16倍大牛股“迷霧”：天普股份被立案調查背后

文|翠鳥資本

在2025年全年上漲16倍的天普股份（605255.SH），公司股價在一紙監(jiān)管之下，引起市場重新審視。

1月9日，中國證監(jiān)會發(fā)布消息稱，近期，天普股份股票價格異常波動，市場高度關注。近日，證監(jiān)會已對天普股份股票交易異常波動公告涉嫌重大遺漏立案調查。據(jù)悉，證監(jiān)會將在全面調查的基礎上依法處理，切實維護市場健康穩(wěn)定發(fā)展。同時，上交所也已啟動對相關事項的違規(guī)處理程序，將依法依規(guī)予以處理。

這則消息在資本市場掀起巨大波瀾，作為去年全年漲幅第二的牛股，天普股份再一次站上風口浪尖。

在此之前，天普股份已經(jīng)收到交易所的監(jiān)管警示函。1月5日晚間，天普股份收到上交所下發(fā)的監(jiān)管警示函，因涉及利用子公司經(jīng)營范圍炒作“人工智能”熱點概念，存在信息披露不準確、不完整，公司及時任董事（代行董事長）沈偉益、董秘吳萍燕被予以監(jiān)管警示。

收購蹭熱點，股價也瘋狂

天普股份原本主營汽車橡膠管路的公司。根據(jù)介紹，公司主營業(yè)務為汽車用高分子材料流體管路系統(tǒng)和密封系統(tǒng)零件及總成的研發(fā)、生產與銷售，主要客戶包括日產全球、馬自達、福特等車企。

這家傳統(tǒng)制造企業(yè)，在去年8月份的時候，已因資本運作受到市場關注。

2025年8月22日，天普股份公告一份收購方案，中昊芯英擬通過股權轉讓和增資的方式，以合計約9.65億元的價格，謀求獲得上市公司控制權。據(jù)公告，中昊芯英及其一致行動人通過“股份轉讓+增資控股股東+全面要約”的方式收購。

其中，收購方中昊芯英則是一家AI芯片設計企業(yè)，由曾任谷歌主任工程師的“80后”楊龔軼凡創(chuàng)辦。該公司自稱是國內唯一掌握高性能TPU架構AI專用算力芯片研發(fā)技術并實現(xiàn)量產的企業(yè)。

由于市場對AI的追捧，讓天普股份這次收購具備了“借殼”的想象力，于是公司股價也因此爆發(fā)，連續(xù)拉漲停板。

有意思的是，天普股份卻多次否認與人工智能概念的相關性。在多次公告中，天普股份否認了開展人工智能相關業(yè)務的計劃，并且表示與股東中昊芯英未簽訂任何框架合作協(xié)議。

同時，中昊芯英沒有在未來12個月內改變上市公司主營業(yè)務或者對上市公司主營業(yè)務做出重大調整的明確計劃。信息顯示，中昊芯英已啟動獨立自主的首次公開發(fā)行股票（IPO）相關工作，現(xiàn)已進入股份制改制過程階段。中昊芯英自身現(xiàn)有資本證券化路徑與上市公司無關。

在最近的一次公告中，天普股份仍然在澄清。在1月9日晚間公告中公司表示，截至目前公司及全資子公司天普欣才均沒有人工智能相關的技術或人員儲備，并無開展人工智能相關業(yè)務的計劃。

公司收監(jiān)管警示函

不過另一方面，公司在股價的節(jié)節(jié)攀升過程中，也“變相”在助力。

1月5日晚間，天普股份收到上交所下發(fā)的監(jiān)管警示函，因涉及利用子公司經(jīng)營范圍炒作“人工智能”熱點概念，存在信息披露不準確、不完整，公司及時任董事（代行董事長）沈偉益、董秘吳萍燕被予以監(jiān)管警示。

