周五國家隊護盤為什么沒有成功？易會滿高點3731點和9.24井噴高點3674點能守住嗎？

周五國家隊護盤為什么沒有成功？易會滿高點3731點和9.24井噴高點3674點能守住嗎？

各位投資者朋友，大家好，我是忠言

今天是7月19日，星期日

今天忠言周評跟大家討論的話題是：

周五國家隊護盤為什么沒有成功？易會滿高點3731點和9.24井噴高點3674點能守住嗎？

第一個話題：周五國家隊護盤為什么沒有成功？

上周我們還在討論3936到3940點年線能否守住，但周一就82點的大跳水，跌破了年線，殺到3900點附近。雖然周二、周三又反彈收復了年線，分別守住3967和3955點。

但不料周四、周五連續(xù)兩根大陰棒，殺破了所有人的幻想。不僅跌破年線，跌破3900點整數(shù)關，而且跌破了3800點平臺，直接刺到了3745點。所以這讓人們絕對意想不到，我上周關于守護年限的判斷都失誤了，在這里要做檢討。

這一周12個指數(shù)的跌幅巨大，分別是-4.26%、-2.93%、-2.63%、-3.6%、-3.05%、-5.4%、-7.15%、-8.13%、-5.55%、-6.08%、-6.18%、-2.3%。如果我們是跟美股的話，美股這一周盡管高科技股也集體殺跌，但是美三大指數(shù)僅跌了2.1%、2.3%、2.5%，可以看出美國股市的穩(wěn)定性超強，A股仍然非常的脆弱。

自從跌破4000點之后，我們看到國家隊又進場了，主要是通過銀行、石油、煤炭、電力等大盤股護盤。同時，滬深300、中證A500、上證50等ETF也頑強護盤。

護盤還是有成效的，前面有三次都成功了：就是6月29號從3992點當天就拉到了4075點，漲了83點。接下去又連漲兩天，到了4175點，漲了183點。

第二次是7月8號，從3938點拉到4040點，當天漲了102點。

第三次是7月14號，從3869點拉到3967點，漲了98點。

但是第四次，就是周五護盤沒有成功。在盤中我們看到，國家隊主要通過四個滬深300ETF，還有上證50ETF、中證A500ETF護盤。其中510300華泰博瑞ETF尤為明顯，一個上午就54億。下午最低跌到4.546元的時候，大盤見底3745點。

隨后510300一路拉到4.730元，大盤也反彈到3820點，又是80點左右反彈。眼看就要往3830點，就是我中午提出的要守住3800點，必須收在3830點之上，就差10點，這個時候更大更洶涌的拋盤又出現(xiàn)了，大量的跌停殺跌潮出現(xiàn)了，國家隊510300也只能退下來。

盡管它尾是仍然在4.590元，沒有見低點，而且成交量是146億，比周二護盤V型的86億多了60億，護盤沒有成功。

前三次都成功，為什么周五沒有成功而失敗了呢？

第一個原因，韓股經(jīng)歷了8次熔斷，韓股的高杠桿、平倉危機發(fā)生之后，出現(xiàn)了踩踏，韓股指數(shù)從高點已經(jīng)回落了28%。

三星電子本周最大跌幅15%，海力士最大跌幅28%。剛在美上市的SK海力士從高點194元，四天殺到145元，跌幅25%。

所以韓國的大幅震蕩，對A股很多人的心理影響很大。雖然兩個股票市場沒有直接的聯(lián)系，但很多人在參考。

再加上周五日股大跌4000多點，跌幅超4%，臺灣股市跌幅6.47%，港股的科技股指數(shù)跌5.04%。所以引發(fā)了A股的恐慌拋售潮。

第二個原因，周四大跌73點跌破年線以后，很多技術性的止損盤、止盈盤大量拋出。主要從科創(chuàng)版開始，科創(chuàng)50跌了4.02%。

創(chuàng)業(yè)板指數(shù)從高點回落了23%，科創(chuàng)板指數(shù)從高點回落了25%。一般超過20%，投資者把它看作是進熊市指標，所以拋盤加大。

周五的跌法很厲害的，上證跌了118點，深成指跌781點，創(chuàng)業(yè)板跌263點，課程表跌131點。5000多股下跌，跌9%以上的個股有816個，跌5%以上的有2240個。還放量了2500億。

