史河機器人完成數億元C輪融資，強港資本與中際控股聯合領投

史河機器人完成數億元C輪融資，強港資本與中際控股聯合領投

智能特種機器人企業史河機器人（ROBOT++）近日宣布完成數億元C輪融資，由浙江國資旗下強港資本與中際控股聯合領投，廣投資本、國海創新資本、君桐資本跟投，老股東復星銳正持續加碼。六家國資、產業資本與市場化機構同臺押注，公司首次明確拋出"爬壁具身機器人第一股"的IPO敘事——一家把船舶除銹機器人做到國內市占率超七成的公司，正試圖把估值邏輯從硬件廠商抬升到工業AI平臺。

但樂觀敘事之下，隱憂同樣需要正視。其一，場景垂直性與市場天花板。船舶除銹是史河最硬的基本盤，但修船市場總量有限且強周期：工信部數據顯示2024年全球修理萬載重噸以上船舶僅1.05萬艘，中國占比約54%，即便吃下絕大多數增量，單一賽道能撐起多大估值空間仍存疑。其二，從"爬壁機器人"到"具身智能"的敘事跨度不小：前者考驗磁吸附底盤、超高壓水射流與工程可靠性，后者則要在曲面、銹蝕、海風與動態載荷下跑通VLA與世界模型，客戶是否愿為"更聰明"支付溢價尚未被驗證。其三，海外業務同比增4倍雖亮眼，但2023年才正式出海、基數較低，且高度集中在東南亞與中東，迪拜干船塢、新加坡ST Marine、越南NOSCO船廠的標桿效應能否在歐洲老牌廠商腹地復制，仍是未知數。其四，"第一股"指向IPO，但當下二級市場對未盈利硬科技估值水位并不友好，對標美國Gecko Robotics約20億美元估值還是錨定國內市占率，將直接決定本輪定價的含金量。

史河機器人成立于2015年，起源于清華大學機械工程系，創始人兼CEO許華旸為清華機械系博士、博士后，核心團隊來自清華、北航、康奈爾、新加坡國立大學等高校，并具備華為、海康威視、美的、中船集團等產業背景。公司最早瞄準陸、海、空、天四類移動機器人中最冷門的"立面"賽道——船舶外壁、石化儲罐、風電塔筒、建筑幕墻這些需要工人懸掛數十米高空作業的場景。產品矩陣覆蓋船舶、石化、能源、建筑四大場景：船舶板塊涵蓋外板除銹、內艙清洗、造船拉毛與噴涂、焊縫打磨檢測；石化覆蓋儲罐內外壁防腐打磨檢測；能源覆蓋壓力容器自動化檢測、風電塔筒除銹噴涂、火電鍋爐檢測探傷；建筑實現外墻清洗。產品方法論是"一機多用，工藝閉環"——同一套磁吸底盤通過更換末端執行器覆蓋除銹、打磨、噴涂、檢測多道工序，只有機器人接管一段作業里的每一道關鍵工序，腳手架、高空車和"蜘蛛人"才能被徹底拿掉。

交付數據上，史河已跑通國內特種機器人行業少有的商業閉環。船舶除銹機器人國內市占率超70%，累計完成超10000艘十萬噸級以上貨輪除銹作業，覆蓋船體98%以上區域，作業效率是人工的5至6倍，綜合成本下降30%至50%，修船周期可從6至7天壓縮到3天左右。客戶包括中船集團、中遠海運重工、招商工業、中石油、中石化、中海油、萬華化學、沙特阿美等200余家國內外頭部企業。增長層面，過去五年營收增長近十倍，近三年復合增速超50%；2025年海外業務同比增長近4倍，海外毛利高于國內；越南NOSCO船廠千萬級訂單已落地，標志著從單臺設備出口邁入"整體解決方案出海"階段，中海油千萬級能源項目訂單近期亦完成中標。研發人員占比超60%，研發投入占營收比例連續三年保持20%以上，累計申請專利480余件（發明專利210余件），沉淀超200萬小時高保真工業現場原始數據。

史河的盈利邏輯可拆成三層。第一層是硬件銷售，即機器人本體與成套設備直接賣給船廠、石化廠與工程承包方，收入確定性最強但天花板明顯。第二層是解決方案與產能價值——許華旸用"餐廳翻臺率"比喻船塢效率：船塢是船廠最稀缺資源，修船周期壓縮后一個船塢一年可多修約30艘船，對應數千萬美元新增產值，機器人從成本項變成產能項，這也是"幫客戶賺錢"而非僅"幫客戶省錢"的價值主張。第三層是數據與模型價值——公司提出"作業即采集，采集即有效"：客戶為作業結果付費，機器人作業時自然采集環境、路徑、動作與反饋數據，形成"收費采集數據"的飛輪，與自動駕駛的免費采集、家用機器人的付費采集形成區隔。基于200萬小時真實工業數據，史河正打磨特種作業垂直大模型，融合VLA與世界模型，強化仿真訓練與端到端控制，估值邏輯由此從設備商向工業AI平臺遷移。2025年4月亮相央視的人形爬壁機器人EM10搭載雙臂、視覺與雷達，可在壁面完成打磨、噴涂、檢測多工序閉環，正是這一路線的產品化承載。

本輪投資方陣容產業濃度頗高。聯合領投方強港資本背靠浙江國資港航資源，對應史河從船廠走向船東、深耕海洋經濟的場景訴求；首次戰略入局的中際控股疑為全球光模塊龍頭中際旭創關聯的產業資本平臺（早期多家媒體以"中際旭創"表述，后PR口徑統一修正為"中際控股"），其精密制造、高速傳感與核心器件能力可與機器人長期穩定運行形成協同。廣投資本帶廣西國資與東盟產業資源，國海創新資本、君桐資本作為市場化財務機構的加入是對訂單、交付與復購的資金面背書。老股東復星銳正自2022年入場后持續加碼，其董事長金華龍直接點名"打造爬壁具身機器人第一股，融合AI大模型、VLA與世界模型適配高危海洋工業場景"。許華旸在本輪反復強調"不做大腦，只用大腦"，把資源押在高可靠性本體、場景準入、高質量數據與客戶部署能力這些"慢變量"上，與當下追逐通用人形本體的熱度形成反差。

本輪融資將聚焦四條主線：具身智能與AI融合技術落地、全球市場拓展、規模化交付（依托舟山、九江、綿陽等智能制造基地）、行業生態與標準建設。節奏上，公司計劃8月世界機器人大會全球首發新一代具身智能特種機器人，9月亮相德國漢堡SMM海事展，10月在深圳海博會全景呈現船舶全流程解決方案。許華旸預計未來四至五年保持80%至100%高速增長，希望三年后海外收入占比達三分之一、五年后達一半。C輪之后的史河，講的不再只是一家船舶除銹龍頭的故事，而是試圖在高危工業現場定義"爬壁具身"新品類、叩響資本市場大門的故事——數字已經夠好看，訂單已經夠扎實，真正剩下的問題是：從70%的船舶除銹市占率到一個能撐起IPO估值的平臺型具身智能公司，中間那段最陡峭的垂直壁面，它真的能吸附得穩嗎？