“把剩余子彈打光”抄底的百億私募大佬，被質(zhì)疑割肉在最底部！

7月那場(chǎng)科技股血崩，多少人跌到懷疑人生。可有一人，偏偏逆勢(shì)高呼：

“大跌一定要敢買，剛把剩余的子彈打光！”

這人，正是百億私募大佬但斌。

但話音剛落沒多久，最近，就有投資人公開質(zhì)疑，但斌在最底部割肉了。

據(jù)網(wǎng)傳截圖顯示，該投資人認(rèn)為，長江東方港灣2號(hào)因?yàn)槿珎}AI，在7月里暴跌超35%，但8月首周的反彈一共才7個(gè)點(diǎn)。

因此他認(rèn)為，有好幾只股票割在了最最底部。如果按照原來的持倉，本周大部分都是大漲和暴漲，重倉的甚至漲了45個(gè)點(diǎn)以上。

最后還表示，希望但斌言行一致。稱其口口聲聲重倉AI，重倉人工智能卻是5年來都沒有回本。“希望你也能反思一下”。

私募排排網(wǎng)顯示，但斌管理的上述長江東方港灣2號(hào)產(chǎn)品屬于合格投資者產(chǎn)品，并沒有公開披露業(yè)績，是否如上述截圖所言，公開信息中難以得到驗(yàn)證。

但但斌已披露的產(chǎn)品來看，幾乎都是正收益，今年以來，多只產(chǎn)品首批均在10%以上，近三年收益在100%上下。

其在管產(chǎn)品，今年以來收益為負(fù)的，僅有兩只，一個(gè)是抱樸系列，7月回撤15.21%，8月以來反彈5.21%；一個(gè)是安享系列，7月回撤24.27%，8月以來反彈2.86%。

對(duì)于質(zhì)疑，但斌也做出了正面回應(yīng)。他表示，長江東方港灣2號(hào)目前依舊保持滿倉狀態(tài)，在7月本輪深度回調(diào)之前，該基金重倉AI產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的，一路堅(jiān)持、未做大規(guī)模減倉，本輪跟隨AI賽道出現(xiàn)了較大幅度回撤。

這個(gè)回應(yīng)也很有水準(zhǔn)：如今滿倉堅(jiān)守，7月暴跌前，是重倉AI。那么如今的重倉呢？

但斌也坦言：持倉確實(shí)做了調(diào)整，但并沒有恐慌割肉、沒有大幅減倉，只是做了極小比例的結(jié)構(gòu)性微調(diào)。

這只產(chǎn)品合同因允許投資A股、港股，無法配置美股AI核心龍頭。而A股在7月里受內(nèi)外情緒、資金面影響波動(dòng)遠(yuǎn)大于海外市場(chǎng)，所以導(dǎo)致回撤更加劇烈。

據(jù)此前銀河?xùn)|方港灣2號(hào)此前披露的持倉顯示，一季度持倉包括納指ETF廣發(fā)、銀華日利ETF、納指科技ETF景順、納指ETF國泰、騰訊控股、阿里巴巴-W、中際旭創(chuàng)、新易盛、勝宏科技。

持倉聚焦在光通信領(lǐng)域的中際旭創(chuàng)、勝宏科技、新易盛這3家創(chuàng)業(yè)板的AI權(quán)重股。而在7月里，中際旭創(chuàng)、新易盛、勝宏科技分別大跌29%、35%、45%。

而其二季度持倉并未公開。如果但斌“全力以赴”重倉A股AI產(chǎn)業(yè)鏈，二季度追高進(jìn)去，在7月的大跌中，一個(gè)月跌去35%也是行業(yè)正常情況。比如公募基金中重倉AI的基金，跌幅超30%的不在少數(shù)，信澳業(yè)績驅(qū)動(dòng)，一個(gè)月就回撤了42.59%。

但上述重倉AI，7月暴跌的公募基金，在8月以來都得到較好的反彈。如信澳業(yè)績驅(qū)動(dòng)，反彈了17.83%。

也因此，投資者才會(huì)質(zhì)疑但斌在7月最低點(diǎn)割肉調(diào)倉。

不過，但斌依舊表示看好AI，認(rèn)為人工智能是未來十年的超級(jí)主線牛市。“我對(duì)AI長期邏輯從未動(dòng)搖，國內(nèi)產(chǎn)品依舊保持滿倉堅(jiān)守。”

