四川
｜2026年7月15日 星期三｜
NO.1國金證券：產(chǎn)業(yè)、業(yè)績與資金三維共振，把握創(chuàng)新藥底部布局機遇
國金證券7月15日研報表示，創(chuàng)新藥出海BD景氣上行，ADC、雙抗等前沿賽道全球領先，疊加審評效率與成本優(yōu)勢，中國藥企深度嵌入全球產(chǎn)業(yè)鏈。TOP15 MNC年投入約2000億美元外部合作，今年已達2003億美元，并購高景氣確立。國內(nèi)后端管線擴容，醫(yī)保談判與基藥目錄擴容雙向賦能，行業(yè)進入業(yè)績兌現(xiàn)黃金期。港股估值觸底，外資減持近底、南下資金增配，全球醫(yī)藥情緒回暖，優(yōu)質(zhì)標的配置窗口已至。
NO.2中信建投：供給寬松預期壓制鋰價，淡季不淡有望反彈
中信建投研報表示，鋰價大幅下行，供給邊際寬松預期給予壓制，主要是江西鋰礦復產(chǎn)及津巴布韋鋰精礦到港均將在7月兌現(xiàn)，但精礦維持緊現(xiàn)實格局，部分鋰鹽廠因原料偏緊及檢修等因素出現(xiàn)減量，輝石及云母產(chǎn)量下降，周內(nèi)產(chǎn)量維持降勢；同時庫存方面依然維持去化，部分散單惜售挺價。需求側無過多擔憂，初端消費側，下半年將有較多新產(chǎn)能初步建成并爬產(chǎn)，放大下游補庫效應，帶來消費的邊際增量，終端需求側，2027年新能源車補貼退坡將夯實年內(nèi)搶裝，推高下半年排產(chǎn)預期，商用車增速樂觀，上半年同比增長36%，1-5月純電動車出口183.3萬輛，同比增長114.4%。三季度看，預計7月、8月排產(chǎn)環(huán)比均保持正增長，淡季不淡，旺季可期。
NO.3中信證券：美國CPI全面低于預期 削弱加息預期
7月15日，中信證券研報指出，美國6月CPI全面低于預期，零售油價下行，核心服務項環(huán)比零增長，二次通脹效應微弱。我們認為美國通脹粘性不強，總體CPI同比已確認越過本輪峰值，三季度將大致呈溫和回落趨勢并于9月觸底，此后在年末升至次高點并于明年3月快速下行。我們?nèi)灶A計美聯(lián)儲今年全年按兵不動，衍生品定價的加息預期還有進一步下修的空間，美債目前不適合配置型機會、短債好于長債，美元指數(shù)難以持續(xù)沖高但有支撐，美股的科技主線仍具吸引力。
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