四川
截至7月23日收盤，中證全指電力公用事業指數(H30199)上漲0.81%。
成分股中，川能動力上漲10.03%，立新能源上漲9.99%，嘉澤新能上漲5.94%，豫能控股上漲5.41%，晶科科技上漲5.17%。
熱門ETF方面，電力ETF華安(512140)上漲0.63%，盤中換手率達15.34%，持續居同指數前列，交投高度活躍。
電力板塊在經歷前期的縮量回調后，近期成功依托均線支撐企穩回升。在政策暖風與基本面回暖的雙重驅動下，走出了一波階段性的修復行情。近一周成交額顯著放大，資金活躍度提升。當前電力行業在政策扶持與供需格局改善背景下，正迎來結構性修復窗口，板塊景氣度有望持續回升。
1. 政策定調：新型電力系統建設提速，綠電賽道迎長期紅利
七月以來，頂層設計持續發力，《新型電力系統發展藍皮書》的正式落地與各地新能源裝機規劃的不斷加碼，為電力行業注入了強勁的政策動能。與此同時，電力市場化改革的步伐顯著加快，分時電價機制的優化調整與綠電交易規模的擴容正在重塑整個行業的估值邏輯。國家能源局最新披露的數據顯示，6月全社會用電量同比增長8.5%，大幅超出市場一致預期，其中風電與光伏等新能源發電對增量貢獻的占比已攀升至35%。此背景下，火電靈活性改造、綠電運營商以及特高壓與智能電網升級這三大細分賽道成為政策資金聚焦的核心方向，推動電力板塊從傳統的“防御型公用事業”向“成長型能源服務商”切換。
2. 供需復盤：迎峰度夏+新能源放量，電力供需緊平衡凸顯
進入盛夏，電力供需格局呈現出“季節性緊平衡”與“結構性寬松”并存的復雜局面。需求側受全國大范圍持續性高溫天氣影響，空調制冷負荷激增，7月以來全國統調最大用電負荷已攀升至14.5億千瓦，同比增幅高達12%。供給側則表現出明顯的分化態勢，光伏與風電裝機持續高速放量，6月新增裝機同比增速達60%，但與此同時，長江流域來水偏枯導致水電出力受限，使得作為“壓艙石”的火電地位愈發凸顯。從調度數據來看，雖然火電企業煤炭庫存維持在15天以上的安全線，但在電力現貨市場中，部分地區高峰時段電價已突破0.8元/千瓦時，電價的波動加劇直觀地反映了當下供需錯配的現狀以及火電企業在保供背景下的盈利彈性。
3. 中報透視：業績分化加劇，龍頭韌性驗證確定性
正值A股中報密集披露窗口，電力板塊內部業績分化的“K型”走勢愈發明顯，進一步驗證了行業向頭部集中的邏輯。以桂冠電力為代表的龍頭企業，憑借來水改善及新能源機組的順利投產，上半年凈利潤預增幅度超過50%；華銀電力、節能風電等綠電運營商亦受益于裝機規模擴張及利用小時數提升，凈利增速普遍超過30%，展現出極強的業績韌性。相比之下，部分傳統火電中小企業雖受煤價波動及機組老化的拖累業績出現小幅下滑，但隨著煤電聯營模式的推進及靈活性改造的深入，其虧損面正在持續收窄。
4. 資金圖譜：綠電ETF+龍頭股成共識，機構加倉明顯
隨著消費賽道資金的溢出效應顯現，兼具避險屬性與成長空間的電力板塊，特別是綠電子板塊，成為了各路資金新的共識方向。資金流向數據顯示，大量資金正借道ETF布局板塊的整體貝塔收益。個股層面，桂冠電力、華銀電力、上海電力等核心標的，獲得了北向資金與公募基金的顯著加倉，近一周相關持倉環比提升8%。值得注意的是，“下沉市場”的縣域分布式光伏與“新場景”下的虛擬電廠、儲能應用，正成為機構調研與資金配置的新的關鍵詞。
綜合來看，在迎峰度夏保供、新能源裝機放量及電價機制改革的三重催化下，電力板塊短期反彈邏輯堅實；放眼中長期，新型電力系統建設中儲能、特高壓及氫能等環節的發力，將進一步打開行業的成長天花板，盡管需警惕煤價超預期波動及極端天氣帶來的短期擾動，但當前的“估值底部+業績拐點”無疑構成了極具吸引力的配置窗口。
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聚焦A股電力——電力ETF華安(512140)：緊密跟蹤中證電力指數，是A股市場核心電力賽道基準指數。成分股高度聚焦火電、綠電（風電/光伏）、電網三大高景氣賽道，囊括桂冠電力、華銀電力、上海電力、豫能控股、節能風電、浙江新能等國內頭部電力運營商與產業鏈龍頭，整體能源保供屬性突出、成長韌性強勁。（聲明：以上信息僅供參考，不構成投資建議。入市有風險，投資需謹慎。）
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