所以國家隊再拉510300也難以抵擋，難以力挽狂瀾，只不過比最低點高了20點收盤。

第三個原因，長鑫科技詢價發(fā)行，原來4.66結果提高到8.66，發(fā)行市盈率308倍。它的上市到底是帶動盤中的科技股，還是把盤中的科技股一起殺跌，不確定。抽血這是確定的。

雖然周五國家隊護盤沒有成功，但是自從今年1月14日國家隊退出之后，又重新進場，讓人們看到了希望，他又開始奮力護盤了，又開始救市了，所以給人以期待。

第二個話題：易會滿高點3731點和9.24井噴高點3674點能守住嗎？

在去年這個時候，我是很高度評價吳清擔任證監(jiān)會主席后的最大功績，就是征服了歷史上的三座大山。第一座是劉士余任期的高點3578點。第二座是2024年9.24新政行情的3674點。第三座高山就是易會滿任期的高點3731點。

眼下低點3745點，已經(jīng)到了易會滿高點3731點附近，只差了14點。

現(xiàn)在問題，這三座高山都會得而復失、一一打破呢，還是能基本守住，甚至重返3800點平臺？我的觀點是后者，為什么這樣說呢？

第一個理由，今年至7月17日，A股的總成交量是355萬億，其中上半年317萬億，都是在3800-4200點箱體里面成交的。

其中3800點上方收盤了44天，3900點上方收盤了50天，4000點上方收盤了61天最多，4100點上方收盤了53天。

也就是說這個箱體的上半?yún)^(qū)4000-4200收盤114天，下區(qū)3800-4000點收盤94天，這就是市場的平均持股成本，就半年線4077點，年線3945，都在現(xiàn)在收盤指數(shù)3764點之上。所以現(xiàn)在拋出的除了雙創(chuàng)板里面炒高的個股以外，全部都是割肉盤。

所以我認為，大盤反彈后有望在3800點的平臺上去震蕩整理。

第二個理由，今年四月的重要會議，明確提出穩(wěn)定和增強投資者對資本市場的信心。

現(xiàn)在剛過了兩個月，難道就這么一路殺跌下去，由一個牛市變成熊市？那管理層的9.24新政兩年來的努力豈不都白費，通過振興股市來支持經(jīng)濟和消費的意圖全部落空。我認為可能性是不大的。

周五的收盤指數(shù)跟去年年底的收盤指數(shù)，現(xiàn)在的漲跌情況是怎么樣呢？12個指數(shù)為-1.2%、-3.2%、-6.74%、-2.2%、上證指數(shù)-5.15%，深成指1.3%、創(chuàng)業(yè)板7%、科創(chuàng)板18.45%、中證500是0.6%、中證1000是5.63%、中證2000是-5.03%、北證-25.3%。

12個指數(shù)里，今年漲的只有四個深成指、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板和中證500。深成指和中證500的漲幅甚小忽略不計。而創(chuàng)業(yè)板是從最高漲35.56%，現(xiàn)在收縮為7%；科創(chuàng)板從最高漲了64.25%，現(xiàn)在只剩了漲18.45%。

所以創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板的獲利盤都大大的縮小了。，所以說今年的股市暴漲過，但到目前為止是8個指數(shù)跌的，2個平的，只有兩個是漲的。所以這個不符合重要會議的提出的，穩(wěn)定和增強投資者對資本市場信心的要求。

在1月14號4258點的時候，管理層一再警告，十七連陽八連漲是過度了，國家隊不斷的退出市場，仍然頑強上漲。當時國家隊去年四季度還有1.55萬億的寬基ETF，到了今年一季度就沒有了。

經(jīng)過半年之后，國家隊又重新進場。現(xiàn)在要再進來1.55萬億，大家想想這個大盤是什么局面？周五實際上就幾十億的510300，指數(shù)就上去了。所以有這個四兩撥千斤的維穩(wěn)工具，要相信國家隊相信管理層。

因為如果這個位置不守，把3731點丟掉，又回到易會滿的高點之下，把3674點破掉，9.24行情毀于一旦。如果回到劉士余搞定3578點之下，那吳清上任的所有功績都清零了，可能嗎？我想不可能。

