梁文鋒的“三條鐵律”，半年全破了

7月16日，彭博億萬富翁指數更新了一組數字：梁文鋒，凈資產360億美元，全球富豪榜第65位，全球純AI大模型領域身家最高的創業者。

就在半年前，他還堅定地告訴所有人，不融資、不上市、不商業化。然而，半年之內三條鐵律全部打破。

2026年4月17日，有媒體爆出消息，DeepSeek正以超100億美元估值尋求首輪融資，計劃募資至少3億美元。

隨后，5月底DeepSeek完成首輪外部融資，金額約70億至74億美元（約合人民幣500億元），投后估值520億美元。

首輪融資結束僅六周后，DeepSeek又啟動了新一輪融資。

據英國《金融時報》7月14日報道，公司已開始接觸新投資者，投前估值約710億美元（約合人民幣4800億元），較首輪投后上漲37%。計劃募資至少100億元，實際可能數倍于此。

此外，DeepSeek的IPO籌備也已經啟動，最快2027年掛牌。而梁文鋒個人，掏出200億元自有資金參與首輪增資，是本輪最大出資方。

01

用技術重新定義規則

把時間拉回2008年，彼時全球爆發金融危機，華爾街更是哀鴻遍野。

此時，一個23歲的浙大研究生，盯著屏幕上的K線圖，腦子里轉著一個念頭：能不能用機器學習來預測市場的走向？

沒錯，這個小青年正是梁文鋒，廣東吳川人，17歲以當地高考狀元身份考入浙江大學電子信息工程專業。

在那個量化交易在中國還近乎荒漠的年代，他和幾個同學就開始搗鼓機器學習模型。2013年，他與浙大同學徐進共同創立杭州雅克比投資管理有限公司。

2015年，幻方量化正式成立。

接下來的故事，像一個標準的量化傳奇。

2016年推出第一個AI模型；2017年實現投資策略全面AI化；2019年管理規模突破百億元；2021年成為國內首家突破千億規模的量化私募。

但真正值得關注的，不是他賺了多少錢，而是他怎么花的。

2020年，幻方投入近2億元建成AI超級計算機“螢火一號”。

2021年，又砸10億元建設“螢火二號”。到2021年，幻方已經部署了1萬張A100 GPU芯片。當時國內超過1萬枚GPU的企業不超過5家，除了幻方，其他4家都是互聯網大廠。

這意味著什么？

在絕大多數人還在討論AI會不會是下一個泡沫的時候，梁文鋒已經把真金白銀堆成了算力集群。

很明顯，他不是在賭一個風口，他是在修一條路。

2023年，DeepSeek成立，梁文鋒的目標不是做一個垂直行業的模型，也不是給幻方的量化業務搞個AI升級版，他要做的是AGI，通用人工智能。

一個做金融的人，突然要造“通用人工智能”。在外人看來，這跨度大得離譜，但在梁文鋒的邏輯里，這是一條連續的線。

從2008年用機器學習做交易，到2016年把AI全面嵌入量化策略，再到2020年自建超級計算機，其實他一直做的都是同一件事：用技術重新定義規則。

02

錢可以拿，但方向盤不能松

DeepSeek成立后的近三年時間里，梁文鋒立了一條鐵律，即不接受外部融資。研發、算力采購、人才薪酬，全部由幻方量化的自有收益承擔。

這不是裝清高。

幻方量化2025年年化收益率56.55%，管理規模超過700億元。按700億規模估算，年收入約50億元。換句話說，梁文鋒自己就是一個“投資機構”。

但2026年的AI賽道變了天。

推理算力成本指數級上升，單靠一家量化公司的利潤，再也扛不住萬卡集群的燒錢速度。

更關鍵的是人才，員工手里的期權是一張白紙，公司不融資就沒有外部估值參考，而隔壁智譜上市后市值逼近萬億港元，MiniMax也超過1300億港元。

顯然，這時的DeepSeek如果在不融資，人都會留不住。

所以，在今年4月17日爆出“DeepSeek正以超100億美元估值尋求首輪融資”后，從傳聞到落地，DeepSeek只用了不到六周的時間，就達成了首輪融資。

但真正讓資本市場側目的，是梁文鋒設計的交易架構。

外部投資者的資金不直接投向DeepSeek主體，而是注入由梁文鋒管理的有限合伙企業；所有投資方股權設有五年鎖定期；除國家人工智能產業投資基金外，外部投資方不享有公司投票權。

這套“三重保險”式的控制權設計，讓梁文鋒在端出500億資本盛宴之后，依然持有約78%的股權。而作為對比，OpenAI和Anthropic經過多輪融資引入微軟、亞馬遜等巨頭后，創始人股權被持續稀釋。

從這些不難看出，梁文鋒走的是一條反向路徑，即先自有資金重倉研發，晚融資、嚴控股權、拒絕資本干預戰略。

03

用“最貴的成本”換“最便宜的價格”

