枧下窩礦用地批復落地，寧德時代上游產能即將釋放

作者 | 龔興朝

出品 | 陳肖冉

在宜春本土鋰云母礦山因集中換證而大面積停擺近十個月后，枧下窩鋰礦的項目推進終于迎來實質性轉機。

近期宜春時代重新取得枧下窩鋰礦用地許可，三年有效期敲定開發權限。

作為國內規模領先的鋰云母礦山，枧下窩此前的長期停工持續壓制著本土鋰鹽供給，而此番項目復工在即，不僅將完善寧德時代原料自給布局，也將直接調節國內鋰供需，新一輪產業鏈競爭隨之開啟。

礦證落地，復工節奏明確

江西省自然資源廳國土空間用途管制處公示，宜春時代新能源礦業有限公司于6月17日重新核發枧下窩鋰礦《建設項目用地預審與選址意見書》，有效周期2026年至2029年。

企業于6月8日主動注銷原有文件，本質是順應新規調整礦種屬性，并非擱置項目。用地預審屬于礦山建設前置審批，本次批復代表土地規劃層面阻礙基本清除。

依據方正中期研究院披露資料，枧下窩礦區瓷石資源量9.6億噸，伴生氧化鋰265.68萬噸，折合碳酸鋰當量657萬噸，規劃年開采原礦3000萬噸，滿產對應碳酸鋰年產量10-20萬噸LCE。

自2025年8月采礦權到期停工，每月減少約7000-8000噸碳酸鋰當量供給，支撐現貨價格維持高位。

有業內人士測算，經過設備檢修、人員復工與排污許可辦理，項目大概率在2026年四季度恢復開采。

在宜春本地鋰云母礦山集中換證停產背景下，枧下窩投產會直接補充國內增量，改變區域供給格局。

布局上游，構筑成本護城河

宜春時代為寧德時代控股礦業平臺，2022年花費8.65億元拿下該礦區探礦權，整體規劃投資額21.58億元，是企業在國內唯一可快速落地的大型自有鋰礦項目。

在動力電池行業價格戰持續發酵的背景下，鋰原料采購成本長期侵蝕電池制造利潤，寧德時代在2026年設立300億元時代資源集團，自上而下推進礦產資源布局。

從企業經營現狀來看，2026年一季度寧德時代營收1291.31億元，歸母凈利潤207.38億元，充足現金流可以承接礦山長期投入。

當前寧德時代鋰來源分為三塊：海外參股Manono鋰礦、四川斯諾威鋰輝石以及宜春鋰云母資產。

海外項目受制于地緣政策，國內鋰輝石審批周期漫長，落地不確定性偏高。反觀枧下窩處于國內管控范圍，供應穩定性更強。

產品端，礦山產出鋰云母原礦直供宜春冶煉企業，生產電池級碳酸鋰。上海鋼聯行業調研數據顯示，宜春云母提鋰綜合成本8-10萬元/噸，對比進口礦加工成本不占優勢，但規避海外出口管制與海運風險。

依托宜春50GWh動力電池基地，礦石-鋰鹽-電芯形成本地化閉環，進一步壓縮運輸開銷。

周期重構，亦伴生多重風險

中國鋰資源已經劃分青海鹽湖、川西鋰輝石、宜春鋰云母三大供給板塊。

中國有色金屬工業協會數據顯示，2025年中國碳酸鋰產量同比增長39.3%至97.6萬噸，中商產業研究院預測2026年產能將達到110萬噸。

2026年新能源汽車滲透率持續走高，儲能裝機規模同比增速超過60%，下游需求穩步擴張。

同時，津巴布韋出臺鋰原料出口配額，澳洲新增礦山投放有限，海外供給增量放緩，國內礦山復產成為平衡市場的關鍵變量。

項目帶來的產業價值十分清晰。四季度產能投放能夠緩解國內階段性鋰原料緊缺，抑制碳酸鋰價格過快上漲，下游電池廠商盈利環境改善。

長期維度，頭部電池企業把控上游資源，產業鏈利潤由礦端向制造端轉移，行業競爭從單純價格比拼，轉向資源、技術雙重較量。宜春鋰電產業集群會進一步強化，上下游產業配套更加完善。

但各類潛在風險依舊潛藏于項目推進進程中。

省內礦產開發新規劃定0.4%的最低開采品位門檻，枧下窩整體品位僅有0.28%，后續生產規模或將受到監管約束，被迫開展工藝整改縮減開采體量。

2027年全球新建鋰礦產能將集中釋放，一旦碳酸鋰市場價格下行跌破8萬元每噸，成本偏高的云母提鋰模式盈利空間會快速消失。

此外，鋰云母開采加工伴隨體量龐大的尾礦廢渣，環保監管力度持續加碼的環境下，礦山隨時面臨整改。

贛鋒鋰業與天齊鋰業早已布局海外優質鋰資源，深耕鋰鹽生產多年運營體系成熟，寧德時代入局上游時間偏晚，短時間內難以建立行業競爭優勢。

總體而言，枧下窩項目落地，本質是寧德時代筑牢供應鏈安全的長期布局。短期會改變四季度市場對鋰原料供給的預判，長期幫助企業穩定生產成本。

不過受制于開采政策、大宗商品周期波動以及環保管控等外部因素，上游礦產經營具備較高不確定性，寧德時代想要打通資源端壁壘，依舊需要長時間持續布局。

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