半年吸金千億，具身智能在賭第二個(gè)王興興

出品｜達(dá)摩財(cái)經(jīng)

在2025年春節(jié)聯(lián)歡晚會(huì)上，宇樹科技憑借節(jié)目《秧bot》爆火出圈。此后，具身智能成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)。

一級(jí)市場投融資直觀反映了市場對于具身智能行業(yè)的關(guān)注。據(jù)IT桔子數(shù)據(jù)，2024年，國內(nèi)具身智能行業(yè)融資額剛過百億，到了2025年，這一數(shù)字已增至453億元。今年上半年，具身智能行業(yè)融資額已達(dá)到近935億元。

二級(jí)市場層面，具身智能企業(yè)同樣加速布局。目前，優(yōu)必選（9880.HK）、越疆（2432.HK）等公司已在港股上市，宇樹科技、云深處、優(yōu)艾智合等公司正推進(jìn)IPO流程。智元機(jī)器人、千尋智能等頭部具身智能獨(dú)角獸，也傳出IPO計(jì)劃，行業(yè)資本化進(jìn)程全面提速。

伴隨融資持續(xù)涌入，具身智能企業(yè)技術(shù)迭代速度顯著加快。此時(shí)，商業(yè)化落地便成為全行業(yè)亟待破解的新難題。率先跑通可持續(xù)商業(yè)化路徑的具身智能企業(yè)，將在未來的行業(yè)競爭中取得先機(jī)。

“90后”創(chuàng)始人成主力

相較于其他賽道，具身智能行業(yè)創(chuàng)始人往往具備鮮明的人才特征：普遍出身頂尖高校，深耕工科相關(guān)領(lǐng)域。從年齡角度來看，80后與90后的年輕人是行業(yè)內(nèi)創(chuàng)業(yè)主力軍。

宇樹科技的創(chuàng)始人王興興，可以說是具身智能行業(yè)內(nèi)最知名的創(chuàng)始人之一。王興興出生于1990年，今年36歲。2016年，王興興于上海大學(xué)取得碩士學(xué)位，畢業(yè)后，他曾短暫入職大疆，但僅僅幾個(gè)月后，他就選擇離職創(chuàng)業(yè)，成立了宇樹科技。

在創(chuàng)業(yè)之初，王興興主攻四足機(jī)器人產(chǎn)品，并于2017年推出了首款產(chǎn)品“Laikago”，這也成為國內(nèi)最早的商業(yè)化四足機(jī)器人之一。2023年，宇樹科技又發(fā)布了首款人形機(jī)器人H1，并于同年開啟商業(yè)化小批量交付。

目前，王興興直接、間接持有宇樹科技33.36%的股份。以宇視科技最新420億元的估值計(jì)算，王興興的身價(jià)已超140億元。

智元機(jī)器人聯(lián)合創(chuàng)始人彭志輝同樣是行業(yè)內(nèi)知名90后之一。彭志輝今年33歲，本碩均就讀于電子科技大學(xué)，其個(gè)人是一位擁有280萬粉絲的B站UP主，也曾入選“華為天才少年”。2023年，彭志輝參與創(chuàng)立了智元機(jī)器人，成為該公司CTO、總裁。

除王興興、彭志輝外，具身智能行業(yè)還有許多90后創(chuàng)始人，包括星動(dòng)紀(jì)元?jiǎng)?chuàng)始人陳建宇、銀河通用創(chuàng)始人王鶴、臥安機(jī)器人創(chuàng)始人李志晨、仙工智能創(chuàng)始人趙越、樂聚智能創(chuàng)始人冷曉琨、優(yōu)艾智合創(chuàng)始人張朝輝等。

這些創(chuàng)始人中，星動(dòng)紀(jì)元?jiǎng)?chuàng)始人陳建宇在28歲時(shí)就成為清華博導(dǎo)，是該校最年輕的博導(dǎo)之一。臥安機(jī)器人創(chuàng)始人李志晨與樂聚智能創(chuàng)始人冷曉琨均為哈工大校友，二者畢業(yè)后不約而同南下深圳，依托當(dāng)?shù)氐漠a(chǎn)業(yè)土壤，創(chuàng)辦了屬于自己的具身智能公司。

