全球醫療投融資半年吸金320億美元，國內同比大漲214%！

撰稿 | 陳鵬

2026年H1堪稱全球醫療健康產業投融資結構重塑的關鍵轉折。全球融資總額同比上漲16%至320億美元，尤其國內一級市場明顯回暖，資本寒冬的陰霾正加速消散。

我們見證了更趨精準狙擊的投資邏輯，大額交易占比雖穩定在8%的歷史高位，但結構發生劇變。種種跡象表明，生物醫藥繼續成為全球醫療健康投融資的熱門賽道。同時，AI醫療也逐步邁入產業化兌現攻堅期，并深度滲透藥物研發、診療設備及腦機接口等核心環節。

二級市場也在迅速復蘇，美股IPO開閘放水，數量創近年紀錄；港股、A股延續良好走勢，港股多只個股首日漲幅翻倍，映射出二級市場正以前所未有的力度，為具備臨床價值與商業化閉環的硬科技資產重新定價。

核心觀點

2026H1全球醫療健康產業融資相比去年同期繼續復蘇，全球累計融資320億美元，同比上漲16%。國內融資復蘇超全球水平，同比大漲214%，融資事件數量同比增加約126%。生物醫藥成為最熱門賽道。

大額融資占比穩定，TOP3融資金額分別為21億美元、15億美元和7.87億美元。

2026H1全球醫療健康融資中，生物醫藥類融資最火，共計390次合計184億美元，在全球醫療健康融資中占比高達57.5%，并與數字健康、器械與耗材成為“三駕馬車”。

早期輪次更受歡迎，在技術熱詞中，人工智能以228起事件、80億美元金額登頂2026H1投融資熱門關鍵詞榜首；生物技術、細胞技術則貢獻其他主要增量。

全球完成2次及以上融資的企業達到53家，比去年同期增長212%。完成3次融資的企業均為國內企業，印證了資本開始瘋搶優秀標的。

全球醫療健康二級市場延續回暖趨勢，A股及港股IPO企業數量相當于去年全年6成。美股醫療IPO企業數量超40家，刷新近年紀錄。

01

2012-2026H1全球醫療健康產業融資變化趨勢

整體來看，2026年H1，全球醫療健康投融資復蘇趨勢愈發明顯。

2026年H1，全球共完成醫療健康領域一級市場投資1001筆，累計融資320億美元，融資總額相對2025年H1（275億美元），上漲16%，融資事件數量由2025年H1的973筆增加到1001筆，增加約2.9%。正逐漸從資本寒冬中復蘇。

分季度審視，今年Q1全球融資額表現較為一般，低于2024年和2025年同期，但進入Q2后，融資額較去年同期大漲47.8%，更創下自2022年之后同期最高水平，顯示出強勁的復蘇勢頭。從目前趨勢來看，如無意外，2026年將在2025年基礎上繼續回升。

相對而言，國內醫療健康投融資復蘇的趨勢更為明顯。

2026年H1，國內共完成醫療健康領域一級市場投資451筆，累計融資約和75億美元，無論融資額還是事件數都明顯強于去年同期。其中，2026年H1融資總額已相當于去年全年78%的水平，并超越2024年全年融資總額；相對2025年H1（35億美元），大漲214%，融資事件數量相對去年同期（357筆）增加約126%。顯示了國內一級市場的強力反彈，漲幅表現優于全球。

分季度審視，今年國內Q1和Q2融資額都大幅領先去年同期。其中，Q1融資總額約和38億美元，相比去年同期增長172%；Q2融資總額約和37億美元，相比去年同期增長247%之多。

總體來說，去年上半年資本市場的冰冷與今年同期的火熱形成鮮明對比，堪稱冰火兩重天。以此為良好起點，國內今年投融資有望接近2022年的水平。

2026年H1，全球大額交易（超1億美元）事件數量共有80筆，相較去年同期增加5筆。但因為今年H1融資事件同步增加的原因，大額融資事件在全球醫療健康一級市場中的占比并沒有變化，融資占比仍然維持8%。

統計發現，近一兩年大額融資事件在全球醫療健康一級市場中的占比趨于穩定，維持在7-8%之間。

同時，從2023年-2026年H1，單就數量而言，全球一級市場大額融資交易數量呈現持續小幅上漲的趨勢。2026年H1，TOP3的融資金額分別為21億美元、15億美元和7.87億美元，相比2025年H1融資金額前三（10億美元、6億美元和6億美元）有所提升，但與去年全年最高35億美元的融資額還有一定差距。

