日產(chǎn)、本田雙雙巨虧！

5月14日，日本兩大汽車巨頭日產(chǎn)、本田相繼發(fā)布2025財年（2025年4月-2026年3月）業(yè)績報告，雙雙陷入巨額虧損，為近年來罕見。本田創(chuàng)下上市近70年來首次年度虧損，日產(chǎn)則連續(xù)兩年巨虧，合計虧損超1.2萬億日元（約合人民幣515億元）。兩大車企業(yè)績“爆雷”，既是全球汽車產(chǎn)業(yè)電動化轉(zhuǎn)型陣痛的縮影，也暴露出日系車企在市場變革中的戰(zhàn)略困境與轉(zhuǎn)型壓力。

本田：上市首虧，放棄“禁燃”

預(yù)料之中，本田2025財年數(shù)據(jù)慘淡。全財年合并營收21.8萬億日元，同比微增0.5%，但營業(yè)虧損達4143億日元，凈虧損4239億日元（約合人民幣181億元），這是公司自1957年上市以來首次出現(xiàn)年度虧損。

巨虧核心源于電動化戰(zhàn)略緊急調(diào)整帶來的巨額損失。2025財年，本田因電動汽車業(yè)務(wù)累計計提損失15778億日元，其中前三季度電動汽車相關(guān)損失2671億日元，3月12日戰(zhàn)略調(diào)整后追加損失13106億日元。這筆巨額損失主要來自北美三款純電車型開發(fā)終止、資產(chǎn)減值及供應(yīng)商補償?shù)龋瑯酥局咎锎饲凹みM的純電轉(zhuǎn)型路線全面“急剎車”。

市場環(huán)境惡化進一步拖累業(yè)績。美國關(guān)稅政策調(diào)整、北美純電市場需求不及預(yù)期，疊加中國市場新能源車企強勢崛起，競爭白熱化，該財年本田汽車業(yè)務(wù)營業(yè)虧損高達14111億日元，全球銷量338.7萬輛，同比下滑8.9%。

本田社長三部敏宏

據(jù)悉，在日系車企中，本田是電動化轉(zhuǎn)型最激進的一家。回首2021年4月，剛剛就任本田社長的三部敏宏提出了一項野心勃勃的計劃，即到2040年完全停止銷售新的內(nèi)燃機汽車，使得純電動車和燃料電池車的銷量占比達到100%。本田由此成為日本首家公開表態(tài)“禁燃”的車企。隨后，在三部敏宏的領(lǐng)導(dǎo)下，本田不斷削減傳統(tǒng)內(nèi)燃機領(lǐng)域的支出，并在電動化領(lǐng)域大舉投入。

不過，隨著全球純電增速放緩，本田盈利承壓，開始重新評估電動化戰(zhàn)略，并徹底轉(zhuǎn)向。除了計提巨額損失外，本田還終止了與索尼在電動汽車領(lǐng)域的合作。

在5月14日的記者會上，三部敏宏表示，本田不會退出電動汽車業(yè)務(wù)，但承認此前提出到2040年全面淘汰燃油車的目標“并不現(xiàn)實”，公司已經(jīng)取消這一目標。在電動化過渡階段，本田將重點押注下一代混動車型，計劃在2030年3月底之前，在全球推出15款全新混動車型。

另外，值得一提的是，雖然汽車業(yè)務(wù)低迷，但本田兩輪車業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼，營業(yè)利潤7319億日元，創(chuàng)歷史新高，營業(yè)利潤率高達18.2%，而銷量達到2210萬輛。

面向2026財年，本田明確戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向，暫緩純電投入，聚焦油電混合動力車及插電式混合動力車，同時推進成本控制與產(chǎn)能優(yōu)化。再加上兩輪車業(yè)務(wù)強勁，本田預(yù)計2026財年將扭虧為盈，預(yù)計實現(xiàn)營業(yè)利潤5000億日元、凈利潤2600億日元。

日產(chǎn)：連續(xù)兩年巨虧，復(fù)蘇信號初現(xiàn)

日產(chǎn)2025財年業(yè)績同樣承壓，全年營收12萬億日元，同比下降5%；營業(yè)利潤580億日元，同比下降17%，營業(yè)利潤率僅0.5%；凈虧損5331億日元，而上一財年虧損額為6709億日元，兩年合計虧損超1.2萬億日元。

業(yè)績低迷蓋因多重壓力疊加。全球通脹高企、原材料價格上漲擠壓利潤空間，美國關(guān)稅政策沖擊同樣影響顯著。僅關(guān)稅一項，對2025財年公司營業(yè)利潤造成2860億日元的負面影響。同時，中國市場新能源競爭加劇，日產(chǎn)在華銷量持續(xù)下滑，進一步加劇經(jīng)營困境。

目前，由新任掌門人伊萬·埃斯皮諾薩主導(dǎo)的“Re:Nissan”改革正穩(wěn)步推進。2025財年，日產(chǎn)已削減固定成本2000億日元、可變動成本550億日元。日產(chǎn)還計劃將全球工廠從17家精簡至10家，車型由56款縮至45款，通過關(guān)廠、裁員、出售非核心資產(chǎn)等方式優(yōu)化結(jié)構(gòu)、降低成本。

值得注意的是，日產(chǎn)這一大刀闊斧的改革已初現(xiàn)成效，業(yè)績呈現(xiàn)筑底回升態(tài)勢。汽車業(yè)務(wù)自由現(xiàn)金流整個財年為-4808億日元，但下半財年轉(zhuǎn)正至1120億日元，復(fù)蘇信號明顯。另外，從季度業(yè)績來看，2026年1-3月，公司實現(xiàn)營業(yè)利潤681億日元，遠高于上年同期的58億日元；凈虧損2829億日元，較上年同期6760億日元的虧損額大幅收窄，成本控制與高毛利車型發(fā)力推動季度業(yè)績回暖。

展望2026財年，日產(chǎn)預(yù)計將實現(xiàn)營業(yè)利潤2000億日元、凈利潤200億日元，有望結(jié)束連續(xù)虧損局面。

從兩大車企的整體應(yīng)對來看，均選擇收縮戰(zhàn)線、聚焦優(yōu)勢領(lǐng)域，本田回歸混動賽道，日產(chǎn)推進成本優(yōu)化與結(jié)構(gòu)精簡，體現(xiàn)出“斷臂求生”的務(wù)實態(tài)度。

文：張冬梅 編輯：黃霞 版式：劉曉燁