中鐵、鐵建為什么跌最狠？扒開(kāi)數(shù)據(jù)看真相，工程人該往哪走

2026年7月 · 行業(yè)洞察

八大建筑央企一季報(bào)里，中鐵和鐵建的數(shù)據(jù)最扎眼：新簽合同額一個(gè)暴跌39.6%，一個(gè)下滑27.4%。利潤(rùn)降幅也跑在最后面。同樣是央企，憑啥它倆跌最狠？今天把原因掰開(kāi)揉碎說(shuō)清楚。

先說(shuō)個(gè)更大的背景：2026年一季度，全國(guó)建筑業(yè)增加值增速?gòu)?.1%驟降到-3.8%，建筑業(yè)成了GDP的拖累項(xiàng)。整個(gè)行業(yè)產(chǎn)值利潤(rùn)率從3.6%跌到2.2%。

但這盆冷水，潑到中鐵和鐵建頭上是最狠的。

一、數(shù)據(jù)有多難看？

指標(biāo)中國(guó)中鐵中國(guó)鐵建新簽合同額3385億3579億新簽增速-39.6%-27.4%營(yíng)收2350億2316億營(yíng)收增速-5.5%-9.8%歸母凈利潤(rùn)增速-27.65%-14.72%扣非凈利潤(rùn)增速-29.9%-15.3%經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流-864億-626億

注意最后一行——經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流。中鐵凈流出864億，鐵建凈流出626億。什么意思？就是干的活兒越多，墊出去的錢(qián)越多，收回來(lái)的錢(qián)越少。這是最要命的。

二、為什么偏偏是它倆跌最狠？

原因一：命系基建，而基建沒(méi)錢(qián)了

中鐵和鐵建的核心業(yè)務(wù)都是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)——中鐵基建占比85.89%，鐵建也差不多。高速、鐵路、地鐵、市政工程，這些項(xiàng)目的大金主是地方政府。

問(wèn)題來(lái)了：地方政府化債壓力山大，新建基建項(xiàng)目砍了一半還多。以前一個(gè)省一年能上馬十幾條路，現(xiàn)在可能就兩三條。招標(biāo)公告少了，央企拿什么簽？新簽合同額能不暴跌嗎？

關(guān)鍵數(shù)據(jù)

中鐵一季報(bào)顯示，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)業(yè)務(wù)營(yíng)收2293億，占比85.89%。房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)僅占2.21%。這意味著中鐵的命根子就是基建，而基建又高度依賴(lài)地方政府財(cái)政。地方政府沒(méi)錢(qián)，中鐵就得餓肚子。

原因二：墊資嚴(yán)重，回款難，壞賬多

工程行業(yè)有個(gè)潛規(guī)則：項(xiàng)目普遍要墊資30%-50%。民營(yíng)房企爆雷、地方政府拖欠，百億級(jí)的工程款收不回來(lái)，直接吞噬利潤(rùn)。

中鐵一季度應(yīng)收賬款和合同資產(chǎn)占比持續(xù)走高，回款周期拉長(zhǎng)到180天以上。說(shuō)白了，活兒干了，錢(qián)收不回來(lái)，利潤(rùn)自然往下掉?？鄯莾衾麧?rùn)降幅遠(yuǎn)大于營(yíng)收降幅，就是被這個(gè)"回款黑洞"拖累的。

原因三：內(nèi)卷殺價(jià)，利潤(rùn)率壓到歷史最低

項(xiàng)目少了，但企業(yè)沒(méi)少。為了搶僅有的項(xiàng)目，各家央企拼命壓價(jià)。

行業(yè)平均利潤(rùn)率已經(jīng)壓到1.5%-2%——比銀行理財(cái)還低。干100億的活兒，賺的錢(qián)可能還不如存銀行。中鐵一季度的銷(xiāo)售凈利率只有2.09%，鐵建2.12%，干得多虧得多，就是這個(gè)道理。

原因四：轉(zhuǎn)型慢了一步

同樣是央企，中國(guó)化學(xué)利潤(rùn)漲8.8%，中國(guó)電建境外新簽暴漲70.9%，中冶海外突破千億。為什么？因?yàn)樗鼈?strong>轉(zhuǎn)型早、賽道好。