所以我們可密切關注國家隊重新進場后，市場將如何走。

第三個理由，科技股這次深幅回調，我認為不是像2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂，而是階段性的去泡沫化，和交易層面上的去賽道集中化，和去結構嚴重失衡化，是經(jīng)受中報著考驗。是這樣的一個性質，不等于科技股行情結束了，不能說這個話。

科技股的上漲行情，主要是因為它們訂單充足，供不應求，產(chǎn)品漲價，還有景氣周期要持續(xù)到2028-2030年，然后業(yè)績大幅增長，中報里面確實看到了科技股的業(yè)績1倍、幾倍、十幾倍、幾十倍、幾百倍，甚至最多三千多倍都有。

而且與美國、韓國等等科技股的發(fā)展不一樣，在A股主要是AI為核心的光、芯、存、算力，是政策化、產(chǎn)業(yè)化、落地化。這是實實在在的跟國家戰(zhàn)略捆綁在一起的，所以不能輕易的說結束了。

目前世界人工智能大會仍在上海進行，超4000款各類展品中，首發(fā)項目有349款、首秀項目201款，覆蓋了從算力底座到AI終端的全鏈條。所以AI+才剛剛開始發(fā)展。

第四個理由，經(jīng)歷了結構的極致分化之后，被視為老登股的大盤藍籌股，在上半年就調整了30%-40%，他們已經(jīng)超跌，已經(jīng)具備了投資價值。從技術層面看，他們也已經(jīng)見底，只要這些老登股稍微一些反彈，三千八百點就回來了。

本周雖然12個指數(shù)大跌，科技股大跌，但是銀行指數(shù)漲了3%，釀酒漲3.85%，保險漲3.28%，煤炭漲4.53%，石油漲7.53%，其中中石油是漲11%，醫(yī)藥漲2%。隨后人形機器人、商業(yè)航天、大消費、創(chuàng)新藥等，如果稍微抬升一下，那么3800就又回來了。

當然不能指望科技股下去，老登股就唱主角，那也不行的，也唱不起來。

吳清剛剛還在陸家嘴論壇上，呼吁人們要熱情的擁抱科技革命和產(chǎn)業(yè)變革，所以怎么會一下子就把科技拋棄了，科技牛的邏輯沒有了，這個不可能。

所以我認為科技股上漲的邏輯沒有變，但不能變瘋牛，要變慢牛，要經(jīng)得起中報，還要經(jīng)得起三季報、年報的考驗。

當然我們市場也要糾正一種傾向，不要認為只有百分之一百幾百幾千，這個才叫高增長。老實說，作為一個企業(yè)，作為上市公司，每年能增長20%就很了不起了。增長50%，就應該值得大大的稱道，這個才有成長的持續(xù)性。

第五個理由，經(jīng)過深入調整后，A股的慢牛走勢沒有結束。

有人說這波行情結束了，進入長期熊市了。不可能。什么情況下面牛市結束、熊市開始，大家一定要關注四大要素。

第一經(jīng)濟不行了。那么我們上半年的經(jīng)濟仍然增長強勁，有4.7%很不錯了。尤其是高科技的增長，外貿的16.2%的增長非常振奮人心。

第二是貨幣政策收緊了，那就不行了。現(xiàn)在央行行長剛前天還在宣布，繼續(xù)實施適度寬松的貨幣政策。

第三個要素就是上市公司的業(yè)績，如果一年不如一年的衰退，那不行了。從今年的中報看，有400多家公司業(yè)績增長翻倍，這在三十多年的A股歷史上是第一次。

可以想見，隨著國家戰(zhàn)略發(fā)展，高科技新質生產(chǎn)力以后，今年中報的總體業(yè)績比去年肯定是增長不少的。如果有5%-8%，甚至10%的增長，那么對A股無疑是一個推動力。

第四個要素就市場的成交量，我認為能夠持續(xù)的保持在2.5萬億上下，不要嚴重萎縮。那么市場的結構性行情仍然存在，仍然是大盤藍籌股搭臺，科技成長股唱戲。

但是都不能過分，不能像上半年那樣的科技股二，其他股通統(tǒng)滾蛋變八，這個不行。要相對的結構性平衡，這才是健康的市場。

對投資者來說，當市場出現(xiàn)集體恐慌，恐慌性殺跌，幾百個跌停。這種情況下面切忌盲目的追漲殺跌，即使倉位太重要想減磅，也是在反彈后。

以上的意見和分析

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股市有風險，入市需謹慎

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