臺積電緊急回應，日本停產引爆危機，六氟化鎢將迎超級漲價周期？

7月21日，針對近期市場流傳臺積電氣體供應商中央硝子（Central Glass）將停產高純度六氟化鎢，臺積電回應稱，公司全球采購布局策略是持續開發多源供應方案、建立多元的全球供應商，目前預期不會對公司營運產生影響。

但臺積電不斷供，不代表六氟化鎢的風波就過去了，這條產業鏈的定價權和供應結構已經發生改變。

傳言背后是日本兩家企業實質性停產。

2026年7月1日，有媒體報道，關東電化和中央硝子將永久停止六氟化鎢生產，合計退出產能2200噸/年。全球六氟化鎢總產能約8500到9000噸/年，其中6N及以上高端產品有效產能僅約5000噸，這2200噸的退出，相當于全球高端供給少了四分之一。

為什么停產？因為原料斷了。

六氟化鎢成本里鎢粉占60%到70%，而中國控制全球超過80%的鎢資源供應。今年1月，商務部把鎢相關物項列入對日本兩用物項出口管制清單。一個直接結果是：2026年2月到4月，中國對日本出口高純鎢粉連續三個月為零。

原料中斷的影響不只在六氟化鎢。日本精密刀具企業富士精工高管在財報會上說，核心原料從2026年初起在中國海關全面受阻，占營收三成的超硬工具業務基本停擺，預計本財年凈利潤暴跌90%。

關東電化在6月8日的財報說明會上表示，還能通過回收品、其他國家產品等渠道采購原料，不會無法生產。臺積電供應鏈一側也說，目前鎢粉沒斷供，預計影響有限。

但韓國供應商的動作已經表明市場有多緊張：SK Specialty緊急簽了每月150噸的長期供應協議，韓國本土供應商正式通知三星和SK海力士，2026年下半年六氟化鎢價格漲幅預計70%到90%。

原料緊張和產能退出之際，需求端也不含糊。六氟化鎢是唯一能用于CVD工藝在硅片上沉積鎢金屬薄膜的商用前驅體，用在先進邏輯、3D NAND、HBM的接觸孔和通孔填充，沒法替代。

全球需求從2020年的4500噸增長到2025年近9000噸，年均增約14%。3D NAND堆疊層數從128層升到300層以上后，TECHCET測算單片晶圓消耗量增長了約37倍。一條內存新產線就能帶來150到300噸/年的額外需求。

市場曾擔心鉬基NAND會沖擊六氟化鎢需求。三星2024年量產286層3D NAND已引入鉬字線，SK海力士也計劃今年量產375層鉬基NAND。但鉬替代的只是其中很小的環節，測算到2027年全球該環節用鉬量約30噸，而六氟化鎢年需求8000到11000噸，替代比例不到0.4%，在2027年前不是實質威脅。

回到A股，這輪六氟化鎢行情背后，誰能夠接住日本退出后的高端供給缺口？

六氟化鎢不是普通工業氣體。能不能穩定做到6N及以上純度、能不能進入臺積電、三星、SK海力士等頭部晶圓廠供應鏈、能不能在原料緊張時保證連續交付，決定了企業能不能真正獲得漲價和份額提升的紅利。產能規劃、試生產和實驗室技術，與已經批量供貨之間，差距很大。

目前國內最直接的承接者仍是中船特氣。公司六氟化鎢產能約2200噸，已經進入臺積電、美光、SK海力士、中芯國際、長江存儲等客戶供應鏈。今年上半年營收同比增長83%，六氟化鎢收入同比接近三倍，說明這輪景氣已經開始體現在訂單和業績上，而不只是停留在預期層面。

其他公司則需要分開看。昊華科技雖然具備相關產品，但六氟化鎢收入占比仍低，對整體業績拉動有限；中巨芯具備一定產業基礎，但后續還要看新增長單和產能利用率；和遠氣體仍在試生產階段；金宏氣體尚未形成工業化產線。日本產能退出，并不會讓所有六氟化鎢概念公司同時受益，訂單、認證和實際交付能力才是分水嶺。

但中船特氣面臨的另一個問題，是股價走在了產業兌現前面。到7月1日，公司年內漲幅已經超過765%，市場交易的早已不只是今年的漲價和業績增長，還包括日本產能退出、國產替代加速以及未來數年的份額提升。與此同時，二季度末前十大流通股東中有八位減持，股東戶數由一季度末的1.55萬戶升至4.70萬戶，籌碼結構明顯散戶化。

所以，六氟化鎢的產業邏輯沒有結束，甚至可能才剛進入供給重新定價階段；但放到二級市場，問題已經從“行業會不會漲價”，變成“漲價能夠持續多久、企業能拿到多少訂單，以及當前股價已經提前反映了多少”。

業內預計，三季度可能是供需最緊張的階段，四季度隨著國內企業挖潛增產，緊張程度或有所緩解。接下來需要跟蹤的，不再是停產消息本身，而是海外客戶是否加快轉單、國內廠商是否簽下長期訂單，以及漲價最終能有多少落到利潤表里。

日本企業退出，改變的是全球六氟化鎢的供應格局；而決定A股行情能走多遠的，仍然是訂單、業績和估值之間能不能重新匹配。