北京
鈞合原子獲數億元天使輪 70歲核電老將押注核裂變小堆 尋『AI能源答案』
7月23日，上海鈞合原子科技有限公司宣布完成數億元天使輪系列融資，由紅杉中國領投，上海未來產業基金、上海顛覆性技術基金、臨港科創、國泰海通等國資與金融力量參與，遠景碳中和基金等產業資本加入，中科創星、厚實資本、東方富海、金沙江聯合、啟迪裕麟等十余家市場化硬科技機構共同下注，泰合資本擔任后續財務顧問。這是國內核裂變小型模塊化反應堆（SMR）賽道迄今最為豪華的一筆天使輪融資，也被視為一級市場從核聚變熱潮向核裂變工程化路徑轉向的標志性事件。
但鈞合原子眼下距離真正商業化供能仍有不短路要走。公司成立僅一年余，核心產品“鈞合一號”僅完成概念設計，尚處于堆芯物理、熱工水力和主系統優化階段，關鍵設備研發剛剛啟動，示范堆建設、核安全審評、裝料調試等環節均未踏入，核電行業從設計到商運動輒十年起步。與此同時，國內外核聚變賽道仍在持續吸金，星環聚能、能量奇點等項目同樣在講AI能源的故事，資本對“終極能源”的想象空間未必會輕易讓渡給裂變。
鈞合原子選擇的是一條相對務實的技術路線——小型壓水堆。壓水堆是全球應用最廣泛的商用核電技術，設計經驗、燃料體系、設備供應鏈和安全規范均成熟，這讓創業公司可以把資源集中在集成設計和模塊化制造上。“鈞合一號”規劃電功率100MWe、熱功率305MWt，設計壽命60年，換料周期24個月，采用無主泵自然循環、一體化池式設計以及全非能動安全系統。在鈞合原子看來，“無泵化”是小型壓水堆擺脫大型核電站邏輯的關鍵分水嶺，也是“鈞合一號”最核心的產品特征。公司還計劃布局50MWe高溫氣冷小堆“鈞合二號”和5MWe移動式微堆“鈞合三號”，覆蓋工業園區、數據中心、偏遠地區等多場景。本輪資金將主要用于產品研發、工程驗證、團隊建設及示范項目開發。
核能重回資本視野，直接催化劑是AI。據國際能源署《Energy and AI》報告，全球數據中心用電量預計將從2024年約415TWh增至2030年約945TWh，翻倍以上，而電網擴容和發電裝備交付周期遠長于數據中心建設。英偉達CEO黃仁勛投資泰拉能源、OpenAI的Sam Altman參投SMR公司Oklo，硅谷對核能供電的緊迫感已經傳導到國內。與核聚變仍需跨越科學驗證和工程化難關相比，核裂變SMR商業化路徑更明確，這正是國資、產業資本與硬科技VC本輪集體下注的核心邏輯。
鈞合原子的最大底牌是創始人田佳樹。現年70歲的田佳樹在核工業體系工作近四十年，先后擔任核工業第二研究設計院副院長、總工程師，中廣核集團副總工程師，原環境保護部核與輻射安全中心主任，中核集團副總工程師，并曾任“玲龍一號”項目開發公司董事長，幾乎參與了核電站從設計、建設到商業運營的每一個關鍵環節。2025年退休后，他在上海拉起鈞合原子，團隊多位成員來自中廣核、國家電投、華能、法國電力等體系，被投資人稱為“懂設計、懂建造、懂審評、懂運營”的“全明星”班子。對于一個極度依賴工程積累和監管協同的行業而言，這種成建制的團隊背景在創業公司中極為罕見。
從投資方陣容來看，本輪融資匯聚了三路資本：以紅杉中國為代表的頭部市場化VC擔綱領投，上海各級國資基金和國泰海通等金融機構提供政策與資源支持，遠景碳中和基金等產業資本帶來潛在客戶協同。這種“市場化領投+國資護航+產業資本落地”的結構，在硬科技早期項目中并不多見，也伴生著未來輪次對民間資本的持續召喚力考驗。鈞合原子面前的真正考驗，是能否在接下來數年內把核工業四十年的工程經驗壓縮進一個更小、更標準化的反應堆，再把第一座示范堆變成可復制的產品。AI時代的能源賽跑已經開場，聚變多遠、裂變多快，都需要時間來交答卷。
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