低價擴張背后合規失守！成立兩年扭虧的申能財險年內攬7張罰單，低價、理賠、治理三重承壓

憑借低價策略快速做大規模、成立首個完整經營年度便實現扭虧，申能財產保險股份有限公司（下稱“申能財險”）一度被業內視作非上市財險賽道黑馬，還因低價獲稱“保險界拼多多”。但高速擴張的另一面，弄虛作假、虛列費用、違規返傭等亂象集中暴露，2026年至今公司已累計收到7份監管處罰文書，多家分支機構接連踩線被罰，疊加車險保費、投資收益下滑、理賠投訴頻發、高管與合規崗位頻繁變動，這家國資背景年輕險企“規模與合規失衡”的矛盾愈發凸顯。

違規罰單密集落地，虛套費用、商業車險違規成重災區

盡管申能財險在2025年年報中明確提及搭建合規管控體系，設立首席數字官統籌信息安全、風控與技術防護，全年完成兩輪全機構內部控制測評、風險穿透排查，針對承保、理賠、財務、反洗錢核心業務開展全域風險梳理，但基層分支機構違規行為仍持續高發，違規案由高度集中在虛列費用、套取傭金、違規給予投保人額外利益等行業頑疾。

圖片來源：國家金融監督管理總局吉林監管局

梳理2026年監管公示處罰記錄，年內已有6家分支機構收到行政處罰，1家機構被采取監管強制措施，合計7項監管懲戒：

6月8日，申能財險大連分公司因虛掛個人保險代理人套取費用，監管責令整改并罰款6萬元；同日下屬沙河口支公司存在虛列車險服務費行為，罰款18萬元；

5月28日，雙鴨山中心支公司虛列費用，處罰12萬元；

5月25日，黑龍江分公司阿城營銷服務部違規向投保人、被保險人給付合同外保費回扣及其他利益，罰款15萬元；

1月6日，寶雞中心支公司陳倉營銷服務部借助保險代理人套取費用，機構罰款8萬元，時任機構負責人、客戶經理分別予以警告并各罰1萬元；

1月8日，紹興中心支公司虛構中介業務套取費用，罰款11萬元，相關責任人警告并罰款2萬元；

5月22日，長春中心支公司未按規定使用報備商業車險費率，監管出具強制措施決定書，暫停該機構長春地區燃油、新能源車險條款及費率使用權限10天。

拉長時間維度，近一年申能財險共有9家分支機構被監管處罰。2025年處罰案例同樣存在管理疏漏問題：當年8月吉安中心支公司違規變更經營場所被罰2萬元；7月九江中心支公司因內部管理不善遺失金融許可證，處以0.5萬元罰款。從處罰共性不難看出，基層機構為沖業績、壓縮前端報價，通過各類賬務造假套取業務費用、變相讓利客戶已成常態化操作，自上而下搭建的合規風控體系，未能有效下沉至一線網點形成約束。

業績增速放緩，車均保費、投資收益雙線走弱

公開信息顯示，申能財險2024年1月16日于上海臨港新片區揭牌開業，注冊資本100億元，由申能股份、上海國際集團、百聯集團等8家上海及地方國資平臺聯合發起設立，國資股東背景為公司初期業務拓展、資本補充提供支撐。

圖片來源：申能財險2025年第4季度償付能力報告

開業首年（2024年）公司尚處于虧損狀態，全年虧損24.58億元；進入2025年完整經營周期后業務規模爆發，全年保險業務收入165.62億元，同比大幅增長371.58%，規模體量躋身國內非上市財險第四位，全年實現凈利潤4.35億元，順利實現扭虧。全年綜合成本率99.85%，達成承保端盈利；其中綜合賠付率67.84%，同比下降3.03個百分點，綜合費用率32.01%，同比下降2.45個百分點，經營成本結構短期優化。

圖片來源：申能財險2026年第1季度償付能力報告

但2026年一季度經營數據顯現增長壓力。當期保險業務收入43.26億元，實現凈利潤0.73億元，綜合成本率小幅下行至99.29%，不過綜合賠付率、綜合費用率雙雙抬升，分別升至67.89%、31.40%，賠付與費用兩端管控邊際弱化。

