Xbox亮出了“血條”，微軟游戲只剩下最后一條命

隨著Xbox新CEO阿莎·夏爾瑪的上任，我們曾分析，關于前任CEO菲爾·斯賓塞的大量決策和項目將會遭到否決和清算，而日前不少消息更表示，這次震動的幅度還將遠超預期。

比如，可以挑戰業界最快解散紀錄的忍者理論Ninja Theory工作室，其新作《地獄之刃2：塞娜傳奇》在Xbox發布會公布八天后就宣布裁撤開發組，游戲成了真正的“遺作”。

微軟CEO薩提亞·納德拉在接受采訪時發言，此前Xbox游戲在油管上的視頻變現規模，已經超過了微軟Xbox部門自身的收益，等于是砸錢補貼內容制作者，這種商業模式需要被重塑，微軟在最近的內部方針中指出，Xbox部門將要自負盈虧，不再接受總部的無限制輸血，夏爾瑪同步承諾，游戲部門的盈利率在今年要達到30%以上。

這意味著自2001年至今的25年里，Xbox得已“七轉八起”、深不見底的血條終于現了原形，盡管在財報中顯示近年來Xbox部門的總體盈利率在5%左右，但計算上世代以來的數筆工作室收購交易，包括687億美元的動視暴雪和75億的ZeniMax，這些投入靠Xbox自身的造血能力，恐怕賣到本世紀末也難湊夠。

實際上，包括XGP促銷打折、收購、泛Xbox主機授權等等布局，都是圍繞菲爾在任時提出的搭建XGP訂閱游戲生態的戰略展開，如今“百億補貼”取消，XGP訂閱會員在中后期增長乏力，如今又要扭虧為盈，我們也看到了今年以來的會員費猛漲，市場反饋怨聲載道，想必接下來Xbox的表現是回天乏術。

做硬件達成30%利潤是天方夜譚，如今又值主機世代交替的窗口，而由AI引發的內存、硬盤、PCB等等原材料價格飛漲，導致靠硬件盈利無異于抱薪救火，包括今天公布售價的Steam主機，要是按照2024年公布時的硬件市價核算，都不如直接拆了賣零件。此外，為主機定制GPU的方案，對兩家算力芯片大廠的吸引力也大不如前，主機賴以維生的緊湊封閉本質也遭到了挑戰。

可以想象無論年底GTA6銷量如何，這都將是最后一代限時獨占的巨作

那么剩下的方案就是做軟件，這是不少主機“前輩”走過的路，也是微軟本周放出的第二個爆料，在扭虧為盈方針下最能立竿見影看到效果的辦法，就是將一些盈利能力不足的工作室解散或出清。

在對黑曜石等“有限整合工作室”的采訪中，知情人員表示“XGP最初的指導思想：做優秀的游戲，幫我們填滿Game Pass，爭取拿獎。當然，別虧錢，至少要收支平衡，并非盈利目的，Game Pass就是我們的標桿”。

忍者理論的作品也將拿獎作為重要的賣點

而后來我們也知道了，大部分此類工作室，都成了XGP的反面教材，貝塞斯達的《星空》沒能復刻《上古卷軸》的成功，《使命召喚》系列收購后的新作甚至被《戰地6》狠狠踩了一頭，要是如今再出手交易，恐怕遠遠值不了當時的價格。

對于大型集團，旗下資產頻繁交易并不稀奇，但戰略層面的規模擴大沒多久就要減縮，無疑是虧本買賣，如今業界能接手微軟旗下工作室的買家已然不多，屬于是有價無市，而頭部制作組的項目造血能力尚可，此后微軟游戲戰略大概率會在精品化的內部淘汰制中繼續重組，頂級IP全平臺發售，次級IP在確保銷量的情況下進行平臺獨占，至于“爭取拿獎”的項目，就要徘徊在斬殺線上了。

Xbox商城悄悄上架了獨占游戲標簽

不難發現，動輒幾十上百億的大型收購，和咱們在A股的買賣也享受著同一套基本規則——買在人聲鼎沸處，賣在無人問津時，那基本就涼涼了。

2007年的10月，光環棒雞Bungie工作室贖身成功，脫離微軟成為獨立工作室，另一邊，生軟Bioware作價550億加入EA旗下，棒雞在離開后開發了《命運》系列，捧得了多人在線游戲專家的頭銜，生軟入駐EA后，奉獻了《質量效應》系列，隨后被EA股東要求開發在線游戲，就有了那個著名的《圣歌》。

“馬拉松”泯然眾人，不容樂觀

而棒雞后來的命運我們也知道，索尼在2022年收購棒雞，要求棒雞繼續拿出一款頂級的服務型游戲，順便替自己給旗下的一攬子網游在研項目把把關，于是就有了驚為天人的《星鳴特工》和《失落星船：馬拉松》，替股東開發在線游戲似乎成了一個魔咒。

背后的邏輯是缺乏管理和審核機制，近年來我們看到不少重金買下制作人成立單機工作室的案例，例如年初爆料拒絕繼續注資的網易名越工作室，本質上就是外行放權給內行，最終項目管理無法達成的結果。

在《fami通》近期的40周年特輯上，名越并沒有標注自己的工作室頭銜

在這些不盡人意的交易中，急于交割的收購方反而陷入了被動，微軟希望在次世代到來前盡快展開自己的XGP陣容，于是讓渡了工作室的自由行事，索尼苦于自家的多人獨占游戲短板，從而忽略了棒雞自身的《命運2》在2022年也已經走過了由盛轉衰的拐點，從馬后炮的角度來看，貝塞斯達在《輻射4》發售后同樣沒能止住口碑下滑的趨勢，本應急著出手的買方市場，在兩大巨頭的圈地運動中反而成為了香餑餑。

游戲行業亦不乏成功的收購，同樣發生在今天的幾個主角身上，微軟2014年對《我的世界》Mojang的收購、動視暴雪2015年對《糖果傳奇》King的收購，前者使得微軟跨平臺生態的戰略終于有了第一款手機上的王牌，King為動視補齊了持續現金流，讓旗下研發周期較長的3A項目組能夠多線作戰。

在被收購時，創始人Norch就已不再負責《我的世界》開發

騰訊在2015年完成的對Riot的全資收購、2016年對Supercell的收購、2017年對藍洞的注資，也是理想中的情況，更多展現了雙方的互補關系，企鵝能夠將單個游戲賽道進行爆炸式傳播，于是我們得已看到《英雄聯盟》、《PUBG》、《部落沖突》成為制霸數個時代的全民游戲，后者也借助騰訊的體量，得到了和同賽道競爭者無可比擬的市場優勢。

回到微軟，阿莎·夏爾瑪上任后做出了許多回歸傳統主機行業的方案，例如回歸獨占、重啟“Xbox”商標代替“Microsoft Gaming”，讓不少玩家認為其人似乎并非游戲行業的門外漢。其實一通操作下來，也只能看出她實在是沒招了，菲爾之所以放棄傳統路線，實在是因為這套戰術在當年就拼不過索尼任天堂，掀桌才是出路。

阿莎自然也有她自己的掀桌計劃，“AI+游戲”的故事能得到資本市場的認可，但究竟能不能征服玩家的心，如今還得打上一個大大的問號。

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