年輕人熱衷的“攢高股息”，有什么風(fēng)險？

“對很多長期股東來說，每年的分紅，已經(jīng)成為自己重要的收入來源，就像公司給自己的耐心持有‘發(fā)績效獎金’一樣。”

文 /巴九靈（微信公眾號：吳曉波頻道）

巴菲特曾說過：“如果你不想持有一只股票十年，那就不要持有它十分鐘”。

很多人覺得買股票，就是賺取買入和賣出之間的價差，因此當(dāng)然希望股價漲得越快越好，但對于耐心的股神而言，一家靠譜的企業(yè)，即便股價長期不動，靠股息和分紅，也能獲得可觀的回報。

除了股神，市面上如社?；稹⒈ｋU資管和國家養(yǎng)老金這些動輒幾百上千億資金的耐心資本，在等待獲得超額回報的同時，每年其實(shí)也在等待分紅。

如今，這種專屬于大資金和專業(yè)投資者的玩法，正在普通年輕投資者之間流行開來。

他們扎堆的理財社區(qū)中，討論的畫風(fēng)已經(jīng)變了。

“00后炒股小登報到，不想追漲殺跌，每月定投銀行股，目標(biāo)攢夠10萬股吃利息”；

“股息率5%以上的票還有哪些？求推薦，我只想安安靜靜吃分紅”；

“家人們，今年的分紅已經(jīng)到賬了，比去年多了800塊，感覺比發(fā)工資了還爽！”

“攢高股息”到底是怎么回事？年輕人不看股價看股息這件事，有沒有隱藏的風(fēng)險？

年輕人不愛股價愛股息

簡單而言，當(dāng)我們買入一家公司股票，我們就成為了該公司的股東。公司賺了錢后一般會將利潤進(jìn)行擴(kuò)大再生產(chǎn)，但也會選擇性拿一部分錢回饋股東，這就是“現(xiàn)金分紅”。

分紅對上市公司而言非常重要，例如，2023年度股東大會上，格力的董明珠曾表態(tài)：“爭取每年分紅，但股東不能苛求賺多少分多少。”

很多聽到這句話的格力股東都心里一緊，生怕明年格力不分紅了。

畢竟，對很多長期股東來說，每年的分紅，已經(jīng)成為自己重要的收入來源，就像公司給自己的耐心持有“發(fā)績效獎金”一樣。

那么，分紅的過程具體如何完成呢？

當(dāng)我們買入股票以后，上市公司會設(shè)定一個“股權(quán)登記日”，只要在這一天收盤時仍持有股票，就能享受這一周期的公司分紅，具體而言，現(xiàn)金會自動打到證券賬戶，投資者不需要任何額外操作。

因此，當(dāng)投資者在買入某個股票時，不止能享受上漲帶來的收益，也會有分紅這樣的“意外之喜”。

以某投資者買入農(nóng)業(yè)銀行為例，TA在2025年的4月份，以每股5元的價格買入10萬元農(nóng)業(yè)銀行股票，并持有至今?？傮w收益率可以分為兩部分。

第一部分的收益是股價上漲帶來的收益。截止2026年的7月14日，農(nóng)業(yè)銀行股價是在6.37元，股價上漲帶來了2.74萬元收益。

第二部分，就來自分紅。

2025年農(nóng)行實(shí)施了“中期加末期”兩次分紅，中期每10股派1.195元，該投資者實(shí)際到手2390元；末期每10股派1.30元，實(shí)際到手2600元兩次合計4990元。

兩次加總，整體收益達(dá)到了32%。

剛?cè)牍墒胁痪玫哪贻p人，也就是炒股小登們，看到了其中的收益，于是在市場利率不斷走低的大環(huán)境中，就此買入那些分紅慷慨的上市公司，希望能“攢到高股息”。

年輕人開戶炒股

從歷史看，具備高股息個股并不均勻分布在各行各業(yè)的，它們大都有很強(qiáng)的行業(yè)特征，尤其集中在一些“悶聲發(fā)大財”的傳統(tǒng)領(lǐng)域。

??第一類自然是銀行股，銀行股是高股息板塊的絕對主力。2025年年度數(shù)據(jù)顯示，41家進(jìn)行分紅的上市銀行的平均股息率高達(dá)4.68%。其中工農(nóng)中建交郵國有六大行，已連續(xù)多年保持“30%分紅率”底線。