圖片來源：申能財險2026年第1季度償付能力報告

支撐公司前期盈利的兩大核心指標同步走弱：一是車險車均保費持續下滑。2025年四季度車險單車平均保費2115.87元，2026年一季度回落至1933.25元，低價競爭策略持續壓縮單均保費空間，長期或進一步擠壓承保利潤；二是投資收益大幅縮水。2025年公司投資收益率2.72%、綜合投資收益率2.65%，較2024年分別提升1.46、1.44個百分點，是當年實現盈利的重要抓手。2026年一季度兩項指標驟降至0.40%、0.57%，對比公司近三年平均4.03%的投資收益率、3.89%的綜合投資平均水平，資產端收益表現顯著不及常態，盈利緩沖墊變薄。

低價獲客埋下售后隱患，理賠糾紛集中爆發

業內“保險界拼多多”的標簽，根源在于公司長期以低價車險搶占市場，大量消費者反饋同款車險報價較同業低數百元，但低價對應的理賠服務短板持續暴露，各大投訴平臺相關維權記錄持續增加。

在黑貓投訴、小紅書等消費平臺，消費者投訴集中指向定損標準偏低、理賠流程拖沓、配件賠付推諉三大問題：

人身理賠標準低于法定規范：6月3日義烏車主投訴，子女交通事故受傷后，申能財險護理費僅核定88元/天，低于浙江省人身損害陪護法定標準，差額3000元經協商仍無法達成一致；

車輛定損存在明顯分歧：6月15日特斯拉出險車主反饋，保險公司不認可原廠維修定損方案，僅承擔少量維修費用，其余配件、維修成本全部推諉拒賠；不少消費者發帖提醒避坑，稱出險后理賠對接效率低下，長期以流程審核為由拖延賠付，多數糾紛需通過平臺投訴、監管渠道介入才能推進解決，低價換規模模式帶來的服務配套短板逐步顯現。

管理層變動引合規隱憂，高齡總裁代管合規風險突出

除業務端、風控端亂象外，公司核心治理架構近期出現較大調整，合規管理崗位人員缺位問題備受行業關注。根據2025年四季度償付能力報告披露信息，公司副董事長、執行董事、董秘吳俊豪，原合規負責人寇峰相繼離任；合規管理相關職權暫由公司總裁盛亞峰代為履行。

圖片來源：申能財險2025年第4季度償付能力報告

公開履歷顯示，代管合規工作的盛亞峰出生于1965年7月，已達到常規退休年齡。由超齡總裁兼職代管合規核心崗位，既存在崗位權責分離不足的治理瑕疵，也讓業內對公司合規體系獨立性、常態化風險管控能力產生質疑。一邊是基層機構持續批量違規，一邊是總部合規負責人空缺、高管代管履職，雙重因素疊加下，申能財險平衡業務擴張與合規經營的難度進一步加大。

規模狂奔需補齊合規與服務短板

短短兩年實現規模跨越式增長、成功擺脫開業初期虧損，申能財險依托國資資本優勢與低價打法跑出差異化擴張路徑，但現階段暴露的問題，也是一眾新銳財險公司高速發展階段的共性矛盾。

依靠壓低單均保費換取市場份額，短期能快速抬升業務規模，卻會直接壓縮承保利潤，倒逼基層機構通過虛列費用、違規返傭等灰色手段平衡業務成本；前端低價讓利，后端壓縮定損、理賠支出，又持續引發消費者投訴，品牌口碑承壓。疊加投資端收益下滑、合規條線人員動蕩、分支機構風控執行失效，多重風險集中顯現。

對于申能財險而言，后續發展亟待解決三大核心問題：一是壓實分支機構風控責任，杜絕賬務造假、變相返傭等持續性違規行為；二是調整低價擴張策略，平衡保費定價與承保盈利，緩解車均保費持續下行壓力；三是完善公司治理，盡快配齊專職合規負責人，建立獨立有效的常態化合規監督機制，同步優化理賠定損標準與服務流程，化解消費投訴矛盾。

如何跳出“規模擴張—合規失守—售后承壓”的循環，實現業務、風控、服務協同發展，將是這家年輕國資財險下一階段的核心考驗。

記者：張嘉怡

財經研究員：趙強

未經授權 禁止轉載