浙江
美股科技股大幅跳水，對黃金市場存在雙向影響，并非簡單的漲跌對應(yīng)，最終走勢取決于大跌背后的核心誘因、市場流動性狀態(tài)與美聯(lián)儲貨幣政策預(yù)期，短期震蕩與中長期趨勢存在明顯差異。從傳統(tǒng)市場邏輯來看，科技股作為美股高估值核心板塊，其大跌往往會引發(fā)市場風(fēng)險偏好快速降溫，投資者對股市下行、經(jīng)濟波動的擔(dān)憂加劇。此時黃金的避險保值屬性會凸顯，大量資金會從波動劇烈的股市出逃，涌入黃金市場尋求資產(chǎn)對沖，進(jìn)而推動金價上行，這也是最常見的正向聯(lián)動行情。
但當(dāng)前市場環(huán)境下，多次出現(xiàn)科技股大跌與金價同步走弱的特殊行情。核心原因在于，本輪科技股回調(diào)多源于降息預(yù)期降溫、實際利率走高。科技股屬于長久期高估值資產(chǎn)，對利率波動極度敏感，利率走高直接壓縮其估值，引發(fā)資金拋售。而黃金本身無利息收益，高利率環(huán)境會大幅提升持有黃金的機會成本，壓制金價上漲空間。同時，美股大跌會導(dǎo)致部分機構(gòu)投資者出現(xiàn)賬戶虧損，為彌補持倉缺口、補充流動性，會被動拋售黃金套現(xiàn)，進(jìn)一步拖累金價下行。
整體而言，短期高利率與流動性壓力下，科技股大跌難以帶動黃金大漲，金價大概率維持震蕩偏弱走勢。但從長期來看，若科技股持續(xù)暴跌引發(fā)系統(tǒng)性市場風(fēng)險、經(jīng)濟衰退預(yù)期升溫，疊加地緣風(fēng)險加持，黃金的避險價值將重新占據(jù)主導(dǎo)，后續(xù)仍具備反彈修復(fù)的空間。
期貨公司觀點
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盡管當(dāng)前美國通脹尚未失控且傳統(tǒng)經(jīng)濟承壓的情況下加息缺乏充分理由，但美聯(lián)儲釋放鷹派信號使市場持續(xù)預(yù)期年內(nèi)加息，若新任主席沃什主張進(jìn)行內(nèi)部改革并減小與市場溝通，后期中東局勢對能源通脹的影響以及其他聯(lián)儲官員的相關(guān)表態(tài)可能加劇市場的動蕩。在實際利率上行的利空壓到黃金利多驅(qū)動的宏觀逆風(fēng)及AI帶來權(quán)益市場的資金虹吸效應(yīng)的影響下，黃金需求進(jìn)一步放緩并面臨持續(xù)拋壓。短期美伊談判進(jìn)程將持續(xù)主導(dǎo)市場的情緒，美元指數(shù)走強對金價的壓制下方將再次測試4000美元關(guān)口的支撐，若霍爾木茲海峽開放則價格有望回升，在地緣局勢不確定性下單邊交易建議暫時觀望，可逢高賣出虛值看漲期權(quán)賺取波動率回落收益。
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