相比去年同期，2026年H1的大額交易數量雖然變化不大，但結構發生了巨大變化。生物醫藥以多達48起的數量在大額交易事件中占比高達60%，而去年同期，生物醫藥大額交易事件數量僅有35起，占比為46.7%。數字健康的占比則從去年同期的20%小幅提升到了23.75%。器械與耗材下跌明顯，不僅數量上從去年同期的22起下跌到10起，且在大額交易事件中的占比更是從去年同期的29%跳水到12.5%。

02

全球2026H1醫療健康投融資熱門領域

在去年同期的全球融資事件分類統計中，器械與耗材曾經異軍突起，首次超越生物醫藥。但2026年H1又回歸到以往的格局。

2026H1全球醫療健康融資按細分領域區分，包含生物醫藥類融資390次、合計184億美元；數字健康類融資346次、合計66億美元；器械與耗材類融資223次、合計68億美元；醫療服務類融資32次、合計6億美元；醫藥商業類融資10次、合計約2億美元。

除生物醫藥類融資金額同比增長54.6%、醫藥商業類融資金額同比增長100%外，其余細分領域中，數字健康類融資金額持平，器械與耗材類融資金額同比減少13.9%、醫療服務類融資金額同比減少25%；事件數方面，生物醫藥（+28.7%）、數字健康（+28.6%）、器械與耗材（-37.7%）、醫療服務（-8.6%）、醫藥商業（+25%）呈現分化態勢。

整體來看，生物醫藥成為上半年融資“增量擔當”，器械與耗材賽道熱度有所回落，數字健康、醫藥商業則在事件數增長中延續活力。

國內方面，2026H1醫療健康產業融資按細分領域區分，包含生物醫藥類融資193次、合計50億美元；器械與耗材類融資216次、合計21億美元；數字健康類融資36次、合計3億美元；醫療服務類融資3次、合計0.6億美元；醫藥商業類融資3次、合計約0.001億美元。

除醫療服務類融資金額與事件數同比減少外，生物醫藥、器械與耗材、數字健康類融資金額均同比增長，醫藥商業類首次實現融資突破。整體融資呈生物醫藥領跑、多賽道增長、醫療服務調整的特征。

全球方面，2026H1除未公開輪次事件外，以天使輪和A輪代表的前期輪次的融資交易占比較大。在生物醫藥、器械與耗材以及數字健康三大細分領域中，前期輪次占比分別為49%（2025H1為44%）、52%（2025H1為40%）和51%（2025H1為45%），其中生物醫藥和器械與耗材的前期輪次占比同比提升明顯，數字健康基本持平。

生物醫藥類項目的A輪融資交易數量最多，達122次，同比增長38.6%；其次為器械與耗材類項目，共完成融資交易89次，同比下降7.3%；數字健康類項目A輪融資71次，同比增長22.4%。相比之下，醫療服務和醫藥商業類項目融資次數整體規模仍較低。

國內方面，2026H1醫療健康一級市場交易輪次分布與全球市場相仿，更偏重于天使輪、A輪這樣的早期輪次。D輪及以上的后期輪次呈現顯著增長趨勢：生物醫藥類項目D輪及以上從2次增至6次（+200%），器械與耗材類從5次增至9次（+80%），顯示資本對成熟項目的信心有所恢復；數字健康、醫療服務及醫藥商業類項目融資次數整體規模仍較低。

值得注意的是，生物醫藥領域A輪融資事件數從45次增至67次（+48.9%），B輪、C輪、D輪及以上全面擴容；器械與耗材A輪從62次增至69次（+11.3%），D輪及以上從5次增至9次（+80%）；數字健康A輪從10次增至13次（+30%），但B輪及以上仍低迷；醫療服務與醫藥商業則幾乎無融資活動。

人工智能的風口從2025年持續深化至2026年，以228起事件、80億美元金額的強勁表現，再度登頂2026H1投融資熱門關鍵詞榜首。同時，生物技術（106起共54億美元融資總額）及細胞技術（65起共22億美元）等新興技術賽道加速兌現臨床價值，成為投融資市場的核心增量方向，吸引了大量資本押注。

