原油市場(chǎng)：市場(chǎng)情緒持續(xù)高漲

匯通財(cái)經(jīng)訊——避險(xiǎn)情緒再度主導(dǎo)國(guó)際原油市場(chǎng)走勢(shì)，成為當(dāng)前油價(jià)波動(dòng)的核心驅(qū)動(dòng)因素。全球股市整體承壓下行、風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)普遍回調(diào)，進(jìn)一步加劇了原油市場(chǎng)的不確定性，讓素有“黑色黃金”之稱的原油資產(chǎn)走勢(shì)變得更為脆弱、波動(dòng)加劇。

匯通財(cái)經(jīng)APP訊——避險(xiǎn)情緒再度主導(dǎo)國(guó)際原油市場(chǎng)走勢(shì)，成為當(dāng)前油價(jià)波動(dòng)的核心驅(qū)動(dòng)因素。全球股市整體承壓下行、風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)普遍回調(diào)，進(jìn)一步加劇了原油市場(chǎng)的不確定性，讓素有“黑色黃金”之稱的原油資產(chǎn)走勢(shì)變得更為脆弱、波動(dòng)加劇。

美國(guó)6月通脹數(shù)據(jù)顯著降溫，推動(dòng)美元指數(shù)順勢(shì)回落。數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)6月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）同比漲幅從4.2%回落至3.5%，核心消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（核心CPI）同比增速也從2.8%小幅降至2.6%，通脹回落趨勢(shì)明確。受此影響，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)7月加息的概率預(yù)期大幅降溫，從此前的40%驟降至17%；同時(shí)，市場(chǎng)預(yù)判的2026年美聯(lián)儲(chǔ)兩輪貨幣緊縮政策落地概率，也從58%下滑至35%。多數(shù)市場(chǎng)投資者普遍認(rèn)為，美國(guó)5月CPI數(shù)據(jù)已鎖定本輪通脹周期的峰值，后續(xù)通脹回落、通縮緩和的趨勢(shì)將持續(xù)延續(xù)，美聯(lián)儲(chǔ)無(wú)需再通過(guò)加息收緊貨幣政策，市場(chǎng)寬松預(yù)期進(jìn)一步升溫。

前美聯(lián)儲(chǔ)官員凱文·沃什對(duì)市場(chǎng)當(dāng)前的寬松預(yù)判持明確質(zhì)疑態(tài)度。他在國(guó)會(huì)聽(tīng)證會(huì)上公開表態(tài)，直指美聯(lián)儲(chǔ)長(zhǎng)期未能履行其核心政策使命。過(guò)去五年間，美聯(lián)儲(chǔ)始終未能將國(guó)內(nèi)通脹水平調(diào)控至2%的既定目標(biāo)區(qū)間，而新任美聯(lián)儲(chǔ)主席正著手調(diào)整政策思路，力求扭轉(zhuǎn)這一局面、修復(fù)通脹調(diào)控目標(biāo)。沃什警示市場(chǎng)，切勿僅憑單月通脹數(shù)據(jù)就判定通脹拐點(diǎn)到來(lái)，單一月度報(bào)告的參考價(jià)值有限。與此同時(shí)，中東地緣沖突持續(xù)升級(jí)，區(qū)域局勢(shì)的不確定性大幅攀升，這也意味著市場(chǎng)當(dāng)下定論通脹持續(xù)回落的長(zhǎng)期趨勢(shì)，尚且為時(shí)過(guò)早。

國(guó)際布倫特原油價(jià)格在近六個(gè)交易日中，有四個(gè)交易日實(shí)現(xiàn)收漲，憑借階段性反彈行情，徹底收復(fù)了6月以來(lái)的全部跌幅，完成深度回補(bǔ)。業(yè)內(nèi)投資者分析指出，當(dāng)前全球股市集體走弱、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好低迷，讓原油市場(chǎng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力大幅下降，相較于中東沖突爆發(fā)初期，當(dāng)下原油市場(chǎng)對(duì)地緣風(fēng)險(xiǎn)的敏感度更高、脆弱性顯著提升。地緣風(fēng)險(xiǎn)層面，美國(guó)重啟對(duì)霍爾木茲海峽的封鎖管控、加碼針對(duì)伊朗的全新制裁措施，同時(shí)放出打擊伊朗能源基礎(chǔ)設(shè)施的強(qiáng)硬表態(tài)，一系列激進(jìn)舉措大幅激化區(qū)域矛盾，極大提升了伊朗采取軍事報(bào)復(fù)、能源反制行動(dòng)的概率，原油供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)發(fā)酵。

除霍爾木茲海峽外，市場(chǎng)還高度警惕另一全球石油運(yùn)輸咽喉——曼德海峽的通航風(fēng)險(xiǎn)。受伊朗扶持的也門胡塞武裝持續(xù)活躍，市場(chǎng)擔(dān)憂該武裝會(huì)全面封鎖曼德海峽航運(yùn)通道。一旦該關(guān)鍵航道停運(yùn)，海灣國(guó)家原油出口渠道將遭遇嚴(yán)重堵塞，全球原油供給缺口將進(jìn)一步擴(kuò)大，大概率推動(dòng)布倫特原油價(jià)格在短期內(nèi)突破每桶100美元大關(guān)。也門胡塞武裝更是公開放出激進(jìn)預(yù)警，極端局勢(shì)下國(guó)際油價(jià)甚至可能飆升至每桶200美元的高位。

當(dāng)前原油市場(chǎng)的上漲邏輯，與中東沖突爆發(fā)初期高度一致，整體由市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒主導(dǎo)、驅(qū)動(dòng)油價(jià)上行。地緣沖突惡化、原油供應(yīng)鏈中斷的風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)升溫，這一利好因素完全抵消了市場(chǎng)各類利空壓力。即便當(dāng)前存在中國(guó)需求放緩引領(lǐng)的全球原油消費(fèi)疲軟、國(guó)際原油可替代運(yùn)輸路線逐步完善、全球原油整體儲(chǔ)備儲(chǔ)量充足、美國(guó)持續(xù)加碼原油出口供給等多重利空因素，但在極致的地緣避險(xiǎn)情緒面前，這些空頭因素的影響力大幅弱化，無(wú)法扭轉(zhuǎn)油價(jià)反彈趨勢(shì)。

與此同時(shí)，美國(guó)石油協(xié)會(huì)（API）公布的最新庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)原油庫(kù)存已連續(xù)13周錄得下滑，不過(guò)本周庫(kù)存降幅有所收窄，低于市場(chǎng)此前的預(yù)期數(shù)值。目前，全球投資者正密切觀望美國(guó)能源信息署（EIA）即將發(fā)布的官方原油庫(kù)存數(shù)據(jù)，等待權(quán)威數(shù)據(jù)進(jìn)一步指引原油市場(chǎng)后續(xù)走勢(shì)。

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