富國基金新班子履新迎考：存款糾紛“對壘”光大銀行，內控短板待補齊

證券之星 趙子祥

近日，公募“老十家”之一的富國基金執掌公司七年的原董事長裴長江因到齡退休，來自申萬宏源體系的王蘇龍接棒董事長一職。

證券之星注意到，富國基金在過往七年管理規模從千億躍升至萬億的高速擴張底色下，連續監管處罰暴露的全鏈條內控短板、行業罕見的同業機構存款訴訟，以及主動權益與ETF賽道的規模分化收縮，正構成新管理層上任后首當其沖的經營命題。

核心人事落定，合規內控問題待解

2026年6月末，富國基金完成核心管理層迎來更迭。執掌公司七年的原董事長裴長江因到齡正式退休，來自申萬宏源體系的王蘇龍接任公司董事長一職。

公開信息顯示，裴長江任職期間，富國基金管理規模從千億元級突破至1.3萬億元，躋身行業第一梯隊，被動指數、固收等多條業務線實現快速擴張。接任者王蘇龍擁有多年證券行業從業經歷，在財富管理、機構業務、戰略規劃等領域積累深厚，市場普遍關注其券商背景能否為公司帶來渠道與業務層面的新動能。

人事平穩交接的背后，新管理層首先需要直面的，是近年持續暴露的合規內控短板。2024年2月，上海證監局曾對富國基金采取責令改正措施，事由為“個別規定及制度未嚴格執行”，公司時任督察長同步被出具警示函，彼時違規仍屬局部執行層面問題。

時隔一年九個月后，監管整改要求再度升級。2025年11月11日，上海證監局再次向富國基金下發責令改正決定書，違規范圍覆蓋公司治理、合規內控、投資運作、人員管理、銷售管理、財務管理六大核心領域，幾乎貫穿業務全鏈條。

同時，兩名高級管理人員被出具警示函，追責范圍下沉至業務分管負責人。從局部制度疏漏到全鏈條系統性問題，違規程度的擴大引發行業對其內控制度有效性的討論。

富國基金此前公開回應稱，已按照監管要求完成制度補全、流程優化與機制升級，整改成果已通過監管驗收，相關行政監管措施正式解除。但連續兩年觸碰監管紅線，反映出公司在規模高速擴張階段，內控建設與業務發展的適配性仍有提升空間，整改成效的長效性仍需時間驗證。

機構糾紛引發關注，業務規模呈現分化

除了內部合規與人事調整，富國基金近期因一起商事訴訟進入公眾視野。據上海市浦東新區人民法院公開開庭信息顯示，富國基金作為原告，起訴中國光大銀行股份有限公司南京分行，案由為儲蓄存款合同糾紛，案件計劃于2026年9月1日開庭審理。

不同于行業內常見的個人投資者與金融機構糾紛，本案原被告均為持牌金融機構，頭部公募起訴股份制銀行分行的對公存款糾紛，在國內公募行業較為罕見。截至目前，雙方均未對外披露涉案金額、賬戶性質與具體爭議焦點，僅能從案由推測，分歧或集中于機構大額存款計息規則、資金劃轉權限、賬戶管理履約等對公業務層面。

值得注意的是，富國基金與光大銀行體系長期保持基金代銷、資產托管等多維度業務合作，本次訴訟是否會波及雙方其他常規業務往來，成為市場關注的潛在變量。

訴訟之外，業務端的規模收縮是公司面臨的另一重經營壓力。作為曾經以主動權益為核心優勢的老牌公募，富國基金混合型基金規模已連續多年處于下行通道。

據第三方基金數據平臺基于定期報告的匯總統計，2021年末公司混合型基金規模達到2889.21億元的歷史峰值，截至2026年6月末已回落至1700億元區間，四年半間累計規模縮水超千億元，降幅超過41%。

主動權益規模持續流失，與業績表現的極致分化直接相關。2026年以來AI科技主線行情下，公司旗下押注成長賽道的產品凈值快速上行，多只產品近一年收益翻倍，躋身同類前列；但重倉消費、價值風格的產品則與市場主線錯配，凈值出現較大幅度回撤，部分任職周期超五年的老牌產品任職回報深度虧損，引發投資者爭議。

曾經作為規模增長核心引擎的ETF業務，也在2026年出現明顯回調。公開數據顯示，2025年9月富國基金ETF總規模一度攀升至2696億元的歷史高位，穩居行業第一梯隊；進入2026年后，伴隨港股與部分賽道行情調整，ETF板塊規模持續回落，截至2026年6月末總規模降至約2150億元，半年內凈贖回規模超550億元。

其中旗艦產品富國中證港股通互聯網ETF規模大幅縮水，2026年一季度單季虧損175.47億元，為當期全市場單季虧損最高的公募產品。

此外，尾部產品風險同樣值得關注。截至2026年一季度，公司旗下多只股票型、混合型基金資產凈值低于5000萬元清盤紅線，部分產品已多次發布清盤風險提示公告，迷你基金占比偏高既抬升了運營成本，也對產品線優化提出了現實要求。

隨著核心管理層調整到位，富國基金正式進入新的發展周期。作為公募“老十家”中具備深厚投研底蘊的頭部機構，富國基金在固收、量化等賽道仍保有穩定的競爭優勢，2026年科技行情中也驗證了其在成長賽道的投研能力。

但不可否認的是，合規內控的歷史短板、業務結構的失衡壓力、部分產品線的業績波動，都是新管理層需要逐一破解的現實命題。如何在保持業務競爭力的同時筑牢風控底線，如何扭轉主動權益規模持續下滑的態勢，如何降低被動業務對單一賽道的依賴，將是決定公司下一階段發展質量的關鍵。(本文首發證券之星，作者|趙子祥)