北京
7月14日，天馬科技（603668.SH）披露2026年半年度業(yè)績預告。公告顯示，報告期內(nèi)公司預計實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1050萬元到1550萬元；扣非凈利潤680萬元到1180萬元。
天馬科技在公告中表示，報告期內(nèi)受宏觀經(jīng)濟波動、行業(yè)周期性調(diào)整及日本鰻苗豐產(chǎn)等階段性因素疊加影響，鰻魚價格持續(xù)低位運行，公司整體經(jīng)營及盈利階段承壓。但通過飼料主業(yè)提質(zhì)增效及養(yǎng)殖食品雙軌布局多點發(fā)力，經(jīng)營韌性持續(xù)顯現(xiàn)。
2026年上半年，公司特水飼料業(yè)務(wù)收入實現(xiàn)同比增長，主要得益于市場渠道的持續(xù)創(chuàng)新開拓，以及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的同步優(yōu)化調(diào)整。為進一步增強主業(yè)競爭力，公司通過搭建供應鏈金融平臺，為經(jīng)銷商與養(yǎng)殖戶提供配套金融服務(wù)，助力特水飼料板塊鞏固市場粘性。畜禽飼料業(yè)務(wù)方面，公司保持穩(wěn)健經(jīng)營態(tài)勢，為整體收入規(guī)模提供了壓艙石式支撐。
養(yǎng)殖端，天馬科技以自用為主，盡管行業(yè)仍處周期底部，價格已呈現(xiàn)穩(wěn)中有升態(tài)勢。受宏觀經(jīng)濟波動、國際魚粉貿(mào)易格局變化及鰻魚綜合養(yǎng)殖成本攀升等多重因素疊加影響，活鰻價格自低位有所回暖，但漲幅仍難以完全覆蓋持續(xù)走高的原料成本，烤鰻等出口產(chǎn)品售價波動也較為明顯。
據(jù)了解，中國漁業(yè)協(xié)會鰻業(yè)工作委員會已回應行業(yè)呼聲，在此前提出提高鰻魚最低收購價、協(xié)助加強鰻苗管控與產(chǎn)能調(diào)控等一攬子穩(wěn)市措施；日本鰻業(yè)界亦分析認為，隨著當?shù)伥狋~消費旺季臨近，疊加中國國內(nèi)加工廠訂單集中、產(chǎn)能滿負荷運轉(zhuǎn)等因素，國內(nèi)活鰻價格有望觸底回升。
近段時間以來，隨著日本鰻魚節(jié)臨近，公司活鰻出口訂單持續(xù)增加。食品端，盡管原料價格波動、終端消費尚待提振對毛利率形成一定壓力，公司烤鰻加工訂單仍保持穩(wěn)定增長，帶動營收穩(wěn)健提升。中國漁業(yè)協(xié)會鰻業(yè)工作委員會在此前的穩(wěn)市措施中也提出，要拓展消費新場景，建立長效化內(nèi)銷開拓機制，與天馬科技國內(nèi)國外雙軌制經(jīng)營的布局思路不謀而合。目前，公司食品板塊正加速推進國內(nèi)國外雙軌布局，在日新品牌鰻魚產(chǎn)品也持續(xù)熱銷，為公司整體經(jīng)營韌性提供了額外支撐。
展望后續(xù)，隨著日本鰻魚消費旺季持續(xù)帶動出口訂單修復、行業(yè)穩(wěn)市措施逐步落地見效，活鰻價格企穩(wěn)回升，疊加特水飼料多元渠道布局與食品雙軌經(jīng)營持續(xù)深化，天馬科技有望逐步走出周期底部壓力，全產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同發(fā)展的經(jīng)營韌性也將進一步凸顯，為公司穿越周期、實現(xiàn)長期穩(wěn)健發(fā)展提供有力支撐。
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