2023年開始，但斌靠著大幅加倉英偉達(dá)、谷歌等重新封神。當(dāng)年，東方港灣7只私募產(chǎn)品年收益率超50%以上，最高的“東方港灣麒庭一號(hào)”甚至達(dá)到90.93%。

2023年、2024年美股AI牛市中，東方港灣還連續(xù)兩年拿下百億私募業(yè)績冠軍。

但其在A股本土AI產(chǎn)業(yè)鏈的布局，啟動(dòng)卻有些晚，直到2026年開始才全力以赴重倉。

值得一提的是，7月的科技股暴跌中，但斌還在社交媒體上表示，“大跌一定要敢買，剛把剩余的子彈打光”。

這句話的前提是，此前他發(fā)文，2倍做多海力士ETF大跌25.72%，杠桿工具既能放大收益，也會(huì)成倍放大風(fēng)險(xiǎn)。

從起表述來看，疑似是在表示抄底買入了SK海力士和2倍做多海力士ETF杠桿產(chǎn)品。

此前6月，但斌曾分享了東方港灣最新的海外基金持倉，其中SK海力士持倉4.33%。三大存儲(chǔ)股，美光、閃迪、SK海力士共計(jì)占了24%。

剛抄底兩天，7月31日，海力士和兩倍做多海力士ETF大漲，但斌的操作也再度封神。但斌也在社交媒體上發(fā)文紀(jì)念這一成功抄底。

不過他也表示，杠桿產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)，只適合抄底和上升階段，高位要賣出。

但是，8月以來，SK海力士持續(xù)陰跌，2倍做多海力士也最多暴跌34%，一度逼近7月30日最低點(diǎn)。但斌如果沒有在7月31日微博發(fā)文當(dāng)天賣出，持有到現(xiàn)在也已經(jīng)浮虧了。

不過從近期的調(diào)倉操作來看，但斌清倉了不少杠桿產(chǎn)品。可見其對(duì)杠桿產(chǎn)品還是很謹(jǐn)慎的。

據(jù)其東方港灣海外基金最新披露的2季度美股重倉數(shù)據(jù)，但斌清倉了谷歌A、蘋果、CRCL、特斯拉之外，也清倉了Direxion2倍做多每日GOOGL ETF和ProShares3倍做多納指ETF等杠桿產(chǎn)品。

同時(shí)，新進(jìn)了英特爾、閃迪、超威半導(dǎo)體、邁威爾科技、ARM、博通和Lumentum；增持美光；減持谷歌C、英偉達(dá)、臺(tái)積電、亞馬遜和Meta。

調(diào)倉后，截至二季度末，東方港灣海外基金重倉股分別為：谷歌C、英特爾、英偉達(dá)、閃迪、美光、超威半導(dǎo)體、邁威爾科技、臺(tái)積電、ARM、博通、Lumentum、亞馬遜和Meta。

調(diào)倉操作上來看，但斌還在繼續(xù)“言行一致”的押注AI，加大了對(duì)半導(dǎo)體、算力硬件、存儲(chǔ)和光通信等AI產(chǎn)業(yè)鏈布局。

但網(wǎng)友卻不吃這一套，還直接質(zhì)疑其操作：

“你看好AI，國內(nèi)的AI硬件公司去年和今年平均漲幅5倍以上，結(jié)果你的基金幾乎沒什么盈利。說明什么？說明低位不看好，追高買入罷了。”

網(wǎng)友的質(zhì)疑其實(shí)去年就有。但斌第一大重倉的英偉達(dá)2025年漲幅超38%，而但斌的代表產(chǎn)品東方港灣馬拉松全球去年收益才12.32%，不僅跑輸了同類平均39.98%，還跑輸了滬深300的17.66%。

但斌，這位河南大學(xué)體育專業(yè)出身、1992年入市、2004年創(chuàng)立東方港灣的私募大佬，曾靠“時(shí)間的玫瑰”和茅臺(tái)一戰(zhàn)成名，多次斬獲價(jià)值投資大獎(jiǎng)。

如今正面臨一場(chǎng)信任危機(jī)。

封面：《資本人物》節(jié)目截圖

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