A股：今日不對勁，半導體CPO暴跌！原因是什么？周二繼續下跌？

6月首個交易日，A股并未迎來市場期待的六月開門紅。截至收盤，滬指微跌0.27%，報4057.74點，走勢相對抗跌；反觀創業板表現疲軟，單日大跌2.15%，成長賽道拖累明顯。

今日盤面呈現極具反差的分化格局：三大指數集體收跌，但市場賺錢效應并未崩塌。全天上漲個股達3776家，下跌個股僅1682家，多數行業板塊逆勢翻紅。這一詭異走勢充分說明，當前大盤指數長期被高位科技權重綁定，大量市場資金集中囤積在少數熱門賽道。一旦核心高位板塊走弱、主力資金出逃，前期低位滯漲板塊便迎來修復窗口，形成指數下跌、個股普漲的特殊盤面。

本輪市場最大的變數，莫過于半導體、CPO兩大核心科技賽道的連續殺跌。今日CPO板塊大跌4.4%，半導體板塊重挫3.97%，疊加上周五的大陰線走勢，兩大熱門賽道已連續兩個交易日深度回調，徹底打破此前的強勢上漲節奏，不少追高投資者短期深陷被套困境。事實上，我們上周已反復提示高位科技板塊的短期風險，本輪調整走勢完全符合預判。

此前滬指持續沖高，核心驅動力就是科技賽道的強勢拉升。而近期半導體、CPO止步趨勢上漲，也是大盤陷入震蕩走弱、無法突破新高的核心原因。當下市場最核心的疑問：兩大高景氣科技賽道為何突然暴跌？調整是否尚未結束？周二能否止跌企穩？科技持續回調下，大盤能否守住震蕩格局？

首先明確核心結論：本輪科技賽道暴跌，并非突發利空導致，純粹是高位技術性修復行情。半導體、CPO依舊是政策強力扶持、行業景氣度確定性極高的優質賽道，中長期成長邏輯并未崩塌。但資本市場永遠遵循漲跌輪回，再強勢的板塊，連續暴漲后必然積累大量獲利盤，階段性深度調整是市場必然規律，本輪下跌本質是漲多必調的估值修復。

從周線級別技術形態，可清晰看懂本輪調整的底層邏輯。

先看半導體板塊：板塊在2024年2月、9月構筑周線級別雙底結構，隨后放量突破所有周線趨勢均線，正式開啟中長期震蕩上行行情。復盤歷史走勢不難發現，半導體的上漲節奏極具規律：持續拉升、漲幅透支、遠離中期趨勢線后，就會觸發周線級別深度回調，而每一輪調整的低點，基本都會回踩中期趨勢線獲得支撐。

今年3月調整結束后，半導體板塊開啟加速拉升，上漲斜率大幅陡峭，板塊指數快速脫離周線中期趨勢線，中期上漲結構徹底松動，調整需求持續累積。與此同時，近期盤面主力出貨信號明確：調整階段成交量顯著大于拉升階段量能，而中途偶爾拉出的大陽線，只是典型的高位誘多行情，營造“短期回調、趨勢不改”的假象，吸引散戶接盤后，主力持續出逃引發連續大跌。

值得注意的是，經歷兩日大跌后，半導體板塊指數依舊遠離周線中期趨勢線，中期調整空間尚未完全釋放。后續行情不會單邊持續下跌，盤中會頻繁出現反彈陽線，但這只是下跌中繼，切勿盲目抄底，當前板塊中期風險遠大于機會，需耐心等待調整充分。

CPO板塊的調整邏輯與半導體一致，且調整需求更為迫切。作為去年以來的超級熱門賽道，CPO歷經一年多持續暴漲，累計漲幅遠超多數行業，板塊指數早已大幅偏離周線長期趨勢線。

復盤歷史行情，CPO每一輪新一輪大級別行情啟動，都需要回踩周線長期趨勢線完成充分洗盤。參考去年11月的調整走勢，本輪最樂觀的走勢，是回踩周線短期趨勢線企穩。目前CPO板塊指數運行在9244點附近，本周周線短期趨勢線上移至8180點，仍有不小的調整空間。若短期趨勢線支撐失守，后續或將開啟更深幅度的調整。在高位技術調整需求面前，一切行業利好都難以扭轉下跌趨勢，頂部利好往往只會成為主力誘多、出貨的工具。

不過無需過度悲觀，熱門科技賽道的調整，并非市場走熊的信號，反而推動市場完成良性風格切換。此前A股長期依賴科技單一賽道拉升，這種結構性行情并不健康，難以支撐長期慢牛。

近期盤面已出現明顯積極變化：上周消費板塊率先企穩異動，今日更多低位滯漲板塊集體補漲。這意味著市場資金正在完成高低切換，高位科技資金流出后，持續流入低位低估值板塊，分散市場風險，讓市場估值結構更趨于合理，整體走勢更加穩健。

最后重點預判周二行情：

短期半導體、CPO經過連續兩日暴跌，小時級別已嚴重超跌，技術性反彈需求強烈。周二兩大科技賽道大概率止跌企穩、震蕩反彈，收漲概率極大。

但必須再次強調：短期反彈只是超跌修復，并非調整結束，兩大板塊的中期調整空間依舊充足，反彈大概率是下跌中繼，切忌追高加倉。

整體大盤走勢更為穩健，本輪指數回調僅由科技賽道拖累，多數板塊已開啟補漲行情，市場整體拋壓有限，下方調整空間極小，完全不具備持續大跌的基礎，周二大盤將跟隨賽道反彈震蕩修復。