??第二類是公用事業(yè)龍頭，比如電力股和高速公路上市企業(yè)等。這類公司的特點(diǎn)是經(jīng)營收入極其穩(wěn)定，電費(fèi)和過路費(fèi)基本不受經(jīng)濟(jì)周期波動影響，且現(xiàn)金流充沛，能夠做到每年雷打不動的分一部分利潤給股東。

??第三類則是其他現(xiàn)金流充裕，經(jīng)營穩(wěn)定的傳統(tǒng)行業(yè)龍頭，比如保險、電信運(yùn)營商、家電龍頭等。這些公司盈利模式成熟，行業(yè)格局穩(wěn)定，資本開支小，有充足的能力通過分紅回饋股東。

“攢高股息”為什么火了？

高股息個股已經(jīng)存在了幾十年，為什么當(dāng)前，“高股息”突然火了呢？主要原因有三點(diǎn)。

◎首先，市場風(fēng)格劇烈切換，資金開始尋找避風(fēng)港。

近期AI科技板塊大幅度回調(diào)，被市場“毒打”了的炒股小登們，開始寄希望于“穩(wěn)穩(wěn)的幸?！?。

機(jī)構(gòu)也這么看，如國信證券就表示：當(dāng)前科技板塊交易擁擠度已處歷史極值，短期回調(diào)風(fēng)險需警惕，相較之下，紅利板塊，國內(nèi)低利率環(huán)境下高股息相對固收性價比突出。

中國銀河證券表示：長期低利率環(huán)境延續(xù)，資產(chǎn)荒邏輯未發(fā)生根本性變化，銀行紅利價值有望繼續(xù)受到市場青睞。

圖源 ：網(wǎng)絡(luò)

◎其次，隨著中報行情到來，市場迎來超級分紅月。

2026年7月10日，銀行板塊密集分紅，一周時間內(nèi)10家銀行合計派息超過900億元；截至7月13日，滬市上市公司已完成現(xiàn)金分紅8900億元，此外還有2600億分紅將在近期密集落地。

數(shù)據(jù)還顯示，2025年度實(shí)際累計分紅金額超百億元上市公司達(dá)到22家，工商銀行、中國移動、建設(shè)銀行三家公司分紅均超過千億元。

◎第三，無論是當(dāng)下還是歷史，“攢高股息”收益率可觀。

目前，四大行1年期定存利率僅為0.95%，而當(dāng)前上市銀行股息率平均約5.13%。

42家銀行股息率一覽表

數(shù)據(jù)來源：Wind

歷史看，據(jù)華創(chuàng)證券統(tǒng)計，自2010年起持有銀行指數(shù)至今，收益率可以高達(dá)170%。如果是2015年上一輪牛市買入銀行股，至今收益率約為92.9%。就算是2020年創(chuàng)業(yè)板牛入市買銀行股，收益率也可以達(dá)39.6%。

“攢銀行股”很好，但需注意三大風(fēng)險。

盡管“攢高股息”看起來很曼妙，但若資產(chǎn)配置的功課做不到位，也會面臨巨大風(fēng)險。

??第一個風(fēng)險：賬面虧損和分紅收益可能同時存在。

社交媒體上有個股民的親身經(jīng)歷，為我們很好地詮釋了這類風(fēng)險。

家住山西的王先生一直偏向于分紅穩(wěn)定的大盤藍(lán)籌股，2025年7月份他經(jīng)過慎重考慮看中了大秦鐵路，當(dāng)時的大秦鐵路股價6.5元左右，股息率表現(xiàn)不錯，他認(rèn)為鐵路股業(yè)績穩(wěn)定，現(xiàn)金流充足，分紅有保障，所以一次性買了50萬元，計劃長期持有，靠分紅獲利。

王先生本以為選對了優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌后能夠安穩(wěn)吃分紅，沒想到大秦鐵路股價震蕩走低，股價跌至7月14日的4.68元。

綜合計算來看，盡管王先生靠著分紅得到了17000元的分紅收入（未扣除稅費(fèi)），但由于股價大跌虧損了28%，算上分紅也損失了24.6%。

關(guān)注行情的股民

??第二個風(fēng)險在于“高股息陷阱”，高分紅個股并不會一直存在。

川財證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳靂曾提醒：“有些公司偶爾搞一次高分紅，轉(zhuǎn)年就停止分紅，這種情況大概率有炒作股價的嫌疑，投資者應(yīng)首選那些連續(xù)5年以上穩(wěn)定分紅的公司?！?/p>

