北京
一、市場概況
（一）宏觀市場總覽
海外市場方面，美國6月CPI、核心CPI同步大幅低于預期，能源分項回落帶動通脹降溫，CME定價全年加息概率明顯下行。美伊軍事對抗持續升級，美軍連續九晚空襲伊朗沿岸目標，伊朗伊斯蘭革命衛隊宣布霍爾木茲海峽通航量歸零，禁止商船通行，全球原油供給收縮預期升溫。俄、阿聯合斡旋呼吁停火，但未達成實質性通航協議。
國內市場方面，二季度GDP同比增長4.3%，低于一季度5.0%，上半年累計增速4.7%，內需內生動力偏弱。6月商品房銷售面積同比下滑14.3%，降幅較5月擴大，全國性地產寬松政策短期未扭轉成交下行趨勢。6月社零邊際回暖但地產、大宗消費持續低迷，制造業工業增加值維持韌性，資金面平穩，市場預期下半年穩增長政策或加碼。
（二）基礎市場
1.A股市場回顧
上周（2026.07.13-2026.07.19）A股主要股指集體下跌，其中，科創50下跌超過16%。盤面上，兩市日均成交額為26302.81億，較前一周減少2773.35億，兩市融資余額減少。行業板塊方面，申萬一級行業中，煤炭、食品飲料及銀行漲幅居前，電子、國防軍工及機械設備跌幅居前。
2.騰訊濟安指數表現
騰訊濟安指數上周下跌3.35%。騰訊濟安原名“中證騰安價值100指數”，由騰訊財經倡導，濟安金信設計，中證指數公司發布，是國內第一家由互聯網媒體主導發布的證券市場指數。指數基點1000點，基日為2013年5月18日，并于2013年12月29日在上交所掛牌。騰訊濟安指數具有價值投資導向特征，旨在發掘市場中的價值低估個股組合，形成“黑馬”指數。指數成份股100只，每年6月和12月定期更新，完全透明公開，既可以作為基金指數化投資標的，又可以作為普通投資者的“股票池”。
3.資金概況
3.1滬深兩市融資資金
權益市場震蕩下行，滬深兩市兩融余額減少1671.75元。截至7月17日，兩市融資融券總額合計為27685.63億元。
4.債券市場回顧
貨幣市場方面，上周資金面邊際收緊。整周央行公開市場共有9620億元逆回購和1200國庫現金定存到期，當周逆回購操作33635億元，央行公開市場操作實現凈投放22815億元。銀行間市場資金利率有所上行。
債市震蕩上行。利率債方面，一級市場地方債發行增加，二級市場關鍵期限國債及國開債到期收益率多數下行，期限利差有所收窄；信用債方面，各品種到期收益率多數下行，信用利差有所走闊。
（三）基金市場
1.發行、清盤統計
按基金成立日統計，上周新發基金募集份額合計176.25億份，其中，混合型基金募集份額占比三成。上周共有12只基金產品發生清盤。
二、各類基金整體表現
（一）權益類基金
上周，權益市場震蕩下行，中藥等板塊領漲帶動相關基金走高，衛星等板塊低迷拖累部分產品。混合型、股票型等主流權益類基金不足兩成實現正收益，而基金中基金（FOF）表現同樣一般，兩成實現正收益。
（二）固定收益類基金
1.貨幣市場基金
上周，銀行間市場資金利率有所上行，貨基收益率較前一周有所下跌。高七日年化收益率產品較為稀缺，絕大多數產品維持在低位穩健收益區間。作為基礎現金管理工具，其在保持高流動性的同時，持續提供穩定收益，滿足短期資金配置需求。
2.債券基金
上周，債市整體震蕩上行，受投資范圍與市場環境差異影響，各類債券基金表現較較好。債市走勢拉動債券型基金凈值表現，超過八成純債型和債券指數型基金實現正收益，而具有一定權益資產倉位配置的一級債不足五成實現正收益，二級債不足兩成實現正收益。
（三）QDII基金
上周，全球股市漲跌不一，受美國通脹粘性超預期、美聯儲降息幅度預期下修影響下美股集體下跌；受歐央行偏鷹指引、制造業復蘇動能偏弱以及能源價格反彈與英鎊走弱的支撐下歐洲市場漲跌不一；亞太地區主要股指則因各市場政策環境、產業結構與對外圍風險敏感度的顯著差異走勢分化。受此影響，QDII基金整體表現較較一般，三成產品凈值實現上漲。
三、大類資產配置建議
（一）情景推演假設
（二）資產配置建議
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