百強房企拿地降幅收窄，軟銀成日本市值最大公司 | 財經日日評

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國務院關于對外投資的規定即將施行

6月1日消息，《國務院關于對外投資的規定》日前經國務院第83次常務會議通過，自2026年7月1日起施行。其中提到，國家支持投資者按照市場化原則開展對外投資活動，積極參與國際合作競爭。投資者依法享有對外投資自主權，自主決策、自擔風險、自負盈虧。

《規定》指出，投資者開展對外投資及其相關活動，應當遵守法律法規和國際慣例，尊重當地習俗和文化傳統，遵守商業道德，誠實守信、公平競爭，履行社會責任，維護國家形象，不得妨害市場競爭秩序、破壞生態環境、損害勞動者合法權益，不得危害中國國家安全、損害國家利益和社會公共利益。（新華網）

｜點評｜ 以往國內對外投資的監管職能分散在發改委、商務部等多個部門，各部門分管一攤。《規定》將相關監管規則整合為一部明確的法規，進一步厘清了企業和個人在對外投資中的權責關系。《規定》對于對外投資持鼓勵與支持態度，同時明確對外投資不僅是商業活動，當涉及國家利益時，將受到更嚴格的監管。

在全球貿易壁壘不斷加深的背景下，投資者在海外面臨歧視性執法等問題的概率增大，本次《規定》將這些情形也納入了對外投資保護框架。雖然《規定》提高了對外投資的合規成本，但也使投資者更清晰地了解行為邊界，將監管前置，盡可能避免投資者在海外與外企達成合作后，又面臨國內監管審核的尷尬局面。

5月中國官方制造業PMI錄得50%

6月1日，標普全球與RatingDog聯合發布中國最新采購經理人指數（PMI）顯示，5月RatingDog制造業PMI為51.8，比上個月回落0.8個百分點，連續第六個月站穩榮枯線上方，擴張勢頭延續；與此同時，投入品及產出品價格漲幅雙雙回落，為制造商成本環境帶來一定緩解。中國5月官方PMI數據顯示，中國5月官方制造業PMI為50.0%，比上月下降0.3個百分點。

5月份，官方非制造業商務活動指數為50.1%，比上月上升0.7個百分點。綜合PMI產出指數為50.5%，比上月上升0.4個百分點。分行業看，建筑業商務活動指數為48.8%，比上月上升0.8個百分點；服務業商務活動指數為50.3%，比上月上升0.7個百分點。（綜合國家統計局官網）

｜點評｜ 5月疊加“五一”長假，制造業景氣度有所回落，服務業回升，符合季節性規律。當月，中東沖突有所緩和，國際原油價格高位小幅回調，輸入型通脹壓力減輕，制造業原材料購進價格與出廠價格均有所下降，但后者降幅明顯小于前者，表明成本傳導壓力依然廣泛存在。此外，全球制造業提前備貨需求減弱，進入庫存消化階段，中國出口需求轉弱，導致RatingDog的PMI回落幅度大于官方PMI。

服務業受益于“五一”假期居民出行熱度回升，重返榮枯線以上。與歷史同期均值相比，今年5月服務業表現相對偏弱。整體來看，前期對國內經濟拉動較強的外需逐漸乏力，而內需修復依然緩慢，國內經濟面臨新的挑戰。

百強房企拿地及銷售額降幅持續收窄

6月1日消息，中指研究院的數據顯示，1—5月，TOP100企業拿地總額2411.6億元，同比下降40.5%，降幅較1—4月收窄6.2個百分點；1—5月，TOP100房企銷售總額為12292.3億元，同比降幅較1—4月縮小了4.7個百分點，拿地總額和銷售額同比降幅均連續3個月收窄。1—5月，百億房企28家，較去年同期減少5家；五十億房企53家，較去年同期減少11家。

從拿地企業來看，央國企仍然是主力，越秀地產、華潤置地、保利發展新增貨值位列前三。從民企拿地城市來看，主要是杭州、上海、日照等城市，民企普遍聚焦深耕優勢城市。（證券時報）

｜點評｜ 盡管房企整體銷售面臨下行壓力，但持續降幅收窄的趨勢，讓頭部房企有能力騰出資金補充土儲。新增土地儲備又可轉化為新項目貨源，承接當前市場對優質房源的需求。核心城市樓市政策不斷優化，新房及二手房市場活躍度提升，為這一正向循環提供了現實支撐。不過，也要注意，邊際回暖跡象僅在少數企業與城市，遠未擴散至全行業。眼下地方供地與房企拿地邏輯均已轉變，對于增量都相當謹慎，房地產開發投資仍在低位徘徊。