中鐵和鐵建呢？業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)高度依賴(lài)傳統(tǒng)鐵路和市政基建，新能源、化工、海外這些增量賽道布局不夠深。別人在新能源廠房里賺高利潤(rùn)的時(shí)候，它們還在傳統(tǒng)路橋項(xiàng)目里卷價(jià)格。

三、對(duì)在崗的人意味著什么？

數(shù)據(jù)不好看，管理層就得"降本增效"。中鐵和鐵建的這波改革，已經(jīng)從文件落到了項(xiàng)目部。

中鐵一局內(nèi)退政策（已在全系統(tǒng)推行）

• 男性滿55周歲、女性滿48周歲可申請(qǐng)內(nèi)退

• 內(nèi)退后無(wú)需到崗，保留勞動(dòng)關(guān)系

• 按在崗應(yīng)發(fā)工資的40%發(fā)放月度生活費(fèi)

• 社保公積金連續(xù)繳納到退休

不同年齡段的處境完全不一樣：

55歲以上男 / 48歲以上女

內(nèi)退政策的主要覆蓋群體。企業(yè)會(huì)引導(dǎo)申請(qǐng)內(nèi)退，騰出編制。不愿內(nèi)退的，面臨高強(qiáng)度考核、崗位下沉，多數(shù)最終還是會(huì)選擇離崗。

35-50歲中堅(jiān)骨干（壓力最大）

不滿足內(nèi)退條件，卻是人力成本核心。兩條路：一是跨項(xiàng)目、跨子公司轉(zhuǎn)崗，下沉到偏遠(yuǎn)一線；二是參與年度末位淘汰，業(yè)績(jī)不達(dá)標(biāo)的協(xié)商解除勞動(dòng)關(guān)系。

35歲以下青年

過(guò)去靠熬資歷升職的路徹底消失。晉升通道收緊，必須靠硬技能和業(yè)績(jī)說(shuō)話。機(jī)關(guān)編制壓縮30%，行政、后勤、資料崗批量裁撤，想進(jìn)機(jī)關(guān)"養(yǎng)老"基本不可能了。

四、怎么辦？看清方向比努力更重要

中鐵和鐵建的問(wèn)題，本質(zhì)上是傳統(tǒng)基建模式的增長(zhǎng)見(jiàn)頂了。這不是一兩個(gè)季度能逆轉(zhuǎn)的。但與其焦慮，不如看清哪些方向還有機(jī)會(huì)。

• 跟著訂單走：中鐵雖然整體暴跌，但也不是所有項(xiàng)目都在砍。比如中國(guó)鐵建最近中標(biāo)了深圳西麗站（64億），高鐵樞紐、城際鐵路這類(lèi)國(guó)家級(jí)大項(xiàng)目還是有保障的。

• 往海外看：央企境外新簽合同額整體增長(zhǎng)約10%，中國(guó)電建境外暴漲70.9%。中鐵和鐵建的海外業(yè)務(wù)占比還不高，但這恰恰說(shuō)明有增量空間。

• 學(xué)新技能：新能源廠房、智能建造、城市更新這些項(xiàng)目的利潤(rùn)率比傳統(tǒng)路橋高2-3倍。中鐵和鐵建未來(lái)必然會(huì)往這些方向轉(zhuǎn)，提前布局的人會(huì)先吃到紅利。

• 留好后路：證據(jù)意識(shí)不能少。勞動(dòng)合同、工資流水、社保記錄、系統(tǒng)權(quán)限截圖，平時(shí)多留一份心。萬(wàn)一遇到"靜音式裁員"，這些就是維權(quán)底氣。

中鐵和鐵建的業(yè)績(jī)暴跌，不是這兩家企業(yè)自己的問(wèn)題，是整個(gè)傳統(tǒng)基建模式到了拐點(diǎn)。地方政府化債還會(huì)持續(xù)2-3年，基建投資增速維持在3%以下會(huì)是常態(tài)。

行業(yè)進(jìn)入存量博弈階段，只有頭部央企的核心業(yè)務(wù)能盈利，中小子公司持續(xù)虧損、合并、注銷(xiāo)。選對(duì)公司、選對(duì)項(xiàng)目、選對(duì)技能，比任何時(shí)候都重要。

你所在單位情況怎么樣？

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數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)中鐵/中國(guó)鐵建2026年一季報(bào)及公開(kāi)報(bào)道