【汽車人】全球AI崩盤，汽車股能否抗住調(diào)整？

外圍市場(chǎng)利空，AI賽道集體暴跌，汽車板塊迎來壓力測(cè)試。

作者丨張恒

6月8日，全球資本市場(chǎng)遭遇“黑色星期一”，全球市場(chǎng)連鎖反，A股港股各指數(shù)集體回落，汽車板塊整體承壓。

全球情緒風(fēng)暴

當(dāng)天，A股三大指數(shù)低開低走，全線收跌，上證指數(shù)失守4000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，收盤報(bào)3959.34點(diǎn)，跌幅1.70%；深證成指大跌3.22%，創(chuàng)業(yè)板指重挫3.69%，科創(chuàng)50跌幅更是達(dá)到4.30%，以AI為代表的成長(zhǎng)賽道成為重災(zāi)區(qū)。兩市成交額約2.82萬億元，較前一交易日縮量近10%，資金觀望情緒濃厚。兩市共4591只股票下跌，僅899只上漲，漲跌比約1:5。

此次大跌最直接的導(dǎo)火索是海外市場(chǎng)的沖擊。上周五，美國(guó)5月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)遠(yuǎn)超預(yù)期，降息預(yù)期徹底落空，美債收益率飆升，納指單日暴跌4.18%，費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)重挫10.2%，全球以AI為主的高估值成長(zhǎng)資產(chǎn)集體遭拋售。

同時(shí)，中東地緣局勢(shì)升級(jí)，以色列襲擊伊朗引發(fā)油價(jià)上漲，避險(xiǎn)情緒席卷全球；亞太市場(chǎng)同步重挫，韓國(guó)股市早盤觸發(fā)熔斷，收盤大跌超8%。

另外，港股通新規(guī)、私募監(jiān)管細(xì)則同步落地，限制外資短線高頻交易、嚴(yán)查量化爆炒，這也導(dǎo)致了前期靠資金抱團(tuán)炒作的AI、半導(dǎo)體等高位題材股流動(dòng)性大打折扣。流動(dòng)性的大跌引發(fā)了一連串的反饋，共同導(dǎo)致了當(dāng)日的盤面情況。

龍頭汽車股顯韌性

汽車板塊當(dāng)日隨大盤調(diào)整，但整體跌幅小于科技賽道，內(nèi)部呈現(xiàn)“龍頭抗跌、新勢(shì)力分化”的行情格局。

A股整車板塊多數(shù)收跌，比亞迪收盤91.19元，跌幅1.96%，市值8313.97億元；長(zhǎng)城汽車收盤16.41元，跌幅1.97%，市值1403.62億元；上汽集團(tuán)收盤11.47元，跌幅2.55%，市值1318.51億元；賽力斯收盤72.90元，跌幅2.81%，市值1269.91億元。

此外有少數(shù)個(gè)股逆勢(shì)上漲，江淮汽車收盤33.57元，漲幅1.42%，受益于重組預(yù)期和訂單增長(zhǎng)；北汽藍(lán)谷微漲0.51%，低位資金博弈明顯。

港股汽車板塊同步承壓，汽車成分股分化顯著，新勢(shì)力跌幅偏大。

比亞迪股份收盤88.05港元，跌幅1.84%，市值8027.69億港元，與A股聯(lián)動(dòng)調(diào)整。吉利汽車收盤18.17港元，跌幅1.35%，市值1970.98億港元。小鵬集團(tuán)收盤62.00港元，跌幅4.62%；零跑汽車收盤39.54港元，跌幅4.22%，兩家企業(yè)仍處虧損期，估值受情緒波動(dòng)影響更大。蔚來收盤43.3港元，下跌1.59%，全天低開高走，表現(xiàn)出了一定抗跌能力。

理想汽車收盤57.35港元，漲幅1.24%，唯一收紅的頭部新勢(shì)力，主要是前期已經(jīng)回調(diào)了很久，反而這次表現(xiàn)突出。

汽車板塊為何抗跌

在全市場(chǎng)普跌的背景下，汽車板塊的表現(xiàn)相對(duì)還不差。原因在于，汽車是市場(chǎng)充分競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)，與這次全球資本市場(chǎng)拋售的重災(zāi)區(qū)AI板塊的邏輯截然不同。

一方面，經(jīng)過前期調(diào)整，汽車股估值已處于歷史低位。A股整車板塊平均市盈率不足20倍，遠(yuǎn)低于AI、半導(dǎo)體等高估值賽道，泡沫化程度低，抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)。

另一方面，雖然汽車市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，車企毛利率不斷承壓，但市場(chǎng)銷量是實(shí)打?qū)嵉?，新能源和智能汽車滲透率的趨勢(shì)也沒有爭(zhēng)議。龍頭企業(yè)銷量與業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)，成為了部分資金避險(xiǎn)選擇。

龍頭企業(yè)憑借規(guī)模優(yōu)勢(shì)、技術(shù)壁壘和盈利能力，能夠穿越周期；部分新勢(shì)力仍處“燒錢擴(kuò)張”階段，業(yè)績(jī)未兌現(xiàn)，估值依賴情緒，調(diào)整幅度更大。

當(dāng)日全球市場(chǎng)大跌是外部情緒沖擊的結(jié)果，A股市場(chǎng)整體基本面受外盤影響相對(duì)有限，所以整體還算穩(wěn)固。短期來看，情緒修復(fù)需要時(shí)間，大盤大概率維持震蕩筑底格局，資金將持續(xù)聚焦低估值、高股息、業(yè)績(jī)確定的板塊。

對(duì)于汽車股而言，短期或隨大盤震蕩，但中長(zhǎng)期邏輯不變，新能源轉(zhuǎn)型+出海擴(kuò)張+技術(shù)創(chuàng)新是行業(yè)主線。

市場(chǎng)調(diào)整期，恐慌無用，理性看待波動(dòng)?！景鏅?quán)聲明】本文系《汽車人》原創(chuàng)，出版方所有，未經(jīng)授權(quán)不得轉(zhuǎn)載或部分復(fù)制，違者必究。