經(jīng)上交所查明，天普股份2025年12月26日設立天普欣才，初始經(jīng)營范圍含集成電路芯片設計、人工智能相關服務等。該事項被媒體報道引發(fā)市場討論后，公司于12月31日將其經(jīng)營范圍變更為橡膠制品、汽車零部件制造等，與主業(yè)協(xié)同。

就在公司成立天普欣才后，2025年12月29日、30日，天普股份股價連續(xù)兩個交易日漲停，其中于29日觸及異常波動標準。

上交所表示，“人工智能”屬于市場熱點概念，為投資者高度關注。公司前期籌劃控制權轉讓事項，涉及人工智能業(yè)務相關經(jīng)營主體，股價已經(jīng)多次觸及異常波動，并多次發(fā)布風險提示公告稱主營業(yè)務未發(fā)生重大變化。在此背景下，本次公司設立經(jīng)營范圍涵蓋人工智能相關業(yè)務的全資子公司，可能再次引發(fā)市場對公司開展相關業(yè)務的猜想。

同時，天普股份在市場已有相關傳聞、股價出現(xiàn)異常波動后又在短時間內變更子公司經(jīng)營范圍，在明知自身無開展人工智能相關業(yè)務計劃的情況下，均未在設立子公司后股價出現(xiàn)異常波動的相關公告中進行針對性說明澄清。對此，上交所認為，公司未充分提示相關風險，信息披露不準確、不完整，風險提示不充分，可能對投資者決策造成誤導。

基于上述情況，上交所認定公司上述行為違反了《上海證券交易所股票上市規(guī)則》相關規(guī)定，沈偉益、吳萍燕未能勤勉盡責，對公司上述違規(guī)行為負有責任。上交所決定對天普股份、沈偉益、吳萍燕予以監(jiān)管警示。其中，沈偉益代行董事長職責不足1個月。

值得注意的是，被證監(jiān)會立案后，天普股份在1月9日的公告中對子公司天普欣才的表述為，“市場傳言，天普股份新設子公司天普欣才計劃開展人工智能相關業(yè)務。截至目前，公司及天普欣才均沒有人工智能相關的技術或人員儲備，并無開展人工智能相關業(yè)務的計劃。”

業(yè)績下滑，基本面疲軟

在證監(jiān)會對天普股份的立案調查表述中，“重大遺漏”的問題極為刺眼。

畢竟，天普股份的股價在4個月內暴漲718%，已經(jīng)脫離基本面。雖然公司多次發(fā)布的異常波動公告，但僅僅表示“無應披露未披露事項”，同時又用成立子公司，在業(yè)務范圍中含糊其辭的方式，讓自身的信息披露極易誤導市場認知。

在天普股份停牌之日，公司股價高達218.02元每股，市盈率達899倍，已經(jīng)達到行業(yè)平均水平的28倍；市凈率36倍，超出行業(yè)均值10倍。

反觀公司的業(yè)績表現(xiàn)卻是平平。根據(jù)天普股份第三季度報告，公司2025年前三季度，實現(xiàn)營業(yè)收入2.3億元，同比減少4.98%；歸母凈利潤1785.08萬元，同比減少2.91%。

公司稱，業(yè)績下降主要因為年度銷售額下降。在全球汽車產業(yè)變革浪潮中，天普股份正面臨重大挑戰(zhàn)。行業(yè)來看，隨著新能源汽車的市場占有率不斷提升，燃油車份額下降，公司產品的市場需求受到較大影響。

此外，公司自身項目經(jīng)營也不及預期。天普股份在半年報中透露，公司“中高壓軟管生產基地建設項目”因受宏觀環(huán)境影響市場開拓不及預期，且產能尚處于爬坡階段，折舊增加導致固定成本增加，未達到預計效益。

在股價攀升過程中，天普股份多次停牌核查，也多次收到交易所監(jiān)管工作函。

經(jīng)公司此前自查，有四名內幕信息知情人敏感期間存在買賣公司股票行為，但面對市場后續(xù)的細節(jié)追問，并未完全給予解答。

這場瘋狂的大戲，或許已到了落幕的時候。

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