2025年1月，DeepSeek-R1發布。訓練成本557.6萬美元，性能比肩OpenAI的o1。這個數字震驚了整個行業，因為OpenAI訓練一個模型的成本是多少？沒人精確知道，但業內估算至少是DeepSeek的幾十倍。

梁文鋒的邏輯很簡單，與其花大價錢買現成的算力和人才，不如自己培養。

DeepSeek包括創始人在內，僅有139名工程師和研究人員。而OpenAI有1200名研究人員，Anthropic有500多名。

人少，但精。

梁文鋒的招人原則是“看能力，而不是看經驗”。核心技術崗位基本以應屆和畢業一兩年的人為主。“有經驗的人會不假思索告訴你應該這樣做，但沒有經驗的人，會反復摸索、很認真去想應該怎么做”。

沒有KPI，沒有固定任務。創新需要盡可能少的干預和管理。全公司只有兩個層級：梁文鋒和研究員。

這種組織方式聽起來很“理想主義”，但結果是實的。

2024年5月，DeepSeek-V2發布，API定價為每百萬tokens輸入1元、輸出2元，僅為OpenAI GPT-4 Turbo的百分之一。這一價格直接引發國內大模型“價格戰”，百度、阿里、字節跳動紛紛跟進降價。

梁文鋒說，低價背后是希望算力普惠。

2026年4月24日，DeepSeek-V4預覽版發布并開源，百萬級上下文長度。

7月中旬，V4正式版上線，引入峰谷定價機制。與北京大學聯合發布的推理加速框架DSpark，使單用戶生成速度最高提升85%。

用一百多人的團隊，做出了全球頂級模型，這不是人海戰術能解釋的。

04

360億美元背后，市場在賭什么

710億美元的估值，三個月翻了七倍。這個數字意味著什么？

做個對比：OpenAI估值從3000億美元跳到5000億美元用了半年，但2025上半年收入43億美元，到2026年初ARR已超過250億美元。

而DeepSeek的營收數據至今沒有公開披露。一家以“API價格全行業最低”著稱、模型還開源的公司，收入規模大概率跟OpenAI差N個量級。

梁文鋒對投資人也很坦誠，他說的是“優先做突破性研究，短期商業化不是重點”。翻譯一下就是：別問我賺多少錢，你買的是未來。

那710億美元買的到底是什么？

說白了，是稀缺性。

中國大模型賽道里，DeepSeek是唯一一家同時拿到全球技術聲譽和國內頂級資本背書的公司。投資者搶的不是當期利潤，是“中國AI冠軍”這張門票。

但門票這東西，價格取決于稀缺程度，跟公司當下賺不賺錢沒太大關系。

梁文鋒自己說過一句話：“我們終其一生所渴望的，就是找到自己，然后成為自己。”

我們將這句話放在DeepSeek身上，可以理解成：一家做通用人工智能的公司，不需要在每一個季度都證明自己能賺錢。

所以，它只需要證明，它正在做對的事。

05

“搭便車”的時代結束了

梁文鋒在一次內部會議上說過一段話，后來被媒體反復引用：別再算中美AI差幾年了。人家是畫圖紙的，我們是蓋房子的。

這話扎心的地方在于，它把一個最尷尬的現實挑明了，在這場AI競賽里，真正值錢的不是誰發布會開得熱鬧，而是誰掌握底層規則。

過去幾十年的IT浪潮中，中國公司基本沒有真正參與到核心的技術創新里去。

梁文鋒認為，硅谷有創新精神在于“敢”，但內地對前端創新缺乏信心，覺得差距太大，選擇做應用。而他的判斷是，目前階段是技術創新的爆發期，并非應用的爆發期，現在最重要是參與全球創新的浪潮。

從8萬元本金起步的量化交易員，到管理千億私募的“量化天王”，再到全球AI大模型首富。梁文鋒的路徑不可復制，但他的邏輯可以借鑒，用自有資金換控制權，用技術實力換定價權，用理想主義換人才向心力。

DeepSeek的IPO還在路上。

二級市場的投資者會不會為一顆“技術天花板”買單，現在誰也說不準，但有一件事已經確定：那個曾經說“不融資、不上市、不商業化”的人，用半年時間推翻了所有規則。

不是因為他變了，是因為游戲變了。

當算力成本不再是百萬美元級別而是百億美元級別，當人才爭奪從“挖人”變成“留人”的戰爭，當AI競賽從模型效率的比拼變成基礎設施的軍備競賽，一個技術理想主義者，也不得不學會和資本共舞。

梁文鋒的360億美元身家，是市場對他過去十年技術押注的投票。而真正的考驗才剛剛開始，當DeepSeek真的敲響上市鐘聲，那些用“未來”買單的投資者，能不能等到未來變現的那一天？

這或許是中國AI產業所有人都在等待答案的問題。