此外，就算是持續(xù)高分紅公司，也不免放出黑天鵝。白酒龍頭之一的洋河股份曾在2024年高調(diào)承諾，2024-2026年每年現(xiàn)金分紅不低于70億元，彼時公司股息率高達(dá)7.4%，吸引了近20萬投資者重倉該股。然而由于白酒行業(yè)寒冬，洋河股份凈利潤持續(xù)下滑，2026年1月，公司一紙公告取消了70億保底承諾。消息公布次日，洋河股份股價暴跌9.85%，股息率也慘遭腰斬。今年股價已累計下跌32.23%。

??第三個風(fēng)險在于“偽高息股”風(fēng)險。

股息率并不等于高質(zhì)量的分紅，當(dāng)一家公司基本面惡化，市場預(yù)見到其未來盈利將持續(xù)下行時，股價會率先大幅下跌。此時即使分紅金額不變，股息率會因為股價降低而大幅度飆升。

其次，還有一些上市公司會突擊大幅度分紅，這種“透支式分紅”不可持續(xù)的，投資者要小心，不能因眼饞高股息而隨意投資。

此外，周期性行業(yè)在行業(yè)景氣度高峰的時候，盈利水平會相當(dāng)不錯，從而推高分紅金額和股息率，此時市盈率極低、股息率極高，表面看是價值洼地，但是當(dāng)周期反轉(zhuǎn)以后，高股息率就成為了空中樓閣。

??第四個風(fēng)險在于時間成本。

“攢高股息”個股，本質(zhì)上是一種和時間做對手的游戲。不論再怎么優(yōu)選投資標(biāo)的，投資者都不得不面對一個事實(shí)。用紅利股去對比科技股，或者市場熱門板塊的時候，我們的市值增長都是遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于這些風(fēng)口上的個股的。

就比如紅利股再怎么優(yōu)秀，最近1年的市場表現(xiàn)必然不如半導(dǎo)體和科技板塊。

了解股票業(yè)務(wù)的年輕人

高股息投資，是與時間做對手

那么，普通投資者如何精選高股息個股呢？綜合一些理財專家的建議，一般有兩個方法可以參考：

◎第一，觀察企業(yè)是否有穩(wěn)定的分紅歷史，特別是每年持續(xù)分紅，且分紅金額穩(wěn)定，沒有較大波動的公司。

◎第二，觀察公司的財務(wù)指標(biāo)是否健康，如高經(jīng)營現(xiàn)金流，高凈資產(chǎn)收益率，合理的股利支付率等等，這些財務(wù)數(shù)據(jù)都是公司能夠持續(xù)分紅的保障。

選好投資標(biāo)的以后，買入也有講究。市面上兩種主流做法為：

第一，定期定額定投。每個月固定買入，長期積累股份。這種投資方式的好處是能夠平滑買入成本，避免一次性買在高點(diǎn)。投資方式最省心，也最適合普通投資者。

第二，更加主動。僅在股息率具有足夠吸引力的時候買入，比如公司股價因為大盤表現(xiàn)不佳而被錯殺以后，股價降低，分紅不變，公司股息率出現(xiàn)暴漲的時候，或許也是一個合適的機(jī)會。

當(dāng)然，除了精挑細(xì)選，買入高股息個股之外，還有另一種更簡單的參與辦法，那就是通過ETF一鍵布局。

值得一提的是，不管是買銀行ETF還是紅利ETF，基金投資者都是能夠享受到分紅的，1年內(nèi)可以分紅兩次或四次，分紅過程同樣完全自動化。

說到底，“攢高股息”的玩法，或許比的不是誰賺更快，而是比誰能扛的久，熬得住，比誰能夠穿越周期和牛熊。

投資界流行一句話：“投資是一個人性格的體現(xiàn)”。有人熱衷追風(fēng)口和十倍股，有人安心買大盤藍(lán)籌，無論哪一種選擇，本質(zhì)上都是通過與時間的賽跑，在市場中追求自己抓得住的利潤。

作者|王振超

主編|何夢飛

圖源|VCG、網(wǎng)絡(luò)