楊德龍：多重政策利好推動科技股大反彈 大幅提升市場信心

今天大盤出現(xiàn)了探底回升，早盤市場連續(xù)大跌，到午盤時隨著抄底資金入場，滬深兩市出現(xiàn)大幅反彈，特別是前期跌幅較大的科技板塊出現(xiàn)了絕地反擊。

這一方面是受到政策利好的帶動，證監(jiān)會召開機構座談會，釋放出穩(wěn)定市場的決心。證監(jiān)會表示全力維護資本市場平穩(wěn)運行，證監(jiān)會主席吳清強調(diào)，廣大投資者是市場之本，是資本市場最重要的參與群體。證監(jiān)會將堅持一體推進資本市場防風險、強監(jiān)管、促高質(zhì)量發(fā)展，全力維護市場平穩(wěn)運行，著力提高上市公司透明度和真實性，更好回報投資者，督促行業(yè)機構規(guī)范經(jīng)營并提升投資者服務水平，不斷健全投資者保護長效機制，堅決維護公開、公平、公正的市場秩序，讓投資者更好分享經(jīng)濟和資本市場高質(zhì)量發(fā)展成果。同時，通過加強一二級市場逆周期調(diào)節(jié)，多措并舉引導中長期資金入市，規(guī)范發(fā)展量化交易和AI應用，進一步推動上市公司加大分紅力度，提高證券違法犯罪成本，全力推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展。

另一方面，大機構紛紛入場，提振市場信心，五大保險巨頭集體發(fā)聲，堅定支持資本市場發(fā)展，積極回報投資者。截至2025年末，這五大保險巨頭合計投資資產(chǎn)超20萬億元，在加大中長期資金入市力度的政策指導下，保險巨頭二級市場權益投資比例均顯著提升。股票在投資資產(chǎn)中的占比從7.8%提升到12.2%，提高了4.4個百分點。除了直接投資股票外，上市險企還通過權益市場、權益基金投資二級市場，這體現(xiàn)出五大保險公司對于中國經(jīng)濟長期向好的基本面保持比較大的信心，堅定看好中國資本市場發(fā)展前景。險資堅持價值投資、長期投資、穩(wěn)健投資、責任投資的投資理念，看好中國權益市場長期配置價值。

從市場層面來看，經(jīng)過一個多月的調(diào)整之后，很多科技股累計跌幅接近50%，基本消化了前期比較多的獲利盤，一些追高買入的投資者則遭遇到高位被套的風險。從調(diào)整的時間和調(diào)整的幅度來看，也標志著這輪調(diào)整接近尾聲，今天的大反彈無疑極大提升了投資者的信心，雖然并不一定代表市場就此出現(xiàn)大反轉，但至少市場的信心得到有效提振，這對于后市開展新一輪行情打下了堅實的基礎。

這輪科技行情具有堅定的基本面支撐，科技創(chuàng)新是經(jīng)濟轉型的方向，也是推動經(jīng)濟增長的第二條曲線。從去年年初我梳理出六大賽道，基本得到了市場的驗證，這六大賽道輪番表現(xiàn)，帶來了很強的賺錢效應。特別是前兩條賽道芯片半導體、算力算法，成為過去一年多時間漲幅最犀利的板塊。

當然沒有只漲不跌的板塊，大幅上漲之后累積了獲利盤，所以從5月底開始，我就建議大家要及時獲利了結，通過三步走來應對這波調(diào)整，很多投資者也因此避免了很大的損失。第一步就是堅決去杠桿，因為一旦加了杠桿，時間就不是你的朋友，而是敵人了。在兩融余額突破3萬億大關的時候，我建議投資者要堅決去杠桿。第二步就是降倉位，降到5成左右，進可攻退可守。第三步就是分散配置，不能完全配置在科技板塊上，可以一手科技一手紅利股，這樣既有科技股作為進攻的板塊，又有紅利股作為調(diào)整的板塊。通過這三步走的策略，很多投資者大大減少了在這輪調(diào)整中的損失，又可以在市場調(diào)整充分之后，逢低布局一些被錯殺的優(yōu)質(zhì)科技龍頭股。

這輪科技行情大概率并沒有結束。在近期的市場觀點中，我多次提到這輪調(diào)整是長期上漲趨勢中的正常調(diào)整，而不是牛市的結束。因為短期調(diào)整就認為這輪是熊市的觀點，是不值得一駁的，因為支持這輪行情的中長期邏輯并沒有發(fā)生根本性改變。一是政策對于股市的支持力度持續(xù)加大；二是居民儲蓄在低利率環(huán)境之下向資本市場大轉移的趨勢也沒有改變，而居民儲蓄大轉移無疑是給這輪行情帶來了源源不斷的增量資金。所以對于后市，大家要保持信心和耐心，通過配置科技龍頭股以及一些優(yōu)秀的白馬股來抓住這輪行情的中長期機會，而不要過多關注短期市場的波動。

市場在發(fā)展過程中可能會有很多次波動，甚至有可能會出現(xiàn)比較大的調(diào)整，近期的這一輪調(diào)整就是一次幅度比較大的中期調(diào)整。投資者可以通過去杠桿、控制倉位和均衡配置來進行應對，但調(diào)整完之后，市場仍然有比較多的投資機會。下半年市場有望從上半年的科技板塊一枝獨秀，走向多板塊聯(lián)動，更多的板塊會有機會，也就是說行情會進一步擴散，這也會讓市場的賺錢效應出現(xiàn)擴散，從而讓更多的投資人分享到這種牛市的成果，而不是少數(shù)抱團科技股的投資者，這其實是有利于行情分化的。

我一直倡導巴菲特的價值投資理念，建議結合A股市場的實際做中國特色價值投資，通過根據(jù)對市場的分析做倉位管理，再配置正確的方向來抓住中長期的機會。同時要解讀政策，對于政策支持的行業(yè)要重點配置，而對于政策限制的行業(yè)則要遠離。中國特色價值投資的理論是適合A股市場的理論，建議投資者可以積極進行學習和實踐，從而在長期投資中立于不敗之地。另外，投資的心態(tài)也非常重要，保持一個良好的心態(tài)，不以漲喜，不以跌悲，客觀理性對待市場正常波動，也是投資者的必修課。（觀點供參考，投資需謹慎，圖源：網(wǎng)絡）