，亞洲股市也正遭遇16年來最大半年外資流出！
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