根本而言，房地產市場的拐點來臨，需要居民信心的持續修復。當前居民信用擴張的意愿較低，對未來收入和就業預期尚未出現明顯改善，消費動力仍然有待提高。

英偉達殺入個人電腦處理器市場

6月1日，英偉達創始人兼CEO黃仁勛在中國臺北舉辦的GTC大會上發表主題演講。黃仁勛宣布，英偉達旗下最新數據中心CPU Vera進入量產，Vera CPU將于今年第三季度正式投產，OpenAI、Anthropic和SpaceX將率先在其數據中心部署該芯片。英偉達還將推出RTX Spark超級芯片正面進軍個人電腦市場，新芯片能夠在本地運行大型AI模型，并支持Adobe Photoshop等主流軟件的AI功能，黃仁勛將AI智能體描述為取代鼠標鍵盤、成為人機交互主要方式的核心技術。

演講中，黃仁勛宣布與中國機器人初創公司宇樹科技合作，推出面向高校及學術機構的Isaac GR00T人形機器人參考平臺。目標是讓前沿機器人研究走出大型科技公司和AI獨角獸的圈子，惠及更廣泛的實驗室。（華爾街見聞）

｜點評｜ 黃仁勛這次發布的產品目標用戶并非人類，而是AI Agent。Vera CPU在各項參數上再次領先業界，更重要的是，它是一套英偉達為Agent定制的完整解決方案，為企業級Agent提供了更流暢的運行平臺。在個人電腦市場，英偉達推出了RTX Spark超級芯片，類似蘋果的M系列芯片，集成了CPU與GPU功能，使個人電腦算力比肩小型數據中心。用戶可以在本地全天候流暢運行AI大模型，通過部署開源模型，更能免除Token消耗的焦慮。

在人形機器人、智能駕駛等領域，英偉達同樣加快了布局，以AI為核心，將其軟硬件生態延伸至更多行業。此次系列產品的發布，直接與AMD和英特爾的傳統優勢領域展開正面競爭。

OpenAI正式成立機器人團隊

6月1日，OpenAI CEO山姆·奧特曼（Sam Altman）在社交平臺發布OpenAI Robotics招聘信息，稱公司正在尋找杰出的全棧硬件、運營、系統及機器學習工程師，共同編程并制造對社會真正有用的機器人。奧特曼透露，OpenAI的世界模擬研究項目在過去一年中發展迅速，現演變為OpenAI Robotics。項目由阿迪亞·拉梅什（Aditya Ramesh）領導，目前的進展十分迅猛，其根基在于機器人硬件研究與機器學習研究的深度融合與協同設計。

此前，OpenAI宣布關停Sora，并將重新調整團隊重心，致力于研發能夠與物理世界互動的高級機器人和人工智能模型。目前，OpenAI正在準備IPO上市，上市估值有望達到1萬億美元。（澎湃新聞）

｜點評｜ 此前為了集中火力研發大模型，OpenAI在2020年左右解散了機器人團隊，后續主要通過投資布局機器人領域。去年因技術分歧，其與機器人公司Figure AI的合作終止。Figure AI走上自研大模型道路后，OpenAI也下定決心重回機器人賽道。更為實際的商業化目標下，為實現快速迭代，軟硬一體、自研AI正在成為越來越多科技企業的選擇。相較于六年前，如今機器人賽道不乏成熟玩家，OpenAI此時回歸，能否追上仍是未知。

沖刺上市在即，OpenAI今年卻頻頻傳出人事震蕩、業績承壓的消息。機器人業務或能為其上市增加一重資本敘事，但在日趨務實的市場眼中，落地和交付能力可能更加關鍵。

軟銀成為日本市值最大公司

6月1日，軟銀股價盤中漲幅擴大至逾13%，再創歷史新高，市值突破46萬億日元（約2880億美元）。與此同時，豐田股價下跌近4.5%，市值跌破46萬億日元，拱手相讓日本第一大市值公司的位置。這一歷史性易主發生在日本股市整體走強的背景下。科技股權重較高的日經225指數周一開盤首小時即漲逾1.2%，首次突破67000點，今年以來累計漲幅接近30%。

