楊德龍：左手科技右手HALO資產 布局“六大賽道”把握科技牛行情

近期，經過一周左右的調整之后，科技板塊再次出現上漲。六大賽道中的芯片半導體、算力算法、機器人等三大賽道已經率先啟動，出現一波反彈。強勢板塊的表現較為突出，也帶動創業板、科創板等科技類板塊出現反彈。創業板指數今日漲幅接近1.65%，科創綜指同樣上漲接近2%。上證指數也出現反彈，逼近4100點整數關口。

當前我國經濟正處于轉型之中，AI科技革命帶動了科技板塊的崛起，無論訂單還是利潤，都開始逐步落地。從去年開始，我就提出六大賽道將成為這輪科技行情中輪番表現的主線。

第一大賽道是芯片半導體，包括光模塊、CPU、液冷、PCB等，代表了AI時代的“賣鏟人”，也就是在AI時代需求量最大、最先受益的方向。這一主線在過去一年多的時間里強勢上攻，被譽為“站在光里的板塊”。從去年年初我提出六大賽道以來，芯片半導體作為我最看好的第一大賽道，已經歷大幅上漲。

第二大賽道是算力算法基礎設施，代表了AI時代的“水電煤”。所有的大模型運算和AI科技都離不開算力，可以說，未來國與國之間的競爭就是兩個力的競爭：第一是算力，第二是電力。當然，大力發展算力也離不開電力，所以電力電網設備也是算力算法基礎設施的一部分。

第三大賽道則是人形機器人。6月1日，宇樹機器人成功過會，作為A股人形機器人第一股，受到市場極大關注。人形機器人是我從2024年底就提出的重要方向，屬于“AI+消費”最好的落地場景之一，也是我國繼家電、手機、新能源汽車之后的第四大產業賽道。從長期來看，我認為這是一個長坡厚雪的賽道，有望迎來兩到三年甚至更長時間的表現。

7到8月份，馬斯克旗下的特斯拉Optimus V3機器人將亮相，近期已經有視頻可以看到馬斯克和Optimus機器人進行對話，相當流暢。V3機器人幫馬斯克把包放起來，就像和一個正常人對話一樣，這也是機器人逐步走入我們工作生活的一個方式。最近，美國一家機器人公司直播，原本計劃直播8小時讓機器人進行快遞分揀，最后持續了200多個小時，分揀了20多萬件物品，無一差錯。可以說，人形機器人替代人工已經越來越近，走進千家萬戶也比較快了。菲克（Figure）機器人發布的家庭機器人，無論是在客廳收拾房間，還是在臥室擦桌子、鋪平被子，都非常流暢。這也打破了很多人認為人形機器人只會蹦蹦跳跳表演、不會干活的質疑。

當然，投資者布局人形機器人板塊，主要還是要關注人形機器人產業鏈上的龍頭股。無論哪家人形機器人公司將來能夠幸存下來，零部件公司都是受益的。特別是那些能夠進入特斯拉產業鏈、宇樹產業鏈的零部件龍頭，有望迎來上漲的機會。因為他們未來可能會逐步接到訂單，釋放業績。現在還在前期開模階段，還沒有開始大量量產，所以目前的業績其實是汽車零部件的業績，還沒有真正釋放機器人零部件的業績，預計明年后年業績有望逐步釋放。

馬斯克和Model S、Model X的車主在5月22日正式見證了最后一輛車在加州工廠下線。后面會改造成年產能100萬臺的人形機器人生產線。馬斯克已經開始逐步減少甚至退出特斯拉汽車的生產線，轉而做無人駕駛、人形機器人、商業航天和腦機接口。這也意味著未來馬斯克繼續看好這四個方向。

第四大賽道是商業航天。商業航天可能要等到之后才能輪動，現在還沒有太多業績。預計SpaceX在8到9月份上市，市值有望達到1.5萬億美元。這也意味著，在上市前后，商業航天板塊有望成為資金關注的焦點，現在還需要耐心等待，商業航天相當于AI在太空中的應用。

第五大賽道是固態電池。固態電池技術的突破現在已經近在咫尺，我國計劃到明年有4000輛樣車完全配備固態電池，而不是現在的鋰電池。現在的鋰電池是液體電解液傳導，這可能會造成續航里程短、安全性不夠、撞擊容易爆炸起火的問題，使一些人不敢買電動車。如果固態電池技術能夠實現突破并實現量產，成本預計將隨之下降，這將使儲能板塊可能成為商業航天之后又一個可以重點關注的方向。固態電池一旦廣泛應用，有可能帶來儲能的革命。

最后一個賽道是生物醫藥，包括腦機接口、AI醫療，以及用AI手段研發治療癌癥等疑難雜癥的新藥，這些或將成為未來的重點。傳統的仿制藥、原料藥受到集采的影響，業績很難再有翻身的機會。所以這里說的生物醫藥，主要指的是這些和AI結合、能夠有20年專利保護的創新藥。

當前市場雖然出現反復震蕩的行情，我一直強調，這輪行情有望延續更長時間，而結構分化將一直持續。一手配置科技創新，一手配置HALO資產是比較好的組合。科技創新代表了AI時代賦能的行業，而HALO資產則代表了AI時代的基礎設施，包括有色金屬、稀土（近期已經開始大幅反彈），以及電力電網設備、煤炭、風光儲等新能源，也都是AI時代受益的品種。

左手科技，右手HALO資產，進行均衡配置，是抓住這輪行情的重要策略。（觀點供參考，投資需謹慎，圖源：網絡）