北京
今天美股休市一天，港股的阿里開始了暴漲接力，漲幅最高時超過19%，比美股還高了4個點，坊間普遍解讀為“ 阿里進軍AI芯片 ”這個故事講得好。
這么一分析，問題又來了：
如果說只要跟AI與芯片這倆熱點蹭上，股價就能嗷嗷漲的話，那么早就推出“ 昆侖芯 ”的百度股價為何還在地板上摩擦呢？
相比阿里AI芯片的“處于測試階段”，百度的AI芯片可“昆侖芯”是實打實的落地了，并且賣得還不錯。
從國內整個AI芯片的市場格局上看，除去第一位的英偉達，國產芯片中排老大的是華為昇騰，第二位就是百度昆侖芯，像寒武紀這種的小弟都得靠邊站。
2024年中國AI芯片出貨量排名（IDC數據）
現在寒武紀的市值到了6000億，而百度的市值只有2300億，這合理嗎？按照昆侖芯對標寒武紀的話，昆侖芯的市值至少也得比百度高才對。
問題出在哪呢？
我覺得主要就是兩方面，產品與資本。
產品方面，昆侖芯被百度的AI生態體系拖累了。
昆侖芯研發的初衷，是為了百度的AI生態體系服務，跟飛槳PaddlePaddle框架+文心大模型+百度云深度綁定，這就導致了它不是一個開放性的生態，上限受到限制。
而百度的AI戰略一開始的格局太小了，文心大模型開源太晚導致錯過了先機（前文見： ），進一步導致昆侖芯沒有辦法第一時間抓住市場機會。
相比之下，阿里的AI芯片走了兼容英偉達CUDA的路線，消除了開發者的平臺遷移成本，市場的接受度更高。
產品問題的背后，還是公司戰略上出了問題。格局不夠，只盯著自家的一畝三分地，這就意味著講故事的難度太高——在順風局玩壟斷固然能吃到最大的利潤，但百度近些年一直在逆風局中，想翻盤就必須打開格局。
在資本布局上，別看百度在港股也上市了，但卻沒進港股通。這就意味著北水炒不了百度，涌過去的錢少了，熱度自然也就低了。你不想讓別人掙錢，別人也不給你捧場。
拉兩張表對比一下昆侖芯和寒武紀的股東結構，一眼就能看出差異在哪。
（小提示：算一下各股東持股比例總和）
昆侖芯最新股東結構
寒武紀最新股東結構
本來國產芯的概念與市場都是在國內吃得開，您卻不在國內上市，股份也都掐在自己手里，相當于國內國外都不受投資者待見，就這種玩法，百度股價能從80塊漲到90多已經是燒高香的水平了。
當然啦，股價低也有低的好處，就是這時候進去的股東成本都比較低（7月份昆侖芯剛剛進行了一輪低調的融資），一旦股東架構調穩了，相關概念股就要準備送到發射架上了。
所以在百度里面站崗的朋友們也不必著急，讓子彈飛一會兒吧。慢牛的時間還長著呢，等下一波也不錯。
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