軟銀今年以來股價累計漲幅已接近73%，成為日本市場漲勢最凌厲的大市值股票之一。軟銀對ChatGPT開發商OpenAI持有大量敞口，并在AI領域抱有更廣泛的戰略野心。周一，軟銀宣布將在法國投資最高750億歐元，用于建設大規模AI計算集群網絡。（華爾街見聞）

｜點評｜ 在全球主要股市中，日本股市屬于偏保守的一類。即便如此，在全球資本對AI行業的狂熱追捧下，日本股市同樣未能免俗，推動軟銀市值一路走高。從上游硬件到下游AI應用，軟銀在AI領域確實有著明確的布局。尤其是在OpenAI上市后，軟銀持有的股權價值大概率將獲得豐厚回報。此外，面對軟銀在法國高度不確定的大額投資時，市場傾向于獎勵這種支出，視其為未來業績的增長機會。

反觀豐田，盡管幾十年來業績穩定增長、每年大額分紅，但如今面臨新能源車轉型的挑戰，未來能否保住市場份額仍是未知數。相比軟銀的AI故事，豐田未來業績的想象力明顯不足。夢想最終能否照進現實，尚需時間檢驗。

首批公募業績比較基準調整落地

6月1日，中國證監會發布的《公開募集證券投資基金業績比較基準指引》自3月1日起正式施行后，自本周一起首批調整落地。據統計，此次12家基金公司共有195只存量基金涉及調整，類型涵蓋股票型、混合型、債券型、FOF和QDII。根據指引，調整后的基準將更加匹配基金產品定位和實際持倉風格，而不是調了基準導致調倉。

根據監管部門相關規定，基金產品要突出基準對產品的表征作用，基準要匹配基金合同約定的投資目標和范圍，嚴禁風格漂移，不得因基金經理變更等隨意調整。據悉，近期一些消費主題基金的最新前十大重倉股里，出現了光模塊、PCB、半導體、工業制造、航運等方向的個股，凈值走勢也越來越接近科技成長主線。（綜合財聯社）

｜點評｜ 在A股長期的結構化行情中，基金“風格漂移”已成常態。《指引》正是要糾偏這種行為，推動基金行業做到“名副其實”，并給予了相當寬裕的過渡時間。出現“風格漂移”的基金可以選擇修改基金名字或是調整倉位，從而讓基金名字能夠切實反映投資方向。例如原先是消費主題的基金，現在重倉了科技方向個股，就可以改名為寬基基金，脫離原有的單一主題賽道。

在此基礎上，《指引》還要求基金修正業績基準，更加貼近實際資產配置結構，讓投資者可以更加清晰地判斷出，基金凈值走勢究竟是隨行就市，還是獲取了超額收益。總之，《指引》對市場的短期影響有限，落地并不意味著“風格漂移”的基金就要在短期內完成基金倉位調整。

周一兩市沖高回落滬指跌0.27%

6月1日，市場全天沖高回落，創業板指跌超2%，科創50指數跌5%。黃白線分化明顯，中小盤股走勢較強。滬深兩市成交額2.88萬億，較上一個交易日縮量4415億。盤面上，市場熱點較為雜亂，全市場超3700只個股上漲，其中166只個股漲停。從板塊來看，AI應用端爆發，煤炭板塊走強，AI PC概念表現活躍，燃氣股異動拉升。下跌方面，CPO概念盤中持續走弱，芯片板塊持續走低，白酒板塊陷入調整。

截至收盤，滬指報4057.74點，跌0.27%，成交額為13198億元；深成指報15340.36點，跌1.51%，成交額為15577億元；創指報3950.94點，跌2.15%，成交額為7346億元。（新浪財經）

｜點評｜ 周一兩市明顯分化，但分化的方式與此前截然不同，作為科技和消費兩大板塊代表的半導體和白酒板塊雙雙走弱，光模塊也出現大幅回調，在龍頭板塊缺席下，其余板塊卻開啟不同程度的反彈。印尼資源出口管制政策收緊，煤炭板塊全天走強。消費板塊中的養殖業與成長板塊中的AI應用領漲。

周一盤面整體呈現出大小分化的格局，市場關注度較高的板塊普遍陷入調整，冷門方向登場。比起基本面和消息面的變化，短期A股市場內的運行邏輯更偏向于情緒上的切換。熱門科技板塊整體估值偏高，消費板塊基本面數據修復緩慢，周一市場給出了讓行情延續的第三種解法。

文中股市、期貨內容僅供參考

不構成投資建議

欄目主編 |魏英杰| 主編 | 何夢飛

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