相比于在畢業(yè)后很快投身創(chuàng)業(yè)的90后創(chuàng)始人，具身智能行業(yè)的80后創(chuàng)始人們多擁有相關(guān)行業(yè)的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)。

其中，云深處創(chuàng)始人朱秋國是浙江大學(xué)控制科學(xué)與工程學(xué)院副教授、博士生導(dǎo)師。珞石機(jī)器人創(chuàng)始人庹華曾在愛立信、國機(jī)集團(tuán)等公司任職，2014年創(chuàng)立珞石機(jī)器人。

卡諾普機(jī)器人創(chuàng)始人李良軍是行業(yè)內(nèi)少有的藍(lán)領(lǐng)出身的創(chuàng)始人。李良軍1999年畢業(yè)于內(nèi)江市煤炭技工學(xué)校，2012年創(chuàng)辦了卡諾普機(jī)器人。

優(yōu)必選創(chuàng)始人周劍、云跡（2670.HK）創(chuàng)始人支濤、華沿機(jī)器人（1021.HK）創(chuàng)始人王光能則是具身智能行業(yè)中少有的70后創(chuàng)始人。

周劍出生于1976年，今年剛好50歲。在創(chuàng)立優(yōu)必選前，周劍曾在德國邁克威力任職，后創(chuàng)立了優(yōu)鎧機(jī)械，主營建材自動(dòng)化生產(chǎn)線設(shè)備等業(yè)務(wù)。2008年，周劍在一個(gè)日本展會(huì)上看到了人形機(jī)器人，這也成為其創(chuàng)立優(yōu)必選的契機(jī)。

商業(yè)化“尋路”

在一二級(jí)市場上，具身智能企業(yè)熱度頗高，但從商業(yè)化角度來看，許多公司尚未形成穩(wěn)定的商業(yè)模式，產(chǎn)品的實(shí)際應(yīng)用價(jià)值尚待挖掘。

以優(yōu)必選為例，公司近年來在具身智能領(lǐng)域動(dòng)作頗多，但其收入?yún)s主要來源于物流、教育等行業(yè)的非具身智能機(jī)器人。2025年，公司非具身智能機(jī)器人及其他機(jī)器人、硬件設(shè)備業(yè)務(wù)的收入占比為58.9%。

且由于優(yōu)必選長期將大額資金投入研發(fā)，公司目前尚未實(shí)現(xiàn)盈利。2023年至2025年間，公司的營收分別為10.47億元、12.95億元、19.81億元，歸母凈虧損分別為12.34億元、11.24億元、7.03億元。

其他具身智能企業(yè)也將工業(yè)、商業(yè)服務(wù)場景作為產(chǎn)品的核心落地市場。例如，云跡科技旗下的服務(wù)機(jī)器人已部署至超3萬家酒店及100家醫(yī)療機(jī)構(gòu)。在倉儲(chǔ)領(lǐng)域布局多年的極智嘉，于今年2月推出了首款面向倉儲(chǔ)場景的人形通用機(jī)器人Gino 1。

此外，宇樹科技也在上交所的二輪問詢中坦言，公司人形機(jī)器人產(chǎn)品主要應(yīng)用于科研教育領(lǐng)域。

但在這些市場中，具身智能企業(yè)的商業(yè)路徑已經(jīng)基本成型，隨著行業(yè)競爭者增多，企業(yè)勢必將面臨更大的市場競爭壓力。在此背景下，許多企業(yè)將C端視為待發(fā)掘的藍(lán)海。

今年6月，優(yōu)必選在發(fā)布會(huì)上推出全尺寸超仿生人形機(jī)器人“優(yōu)世界U1系列”。公開信息顯示，優(yōu)世界U1主打家庭情感陪伴，分男女兩款，身高在1.60米至1.85米區(qū)間，具備對話與眼神注視交互能力。據(jù)官方披露，該產(chǎn)品的全渠道訂單已突破1.3萬臺(tái)。

從消費(fèi)者反饋來看，優(yōu)世界U1仍存在一些問題，如續(xù)航不佳、重量較重等問題，仍待進(jìn)一步優(yōu)化。若想讓更多消費(fèi)者接受具身智能消費(fèi)，相關(guān)企業(yè)或需在研發(fā)上投入更多功夫。

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