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2026H1全球投融資Top榜單

單筆融資交易方面，Isomorphic Labs以21億美元的巨額融資斷層登頂，不僅遠超去年同期的榜首規模，也拉開了與第2名MiRus（15億美元）的差距。人工智能的熱潮仍在延續，并在前10大融資中占據3席，但其形態已開始向“AI+”靠攏。無論是AI藥物開發、非侵入式腦機接口，還是健康硬件與軟件的聯動，都顯示出資本對“AI+”的高度青睞。

2026H1全球醫療健康單筆融資Top10

同時，傳統生物醫藥研發迎來強勢回歸，Ollin Biosciences（生物制藥）、Parabilis Medicines（抗癌新藥）及中國的濟煜醫藥（創新藥）等重研發項目成功躋身前十。

與之相比，2025年H1的榜單中，傳統醫療器械與信息化還占據主導。2026年H1則顯示資本正加速向兼具技術壁壘與臨床落地價值的創新賽道聚攏。

2026H1國內醫療健康單筆融資Top10

2026H1國內大額融資榜中，強腦科技與濟煜醫藥以20億人民幣并列登頂，腦機接口與創新藥成為絕對主角。微元合成、紐瑞特醫療等合成生物與核藥賽道異軍突起，單筆均達10億級。

與去年多元并存不同，今年資本高度聚焦高壁壘硬科技與臨床價值明確的重磅管線，AI深度滲透藥物研發與影像診斷。榜單清晰折射出資金正加速向“技術突破+商業化閉環”的頭部資產集中，傳統泛醫療概念正在逐步失去對資本的吸引力。

2026H1全球生物醫藥單筆融資Top10

在2026年H1的全球生物醫藥融資TOP10榜單中，AI+制藥、創新藥及細胞療法表現突出。資本明顯向高壁壘、高臨床價值的細分領域傾斜，如Isomorphic Labs（21億美元）、Earendil Labs（7.87億美元）代表的AI制藥，以及Cellares（細胞療法）、箕星藥業（口服小分子）等創新管線。

同時，Eikon Therapeutics結合諾獎超顯微技術賦能藥物發現，Anagram Therapeutics聚焦新型口服酶療法，均體現資本對技術驅動型創新的偏好。值得注意的是，去年榜單中AI藥物發現占主導，今年則更趨多元，AI制藥、生物制藥、自身免疫、細胞療法、ADC、CNS藥物等細分領域全面開花，且多數項目已推進至臨床中后期，顯示資本正加速向兼具臨床驗證和技術壁壘的成熟項目集中。

2026H1國內生物醫藥單筆融資Top10

在2026年H1國內生物醫藥融資TOP10榜單中，資本對平臺稀缺性、臨床轉化效率和全球化潛力的重視十分明顯。其中，濟煜醫藥以20億人民幣登頂，微元合成（合成生物）以15億人民幣緊隨其后，箕星藥業、中美上海施貴寶、紐瑞特醫療等創新藥與核藥企業均獲10億級融資。同時，AI制藥與細胞療法持續滲透。

2026H1全球醫療器械單筆融資Top10

2026年H1全球醫療器械領域融資中，MiRus以15億美元強勢登頂，遠超去年榜首BVI Medical的10億美元，彰顯手術解決方案賽道的巨大潛力。腦機接口熱度不減，強腦科技與Merge Labs雙雙上榜，延續了非侵入式技術的資本青睞。

同時，手術機器人（Science）、離子診療（國科離子）、中風治療（Imperative Care）等高端設備與前沿療法也占據一席之地。

與去年高值耗材相對沉寂不同，今年榜單更聚焦于智能化、精準化的整機系統與顛覆性技術。除了傳統的手術機器人與腦機接口，心衰遠程監測、胰島素輸送器（CeQur）等慢性病管理設備也開始獲得資本關注，反映出市場對全病程管理閉環的布局。

