江蘇
中國的M2在一般統計上，超過美國、歐元區、日本的總和。
但M2不等于印鈔，實際印鈔要少得多。
那么 ，中國的印鈔機到底印了多少錢？這就要看基礎貨幣有多少。
中國的基礎貨幣38.6萬億人民幣，美國約39.62萬億人民幣，日本約28.4萬億人民幣；美國第一，但差距微乎其微。就兩國的生產力水平看，中國的錢的確印得太多了，因為你的GDP只有美國的62.8%。不僅如此，還有一個漏洞：中國M2廣義貨幣353.04萬億，是基礎貨幣的9.1倍；美國M2 164.5萬億，是基礎貨幣的4.2倍；日本M2約61.0萬億，是基礎貨幣的2.1倍。
這說明什么？
大而化之地說，是資本效率的巨大差距。同樣是創造1元錢的GDP，付出的資本代價不同。而效率又是市場競爭性的函數，效率低下，反映出的是一個缺少自由競爭的市場。
這時我們再來看基礎貨幣，重新定義M2高倍數的經濟學隱語，它是什么？它是一個被時間乘數效應模糊的金融邊界。
從形式上看，我們現在沒有繼續加大印鈔，其實存在時間乘數。
我們以10年債務、20年債務、30年債務、50年債務，在邏輯上已經定義了時間線上的加印。錢的功能已經實現了，以M2的方式在使用，只是通過時間乘數，把印鈔的物理形式后移了。
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