“巴菲特指標(biāo)”沖破200%，全球股市會(huì)存在深度調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)嗎？

在美股市場(chǎng)的歷史上，“巴菲特指標(biāo)”曾經(jīng)多次預(yù)判股票市場(chǎng)的重要拐點(diǎn)，當(dāng)“巴菲特指標(biāo)”的比值過高時(shí)，往往預(yù)示著市場(chǎng)潛在的投資風(fēng)險(xiǎn)越高。

具體而言，“巴菲特指標(biāo)”是衡量一個(gè)國家公開交易的股票總價(jià)值占該國國內(nèi)生產(chǎn)總值比例的金融指標(biāo)。一般來說，當(dāng)“巴菲特指標(biāo)”處于50%以內(nèi)時(shí)，往往預(yù)示著股票市場(chǎng)處于驗(yàn)證低估的狀態(tài)。當(dāng)該指標(biāo)處于70%至80%的時(shí)候，往往預(yù)示著當(dāng)前市場(chǎng)具備一定的投資價(jià)值。當(dāng)該指標(biāo)高于115%的時(shí)候，往往預(yù)示著市場(chǎng)開始高估了。當(dāng)該指標(biāo)接近200%的時(shí)候，往往預(yù)示著市場(chǎng)存在過高的投資風(fēng)險(xiǎn)。

“巴菲特指標(biāo)”發(fā)表于2001年，但時(shí)隔25年時(shí)間，“巴菲特指標(biāo)”是否已經(jīng)過時(shí)呢？

截至目前，“巴菲特指標(biāo)”達(dá)到227%的水平，即預(yù)示著當(dāng)前市場(chǎng)已經(jīng)處于估值過高的水平。在這個(gè)時(shí)候投資股市，或存在較大的投資風(fēng)險(xiǎn)。

“巴菲特指標(biāo)”在過去二十年里，曾經(jīng)多次預(yù)判出股市深度調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)。例如，2001年前后全球股市出現(xiàn)了互聯(lián)網(wǎng)泡沫風(fēng)險(xiǎn)，“巴菲特指標(biāo)”觸及200%之后，股市很快出現(xiàn)了深度調(diào)整行情。2007年，“巴菲特指標(biāo)”再次亮紅燈，當(dāng)“巴菲特指標(biāo)”觸頂之后，全球股市再次出現(xiàn)了大幅下跌的走勢(shì)。最近幾年，包括2022年前后，在“巴菲特指標(biāo)”突破200%之后，美股市場(chǎng)開始出現(xiàn)重要的價(jià)格拐點(diǎn)，當(dāng)年股市出現(xiàn)了20%以上的整體跌幅。

面對(duì)當(dāng)前的美股市場(chǎng)，不僅觸碰了“巴菲特指標(biāo)”200%以上的預(yù)警風(fēng)險(xiǎn)，而且還觸碰了巴菲特巨額現(xiàn)金儲(chǔ)備的風(fēng)險(xiǎn)。截至目前，巴菲特旗下的伯克希爾哈撒韋公司的現(xiàn)金儲(chǔ)備已經(jīng)處于歷史最高的水平，反映出當(dāng)前巴菲特手握巨額現(xiàn)金，耐心等待更好的投資機(jī)會(huì)。

雖然“巴菲特指標(biāo)”頻繁亮紅燈，但似乎并未引發(fā)美股市場(chǎng)的深度調(diào)整，是否意味著“巴菲特指標(biāo)”已經(jīng)過時(shí)了？

今年以來，美股市場(chǎng)一度出現(xiàn)了大幅調(diào)整的走勢(shì)。在今年2、3月份，美股市場(chǎng)出現(xiàn)了10%以上的整體跌幅，但在隨后的時(shí)間里，美股市場(chǎng)卻迅速收復(fù)了全部的失地。其中，納斯達(dá)克在4月份的市場(chǎng)行情，出現(xiàn)了15%以上的單月漲幅，收復(fù)了之前全部的失地。

當(dāng)前的美股市場(chǎng)，深度捆綁美股科技七巨頭公司。與此同時(shí)，從市值排行榜來看，美股市值排名前十的上市公司，它們的總市值已經(jīng)達(dá)到了27萬億美元以上，占美股市場(chǎng)總市值高達(dá)30%以上。

在美股市場(chǎng)機(jī)構(gòu)投資者高度抱團(tuán)的影響下，美股“七巨頭”股價(jià)持續(xù)創(chuàng)新高，帶動(dòng)美國股市總市值的持續(xù)攀升，或多或少造成了美國股市市值的大幅虛高，從一定程度上弱化了“巴菲特指標(biāo)”的參考價(jià)值。

美股市場(chǎng)的走向緊盯著“七巨頭”的走勢(shì)，美股市場(chǎng)又從一定程度上影響著全球股票市場(chǎng)的走向。當(dāng)前，支撐“七巨頭”股價(jià)走強(qiáng)的核心因素，一方面來自“七巨頭”收入與凈利潤持續(xù)走高，帶動(dòng)股票價(jià)格的屢創(chuàng)新高，另一方面來自全球資金對(duì)“七巨頭”的深度抱團(tuán)，對(duì)“七巨頭”形成了高度捆綁的關(guān)系。

接下來，美股市場(chǎng)即將面臨“七巨頭”財(cái)報(bào)集中披露的重要時(shí)間點(diǎn)。只要“七巨頭”業(yè)績表現(xiàn)繼續(xù)超出市場(chǎng)預(yù)期，業(yè)績?cè)鏊倥c估值定價(jià)相匹配，那么將會(huì)從一定程度上維持美股市場(chǎng)的估值水平。若“七巨頭”業(yè)績不達(dá)標(biāo)，或業(yè)績?cè)鏊倥c估值定價(jià)不匹配，那么美股市場(chǎng)很可能會(huì)再次觸碰“巴菲特指標(biāo)”，股市或存在大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

“巴菲特指標(biāo)”沖破200%，美股市場(chǎng)卻未見深度調(diào)整走勢(shì)，并不是說明“巴菲特指標(biāo)”已經(jīng)失靈了。當(dāng)前市場(chǎng)的投資環(huán)境比較復(fù)雜，全球資金深度捆綁“七巨頭”，或多或少造成市場(chǎng)指數(shù)的失真表現(xiàn)，但“巴菲特指標(biāo)”依然具有一定的參考價(jià)值，若“巴菲特指標(biāo)”與巴菲特現(xiàn)金儲(chǔ)備持續(xù)處于歷史高位水平，那么仍需要引起全球投資者的高度警惕。