整體來看，資本正從單一的耗材支付邏輯，轉向對兼有硬核技術平臺和臨床場景落地的復合型資產的認可，醫療器械的創新門檻與整合度正在顯著提升。

2026H1國內醫療器械單筆融資Top10

國內醫療器械方面則呈現出前沿科技引領及國產化替代加速的鮮明特征。強腦科技以20億人民幣登頂，國科離子（8億人民幣）緊隨其后，腦機接口與高端粒子診療成為絕對主角。

與去年AI賦能與國產替代的主線不同，今年資本更聚焦于壁壘較高的硬核科技，尤其侵入式腦機接口（階梯醫療、智冉醫療、神復健行、暖芯迦）獨占四席。整體來看，資本更加看重具有底層技術突破和臨床剛需落地的確定性標的，國產高端醫療器械的自主創新也正進入深水區。

2026H1全球醫療健康多輪融資Top3

2026年H1，全球完成2次及以上融資的企業達到53家，比去年同期增長212%。其中，更有3家企業在半年內完成了3次融資，且均為國內企業。這與前述國內投融資復蘇程度較全球更甚吻合。

2026H1全球醫療健康投資機構出手Top10

2026年上半年全球醫療健康產業活躍投資機構中，老牌機構仍然穩健深耕，但新興勢力與產業資本也在強勢補位。其中，RA Capital以21次出手蟬聯榜首，啟明創投（19次）緊隨其后，展現中國資本的持續韌性。

隨著General Catalyst（16次）與Y Combinator（11次）高頻布局種子輪與早期項目，今年數字健康賽道顯著回暖。值得關注的是，北京市醫藥健康基金（13次）的上榜標志著區域國資正深度參與全球創新競爭。

2026H1國內醫療健康投資機構出手Top10

2026年H1國內活躍投資機構，啟明創投以19次出手位居榜首，北京市醫藥健康基金（13次）、禮來亞洲基金（13次）緊隨其后，頭部機構的活躍度與資源集聚效應顯著。同時，上半年投資機構出手頻繁，不少機構半年出手次數已接近甚至超過去年全年總數。

值得關注的是，政策資本與產業資本的話語權進一步強化。北京市醫藥健康基金在去年也曾入圍，彰顯國資在“戰略卡位+資源賦能”上的主導性；禮來亞洲基金等產業資本則通過管線補充、技術協同深度參與。

從細分領域看，AI醫療已從工具升級為基建，無論是傳統VC還是國資，均將AI視為重構研發、診療、支付全鏈條的底層技術。與此同時，早期項目（天使輪、A輪）占比提升，投資機構頻繁布局源頭創新，預示著本土醫療創新正向 “0-1”原創性突破加速邁進。

從輪次偏好看，A輪、B輪仍是主流；領域上，生物醫藥、器械與耗材雙輪驅動，AI醫療、腦機接口、高端裝備等硬核賽道成為資本共識。

04

2026H1全球醫療健康IPO情況

全球醫療健康IPO曾在2024年跌至冰點，2025年，IPO逐步復蘇。2026年H1則延續了這種復蘇趨勢。

整個上半年，A股及港股IPO企業數量均相當于去年全年60%的水平，呈現良好走勢。更值得一提的是，美股醫療IPO企業數量多達46家，刷新近年紀錄，回暖趨勢明顯。

在平均融資金額方面，2026年H1表現與去年比較分化明顯。其中，A股IPO平均募資為3.02億元人民幣，僅相當于去年水平的3成左右。港股和美股IPO平均募資則與去年水平大體相當。募資水平的不同，也使得國內醫療企業在IPO時更傾向于選擇港股。

2026年H1港股醫療健康領域24家IPO企業中，器械與耗材（12家）和生物醫藥（11家）占據絕對主導，兩者合計23家，占比超95%，數字健康僅1家，結構高度集中。

從認購倍數看，生物醫藥的丹諾醫藥達9,015.11，器械與耗材的天星醫療認購倍數也達7,823.13，遠超其他企業水平。此外，Top5中生物醫藥占3席，Top10中生物醫藥占據6席，都顯示了港股今年生物醫藥的火熱。

上市首日漲幅方面，數字健康的真健康醫療首日漲幅216.96%，排名榜首。生物醫藥則再次主導上市首日漲幅Top10，共有7家生物醫藥企業上市首日漲幅進入Top10。

總體而言，2026年上半年醫療健康IPO中，器械與耗材、生物醫藥憑借產業成熟度與資本關注度成為主力，數字健康雖僅1家但首日漲幅居首。2026年H1基本延續了2025年生物醫藥的強勢地位，保持了較高活躍度。

*封面圖片來源：unsplash

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