法專家文章法國為何面臨入不敷出？

2026-07-19 19:42:18　來源: 參考消息

北京舉報

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參考消息網(wǎng)7月19日報道 法國《回聲報》網(wǎng)站7月16日刊登題為《法國為何過著入不敷出的生活》的文章，作者是法國克塞菲研究所首席經(jīng)濟學(xué)家亞歷山大·米利庫圖瓦，內(nèi)容編譯如下：

法國人過著入不敷出的生活。這一論斷并非源于昨天，而是更早。1976年，該國時任總理雷蒙·巴爾曾作出這一苦澀的評估，并呼吁國家奮起直追。半個世紀(jì)后，這一診斷仍備受爭議。

對于其批評者而言，“入不敷出”這一說法可通過兩個標(biāo)準(zhǔn)來衡量：一切都被消耗殆盡，沒有任何積蓄留存。賬目轉(zhuǎn)為赤字。換言之，一個國家只有在且僅在家庭儲蓄率為負時，才算入不敷出。然而，如今法國離這種情況還相差甚遠。我們同胞的儲蓄罐至今依然相當(dāng)充實。他們的金融資產(chǎn)接近6.6萬億歐元，且為其供血的資金流依然保持高位：金融儲蓄率近9%，仍接近其歷史高位。

但這種解讀有三重簡化之處。首先，它忽略了家庭債務(wù)，后者已超過2.1萬億歐元，即超過一年的可支配收入。其次，這種視角沒有說明家庭收入的形成。家庭收入其中很大一部分來自現(xiàn)金形式的社會福利：養(yǎng)老金、失業(yè)救濟金、互助收入津貼及其他轉(zhuǎn)移支付。一年總額接近6500億歐元（即超過家庭收入的三分之一）的這些福利，通常由處于赤字狀態(tài)的公共機構(gòu)支付，這些機構(gòu)被迫通過舉債來提供這些資金。

這才是關(guān)鍵所在：一個國家并不僅限于其家庭部分。分析還必須納入公共行政部門和企業(yè)。要獲得最準(zhǔn)確的圖景，就必須改變分析尺度。第一個指標(biāo)：經(jīng)常賬戶余額。從流量邏輯來看，它涵蓋了與國外的商品和服務(wù)交換、收入以及轉(zhuǎn)移支付。當(dāng)該賬戶出現(xiàn)赤字時，該國支出超過其產(chǎn)出，必須從外部融資，因此該年度確實入不敷出。

2025年，經(jīng)常項目赤字再次達到近100億歐元，約為國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的0.3%。這個數(shù)字看似不大，但其反復(fù)出現(xiàn)則構(gòu)成問題。在過去二十年中，僅有四年實現(xiàn)盈余，而2026年預(yù)計將再次出現(xiàn)赤字。

這種流量層面的解讀需要輔以存量層面的解讀，即凈國際投資頭寸。它衡量居民相對于世界其他地區(qū)的凈財富或凈負債。當(dāng)該頭寸為負值時，意味著法國接收的外國資本多于其在境外投資的資本。從這個角度來看，形勢明顯惡化。從20世紀(jì)90年代初到21世紀(jì)頭十年中期，法國曾是債權(quán)國，后來變成了債務(wù)國。其凈國際投資頭寸與GDP的比值曾數(shù)次接近歐盟規(guī)則所設(shè)定的警戒線（-35%）。

失衡不僅體現(xiàn)在年度賬目中，它們還累積在國家的資產(chǎn)負債表中。法國仍然具有償債能力，但其安全余量已經(jīng)縮小。只要投資者以可承受的條件為其赤字提供融資，局勢就仍可掌控。但利率的持續(xù)上升或信心的喪失可能迅速演變?yōu)闉?zāi)難。一個入不敷出的國家真正的代價并非即時崩潰，而是對外部儲蓄的依賴日益加深、回旋余地縮小以及面對利率或信心沖擊時的脆弱性加劇。法國尚未處于斷裂邊緣，但正在進入一個失衡成為強大經(jīng)濟和政治制約因素的區(qū)間。（編譯/劉卓）

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