基金公司相繼出手自購，“真金白銀”投向何處？

【導讀】基金公司自購權益基金規模已逼近去年全年，“調倉式自購”釋放什么信號？

中國基金報記者 閆軍

A股調整之際，基金公司正以“真金白銀”投下“信心票”。

7月14日，國金基金發布公告稱，運用公司固有資金和高級管理人員自有資金投資旗下權益基金，自購金額不低于1500萬元，并承諾持有期不低于1年。同樣是在7月，中歐基金旗下基金經理藍小康與團隊合計自購超800萬元。

數據顯示，截至7月14日，年內基金公司自購權益基金規模已達32.26億元，逼近去年全年總額。從年內基金公司權益自購方向來看，ETF等指數化產品、科技主題基金均是基金公司布局的重點。

又見基金公司“真金白銀”自購

7月以來，科技板塊扎堆的“雙創”指數調整明顯，基金公司自購“打氣”隨之而來。

國金基金發布公告稱，基于對中國資本市場長期健康穩定發展的堅定信心，國金基金運用固有資金以及高級管理人員自有資金投資本公司旗下權益基金，此次累計投資金額不低于1500萬元，并承諾所申購的基金份額持有期限不低于1年。

就在幾天前，中歐基金價值團隊也以實際行動表達信心。中歐基金旗下基金經理藍小康個人增持中歐紅利優享等3只基金共300萬元，并承諾至少持有1年。中歐基金價值組其他5位基金經理，包括付倍佳、吉翔、柳世慶、袁維德、沈悅，近期也大舉增持了旗下基金。此輪中歐價值團隊合計增持超800萬元。

同時，藍小康在《致中歐鑫悅回報持有人的一封信》中表示，“堅定地與投資者站在一起”。

從過往經驗來看，基金公司自購公告常常帶有釋放市場信心的信號，自市場進入“慢?！备窬忠詠恚压孀再彽幕鸸静⒉欢?，今年以來，僅在4月出現過一些自購公告。

4月7日、8日，東方紅資產管理表示，以自有資金分別認購旗下東方紅鼎鴻債券基金、東方紅成長先鋒混合基金A類，各1000萬元。

4月15日，安信基金發布公告稱，將出資不低于500萬元，認購安信頤祥雙利六個月持有期混合型證券投資基金，并承諾至少持有1年。

隨后，興華基金發布公告稱，本著與廣大投資者風險共擔、利益共享的原則，于4月20日運用固有資金140萬元人民幣，申購興華景成混合型證券投資基金A。

基金公司年內自購權益基金超32億元

呈現三大特征

Wind數據顯示，截至7月14日，基金公司年內自購權益基金（股票型基金和混合型基金）規模達到32.26億元，接近2025年全年自購權益基金的總額（32.43億元）。

分析年內自購權益基金數據，可以看到三大特征：

一是高度集中化，前十名基金公司自購權益基金金額占全行業的七成。

今年以來，有70多家基金公司凈申購旗下權益基金，頭部效應突出。國泰基金以5.17億元居首，東方紅資產管理以4億元緊隨其后，中銀基金以3.4億元位列第三。前三名合計凈申購12.57億元，占全市場總額的39%。前十名合計23.82億元，占比高達73.8%。

與此形成鮮明對比的是，超過四分之一的機構在權益自購上幾乎為零。這種兩極分化背后可能折射出不同基金公司對當前權益市場判斷的分歧，即樂觀者加速布局，謹慎者按兵不動。

二是基金公司“調倉式自購”的信號意義更為明確。

對比整體凈申購數據，一個容易被誤讀的細節是：部分機構整體凈申購規模龐大，但權益基金占比極低。以某頭部基金公司為例，其凈申購總計超10億元，但權益基金凈申購為負，更多資金凈申購為貨幣基金。

另一方面，當一家機構的權益凈申購大于其整體凈申購時，意味著其在固收/貨幣端處于凈贖回狀態。這背后，是基金公司或者基金經理將真金白銀從固收/貨幣端撤出，轉而投向資本市場。

以易方達基金為例，該基金公司今年以來凈申購金額為-12.79億元，看似減倉，但其權益基金仍有1.61億元的凈申購，減持方向主要是貨幣基金。

三是產品邏輯上，寬基ETF等指數化產品、科技主題以及長持有期是基金公司自購亮點。

指數化產品成為基金公司布局權益的重要方向，國泰基金凈申購金額最大的基金是國泰中證A500ETF，國泰基金在今年1月份分三次合計申購了近4.67億元，幾乎貢獻了其全部權益自購額。

基金公司自購指數化產品也是趨勢，除了國泰基金，上銀基金、天弘基金自購最多的基金均是指數化產品，兩家分別自購了旗下上銀中證滬港深互聯網指數A、天弘北證50成份指數增強A。銀華基金今年自購最多的則是銀華中證機器人ETF聯接A。

在業內看來，寬基ETF和行業指數基金正在成為基金公司自購的重要選擇，這既反映了被動投資大時代的趨勢，也表明機構對指數化配置價值的認可。

以主動權益投資見長的基金公司則以自購長鎖定期產品表達信心。例如，睿遠基金的1.02億元自購全部投入混合型基金，自購最多的是睿遠研選均衡三年持有基金，金額達為1億元。選擇三年持有期的產品自購，不僅是信心的宣告，更是一種真正與持有人利益深度綁定的姿態。

此外，發起式基金的密集發行也是基金公司自購規模增加的原因。Wind數據顯示，截至7月14日，以基金成立日為考核維度，全市場有207只基金采取了發起式形式成立，在同期成立的基金中占比為22.6%。

根據要求，發起式基金需使用自有資金認購不少于1000萬元并鎖定三年。這些發起式基金廣泛分布在港股、半導體、芯片、新材料、創新藥等熱門領域，也有消費、畜牧養殖等傳統板塊。科技成長賽道依然是基金公司更愿意“下注”的重點方向。

順應監管要求

與投資者利益綁定

在監管引導與基金公司以發起式布局產品的雙重助推之下，未來公募行業自購將愈發常態化。

監管導向上，中國證監會發布的《推動公募基金高質量發展行動方案》明確提出，將自購旗下權益類基金規模納入基金公司評價指標體系，并將三年以上中長期業績、自購規模等指標的加分幅度在現有基礎上提升50%。督促行業從“重規模”向“重回報”轉變，強化基金公司與投資者利益的一致性。

與此同時，基金公司以自有資金布局發起式基金成為趨勢，逆市撒下“種子”，完善產品布局，在風口到來時能夠有產品承接，成為越來越多基金公司的業務發展策略。而自購通過利益綁定機制，基金公司投資決策會更加審慎，風險控制會更加嚴格。因此，自購行為成為機構踐行長期投資理念、推動行業高質量發展的重要舉措。

2026年以來，A股整體呈現“慢?！备窬郑Y構性分化持續加劇。投資者也需要清醒認識到，自購并不等同于產品必然盈利，基金公司“真金白銀”的投入固然體現了態度，但最終業績仍取決于市場環境與投研能力。

編輯：黃梅

校對：喬伊

制作：小茉

審核：陳思揚

注：本文封面圖由AI生成

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