天風證券回應“網紅分析師被罰8億”，一季度僅賺22萬后上半年凈利預增破億元

近日，一則關于天風證券網紅分析師孫瀟雅因“吹票被罰8億元”的傳聞在市場上引發廣泛關注。

“網紅分析師8億罰單”傳聞不實

前述罰單傳聞愈傳愈烈之際，7月13日孫瀟雅通過社交渠道發文予以駁斥，并引用“打要還手，罵要還口”表達對無端散播流言的行為的不滿。

7月14日，天風證券董事會辦公室正式回應稱網傳內容不屬實，已報案，孫瀟雅目前在職狀態一切正常。

孫瀟雅現任天風研究總經理助理、電力設備與新能源首席分析師。從去年開始，由于她推薦的股票常常在短時間內大漲因而被市場熱議，業內亦將其稱為“A股最強帶貨女王”，堪稱賣方行業最“出圈”的一位。媒體過往報道顯示，孫瀟雅2018年進入證券行業后實現三連跳，從東證融匯跳槽到東北證券，隨后加盟天風證券，僅用兩年時間便晉升為行業首席。從業期間，孫瀟雅的研究能力持續獲得機構投資者認可，斬獲的業內獎項包括2021-2023年新財富第四名、第五名、第五名，2024年水晶球最佳分析師新能源第四名、電力設備第五名，以及2024年電氣機械和器材制造業金牛獎、2025年電力設備行業金牛獎等。

此次“8億罰單”傳聞的出現，一方面源于高景氣賽道競爭加劇、市場資金對相關觀點高度敏感；另一方面則是社交媒體加速信息擴散，放大了分析師言論的外部影響。

相較于傳聞的迅速澄清，天風證券因原控股股東“當代系”歷史遺留問題而落地的系列合規處罰，影響更為深遠。2025年11月，天風證券因涉嫌信息披露違法違規、違法提供融資被中國證監會立案調查。2026年2月，證監會通報查明，2020年至2022年期間天風證券違法為原第一大股東當代集團提供融資、未按規定披露與當代集團關聯交易，當代集團與天風證券共同實施相關違法行為，嚴重違反證券法律法規。經查天風證券為股東及關聯人提供融資累計金額達93.26億元，導致2020至2022年年度報告存在重大遺漏。

2026年3月系列處罰最終落地。湖北證監局對天風證券給予警告并處以1500萬元罰款，對5名時任相關責任人合計罰款2130萬元。Wind數據顯示，2026年以來天風證券以9次監管點名位列券商首位，合計罰款金額超過4000萬元，成為上半年被監管點名最多的券商。

從一季度僅賺22萬到上半年凈利破億

與合規處罰同步發酵的，是天風證券業績的劇烈波動。2026年一季度，天風證券實現營業收入4.37億元，同比下降31.06%；歸母凈利潤僅22.36萬元，同比跌99.07%，在43家上市券商中凈利潤數額最低，同比增速排名倒數第一。公司解釋稱主要系本期投資收益減少所致，一季度投資收益7125.87萬元，較去年同期的4.42億元銳減83.89%。

僅一個季度之后，天風證券交出了一份令人矚目的半年度業績預告。

就在本月，公司公告預計2026年上半年實現歸母凈利潤1.64億元至2.46億元，同比增長429.03%至693.55%；扣非凈利潤1.74億元至2.61億元，同比增長625.00%至987.50%。以此計算，第二季度凈利潤至少超過1.6億元，相鄰兩季度業績出現如此反轉，在業內較為罕見。公司解釋稱，業績變動主要系報告期內經紀業務傭金收入與自營業務投資收益相比上年同期增加。

在業績預喜的同時，天風證券同步計提了資產減值準備和預計負債。2026年半年度計提各項資產減值準備共計5249.30萬元，計提預計負債3401.14萬元，合計8650.44萬元，減少凈利潤約6488萬元。在經營基本面顯著回暖的窗口期，主動消化存量風險，意在夯實資產質量、優化財務報表結構。有市場人士分析指出，短期主動計提不會影響公司業績趨勢，且為后續持續釋放利潤彈性、筑牢根基。

在治理層面，天風證券近年來持續推進管理層“換血”。2025年以來，副總裁、合規總監、獨立董事等關鍵崗位相繼更迭。2026年5月，原上海證券總經理羅國華正式出任天風證券總裁；6月，原平安銀行長沙分行行長鄧紅出任公司副總裁；4月，靳天鵬出任合規總監，實現合規崗位專職化。知情人士表示，天風證券本次系列人事調整并非簡單的人員更替，而是國資控股背景下系統性治理升級。

隨著完整合規風控架構落地、專業化管理團隊全面就位，券商長期規范化發展的底層根基已經筑牢。自2023年湖北宏泰集團入主后，天風證券從民營無實控人格局轉向省屬國資控股，目前宏泰集團持股比例為28.33%。在卸下歷史包袱的同時天風證券已完成40億元定增，凈資本大幅提升，成功實現扭虧為盈。下一步如何依托國資平臺優勢優化業務布局、平緩業績波動、走出轉型困局，將是擺在新管理層面前的核心命題。

全文參考資料：金融界、北京商報、公開信息及數據等