央行最新發聲，房貸利率低位運行！

7月15日下午，國務院新聞辦公室舉行新聞發布會，中國人民銀行新聞發言人、副行長鄒瀾介紹2026年上半年貨幣政策執行和金融統計數據情況，并與貨幣政策司司長謝光啟、調查統計司司長閆先東共同答記者問。本次發布會是央行繼7月4日貨幣政策委員會二季度例會后的又一次重要發聲，系統總結了上半年貨幣政策執行成效，并明確下半年政策方向。

【核心結論】

• 6月個人住房新發放貸款利率約3.1%，與上年同期基本持平，已經連續多月保持在該水平，個人住房存量貸款利率比上年同期下降了0.13個百分點。本次央行指出貨幣政策工具箱豐富但未釋放進一步降息信號，下半年適度寬松的貨幣政策基調未變，將根據經濟運行、物價走勢和宏觀調控需要引導利率，短期房貸利率或穩定在低位。

• 央行首次明確提及居民主動適度“去杠桿”，按揭貸款減少、付息支出下降，居民資產負債表也會動態變化。

• 未來貨幣信貸將繼續從外延式擴張轉向內涵式發展，房地產、基建等傳統重資產行業信貸放緩是結構性原因之一，未來房地產業信貸收縮或是趨勢。

短期房貸利率或穩定在低位

【文字摘取】數量方面，人民銀行的工具箱非常豐富，包括存款準備金、逆回購、中期借貸便利、國債買賣等等。其中，降準主要側重于投放長期流動性，逆回購、中期借貸便利等主要提供短、中期的流動性。實踐中，我們會根據流動性管理需要，適當選擇并合理搭配這些工具，保持流動性充裕，引導社會融資規模、貨幣供應量增長同經濟增長、價格總水平預期目標相匹配。

利率方面，今年以來，中國經濟延續了總體平穩、向新向優的發展態勢，展現出強大的韌性活力，但經濟持續穩中向好的基礎還需要進一步鞏固。從物價來看，受外部輸入性因素影響，PPI回升相對比較明顯，但CPI漲幅比較溫和。后續，我們將根據宏觀經濟運行情況、物價走勢和宏觀調控的需要，引導調控好利率水平，促進社會綜合融資成本低位運行。

住戶貸款利率低位平穩運行。當前，個人住房新發放貸款利率保持較低水平，帶動個人住房存量貸款利率下行。6月，個人住房新發放貸款利率約3.1%，與上年同期基本持平。6月末，個人住房存量貸款利率比上年同期下降了0.13個百分點。

【中指解讀】

今年以來，中國經濟延續了總體平穩、向新向優的發展態勢，上半年GDP增長4.7%，運行在合理區間，其中一季度增長5.0%，二季度增長4.3%。本次央行繼續強調經濟持續穩中向好的基礎還需要進一步鞏固，對未來貨幣政策方向的表述延續了近期一貫的工具豐富、相機抉擇的框架，并未給出明確的降準降息信號。央行繼續強調“將繼續實施好適度寬松的貨幣政策，根據國內外經濟金融形勢和金融市場運行情況，把握好貨幣政策實施的力度、節奏和時機，加大逆周期和跨周期調節力度”，預計降準降息空間仍在，但降息幅度或有限，降準則有助于改善銀行體系流動性，支持房企融資需求。

當前5年期以上LPR已13個月未調整，6月個人住房新發放貸款利率約3.1%，已連續五個季度保持在3.1%左右，已處于歷史最低水平區間，有效降低居民購房置業成本，短期房貸利率或穩定在低位。

圖：全國個人住房新發放貸款利率走勢

數據來源：

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首次提及居民適度“去杠桿”

【文字摘取】不含房地產業的服務業中長期貸款余額同比增長9.2%，高于全部貸款增速。未來一段時期，貨幣信貸將繼續從外延式擴張轉向內涵式發展，貸款“降速提質”可能成為宏觀運行的新常態之一。

從產業結構方面看，這些年新質生產力蓬勃發展，但對銀行的貸款依賴度較低。而房地產、基礎設施等傳統的重資產行業信貸密集，但增長放緩。

居民貸款中有較大比重是按揭貸款，隨著居民主動適度“去杠桿”，付息支出和債務有所減少，居民資產負債表也會動態變化。

【中指解讀】

本次央行明確貸款“降速提質”可能成為宏觀運行的新常態之一，結合不含房地產業的服務業中長期貸款余額同比增速較高，房地產業已經從服務業貸款統計中單列出來觀察，或意味著房地產行業信貸收縮并不是短期波動。

圖：2023年以來住戶新增中長期貸款走勢

數據來源：央行、

今年以來，各月住戶中長期貸款均偏弱，引發市場關注，上半年住戶中長期貸款累計增加2212億元，較去年同期少增超9000億元，處于近十年來同期最低水平。本次央行首度使用適度“去杠桿”來描述當前居民的信貸行為，也指出居民資產負債表也會動態變化，一定程度反映了當前居民提前還貸、減少按揭貸款行為的客觀存在和合理性，短期來看，預計居民適度去杠桿趨勢將持續，短期居民中長期貸款縮量態勢或延續。

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